《大行》高盛升金山云评级至「买入」料受惠於小米持续对 AI 发展投资

高盛发表研究报告，将金山云 (KC.US) 的投资评级由「中性」上调至「买入」，该行预计小米 (01810.HK) 将於 2026 年在 AI 领域投入约 100 亿元人民币，而金山云将可成为小米持续对 AI 发展加大投资的主要受益者，将金山云美股目标价由 14.2 美元升至 15.6 美元。

该行指出，小米锐意通过其「人车家」生态，将 AI 与物理世界融合，预计金山云将在今年中前更新与小米的关连交易协议，使 2026 至 2027 年来自小米的收入上限较现有上限提高 10% 至 15%，意味着 2025 至 2028 年来自小米的收入年均复合增长率可达 37%。

高盛将将金山云 2026 至 2028 年收入预测上调 4% 至 13%，经调整 EBITDA 预测上调最多 4%，但将 2025 年 EBITDA 预测下调 6%，以反映营运开支的增加。