《大行》中金：亚马逊第四财季业绩胜预期 AWS 中长期增长能见度改善

中金发表报告指，亚马逊 (AMZN.US) 公布 2025 年财年第四季业绩，总营收按年增长 14% 至 2,134 亿美元，市场一致预期按年增长 13% 至 2,114 亿美元，中金预期按年增长 13% 至 2,122 亿美元，经营利润按年增长 18% 至 250 亿美元，市场一致预期按年增长 17% 至 247 亿美元，该行预期按年增长 6% 至 224 亿美元，净利润按年增长 6% 至 212 亿美元，市场一致预期 212 亿美元，该行预期为 200 亿美元，对应摊薄后每股收益为 1.95 美元，市场一致预期 1.97 美元，该行预期 1.83 美元。得益於云计算业务 AWS 季度超预期的表现，公司营收和利润好於市场和该行预期。

中金认为 AWS 中长期增长能见度增强，亚马逊云供给有望持续释放，小幅上调亚马逊 2026 年收入 1.7% 至 8,129 亿美元，引入 2027 年收入 8,902 亿美元。考虑到公司仍在持续提升内部效率，上调 2026 年净利润 8.1% 至 963 亿美元，引入 2027 年净利润料 1,153 亿美元。维持「跑赢行业」评级，维持 280 美元目标价。