《大行》花旗予比亚迪「买入」评级 目标价 174 元

花旗发表研究报告指出，估算比亚迪 (01211.HK) 在中国国内市场的 2026 年 1 月底绝对库存量按月下降 1.2%，至 38.7 万辆；然而，由於当月零售销量可能未达预期 (估算 1 月按月下降 65%)，按当月零售销量计算的相对库存天数，据该行估算，应从 2025 年 12 月底的 1.2 个月飙升至 3.4 个月。

进入 3 月，若国内零售及出口的月销售率能恢复至 15 万及 13 万辆的水平，那麽国内 1.9 个月的库存目标将可支持 3 月总批发销售率达到 21 万辆 (含出口)。但这也意味着 2026 年第一季度总批发销售率为 53.5 万辆，按年下降 47%，该行认为这是一个相对较低的水平。该行表示注意到，未来的关键变量将是比亚迪在 2 月底及 3 月初推出的新产品及其定价点。该行予以「买入」评级，目标价为 174 元。