《大行》花旗：阅文去年业绩逊预期 受累新丽传媒内容发布有限

花旗发表研究报告，阅文集团 (00772.HK) 发盈警，预计去年 non-IFRS 经调整净利润介乎 8 亿至 9 亿元人民币 (下同)，低於花旗及市场预期。该行估算，新丽传媒可能在 2025 财年录得亏损，主要因内容进度延迟导致剧集内容发布有限，与该行原先假设的下半年发布 6 部剧集、录得 2.43 亿元盈利的预测相差甚远；非新丽传媒业务的盈利或为 10 亿元，低於该行业绩前的预测 10.8 亿元。

因此，该行认为阅文 2025 年盈利未达预期主要由新丽传媒的内容发布有限所致，而非新丽传媒业务则仅略微未达预期。由於市场已知悉内容制作延迟的情况，因此该行认为新丽传媒业务的令人失望表现不应成为意外。

花旗料市场对因应盈警下调对阅文盈测，股价料下滑。该行予阅文「买入」评级，目标价 38 港元。(/da)