<p>黑色泰坦公司 (NASDAQ:BTTC):</p>
<p><strong>执行摘要：</strong></p>
<p>企业数字资产领域正在经历结构性分化，形成了 “被动积累者”（例如，MicroStrategy）和 “主动配置者” 之间的差异。本周，合规的、KYC 限制的借贷池在 Base 上的出现，为后者提供了必要的基础设施，使其能够将资产负债表资产转化为链上流动性提供者。</p>
<p><strong>1. DAT 领域：黑色泰坦公司 (BTTC) 与 “主动财库” 转型</strong></p>
<p><strong>黑色泰坦公司 (NASDAQ:BTTC)：DAT+ 框架的执行</strong></p>
<p>在成功关闭 2 亿美元可转换债券融资后，BTTC 已开始其 “数字资产财库加”（DAT+）战略的部署阶段。与仅用于资产积累的同行不同，BTTC 正在执行 <strong>“净利息差”（NIM）策略</strong>。</p>
<ul>
<li>策略分析：市场情报表明，BTTC 在可用时将分配一部分稳定币财库，以捕捉 “去中心化金融基础利率”（目前约为 8-12% 在机构级池中），而其可转换债务的资本成本则显著较低。这应该会增加之前仅对对冲基金可用的正向套利交易的潜力。</li>
<li>同行比较：这标志着与 MicroStrategy（MSTR）模型的分歧。虽然 MSTR 专注于通过被动持有来增加每股比特币，BTTC 则专注于通过主动提供流动性来增加每股收益。</li>
<li>估值影响：我们认为，股市将不仅仅将 BTTC 视为比特币价格的贝塔代理，而是基于其从链上收益生成中预期现金流的运营公司。</li>
</ul>
<p><strong>更广泛的 DAT 趋势：FASB 采纳</strong></p>
<p>FASB 的公允价值会计标准的普遍采纳（自 2024 年 12 月 15 日后开始的财政年度生效）正在加速企业的采纳。我们观察到中型公司正在探索 “代币化货币市场基金”（例如，BlackRock BUIDL）作为现金等价层，作为 BTTC 打算遵循的更激进的 “主动 DAT” 模型的垫脚石。</p>
<p><strong>2. 机构基础设施：支持性框架（Base &amp; Morpho）</strong></p>
<p><strong>Base：企业的上路</strong></p>
<p>Coinbase 的 L2 网络 Base 有效地巩固了其作为 “受监管分发层” 的角色。本周的新数据显示，“Coinbase Prime Web3 钱包” 与白名单智能合约的互动活动急剧上升。这一整合使企业财库能够访问去中心化金融应用，而无需管理原始私钥，满足公共审计师的内部控制要求。</p>
<p><strong>Morpho：扩展 “许可市场”</strong></p>
<p>Morpho 协议已成为企业 DAT 执行的主要场所，得益于其模块化架构（Morpho Blue）。</p>
<ul>
<li>企业金库：我们看到由受监管实体（例如，Steakhouse Financial，Gauntlet）策划的 “许可金库” 的普及。这些金库利用白名单（KYC/KYB）确保像 BTTC 这样的企业流动性提供者仅与合规的交易对手互动。</li>
<li>抵押品质量：本周的一个关键发展是，代币化美国国债作为抵押品在这些金库中的接受度提高。这使得 DAT 发行者能够以低波动性的 RWA 抵押品借入稳定币，最小化与像 ETH 或 BTC 这样的波动资产相关的清算风险。</li>
</ul>
<p><strong>市场解读：“收益套利” 理论</strong></p>
<p>我们正在见证公共资本与去中心化金融互动方式的根本转变。</p>
<ul>
<li>需求方（DAT）：公共公司（如 BTTC）可以通过公共股权和债务市场获得资本。</li>
<li>供应方（协议）：去中心化金融协议（如 Morpho）由于资本稀缺而提供高结构性收益。</li>
<li>综合：我们认为一种新的套利形式已经出现。公司在传统经济中筹集资金（成本约为 3-5%），并将其投入数字经济（收益约为 8-12%）。能够以审计准备好的基础设施弥合这一差距的协议——特别是 Base（分发）和 Morpho（风险引擎）——正在捕获大部分机构流动。</li>
</ul>
<p><strong>免责声明</strong></p>
<p><em>本研究报告仅供信息参考。它不构成出售或购买任何证券或数字资产的要约或邀请。关于黑色泰坦公司（BTTC）和去中心化协议的分析涉及重大监管、技术和市场风险。财库策略的过去表现并不能预示未来结果。</em></p>
<p><strong>关于黑色泰坦公司 (NASDAQ:BTTC)</strong></p>
<p>黑色泰坦公司是一家新兴的数字资产技术公司，专注于 DAT+ 战略，利用其企业资产负债表支持、治理和为去中心化协议提供流动性。有关更多信息，请访问 <strong>https://www.blacktitancorp.com/ttdat.html</strong>。</p>
<p><strong>媒体与投资者联系</strong></p>
<p><strong>Czhang Lin</strong></p>
<p>联席首席执行官</p>
<p>contact-us@blacktitancorp.com</p>
<p><strong>来源：</strong> 黑色泰坦公司</p>
<p>查看 ACCESS Newswire 上的原始新闻稿</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://app.accessnewswire.com/img.ashx/query-aWQ9MTEzNTg0MA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://app.accessnewswire.com/img.ashx/query-aWQ9MTEzNTg0MA"/></p>

COIN 周收益 ETF - Roundhill

BTCO

BTCW

<p>Black Titan Corporation（纳斯达克代码：BTTC）正在转向 “主动财政” 模式，采用其数字资产财政加（DAT+）战略，此举是在获得 2 亿美元可转换票据融资后进行的。与像 MicroStrategy 这样的被动积累者不同，BTTC 旨在通过在去中心化金融（DeFi）中积极提供流动性来实现每股收益。该公司计划将稳定币财政分配用于捕捉 DeFi 的基础利率，预计可达 8-12%，从而增强其现金流潜力。FASB 的公允价值会计标准的采用正在加速企业对代币化货币市场基金的兴趣，而 Coinbase 的 Base 和 Morpho 等基础设施则在促进企业访问 DeFi 应用方面发挥了作用</p>

<p>Black Titan Corporation (NASDAQ:BTTC):</p>
<div class="lb-trans"><p>黑色泰坦公司 (NASDAQ:BTTC):</p>
</div><p><strong>Executive Summary:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>执行摘要：</strong></p>
</div><p>The corporate digital asset sector is witnessing a structural bifurcation between &#34;Passive Accumulators&#34; (e.g., MicroStrategy) and &#34;Active Allocators&#34;. This week, the emergence of compliant, KYC-gated lending pools on Base has provided the necessary infrastructure for the latter group to operationalize balance sheet assets, effectively transforming corporate treasuries into on-chain liquidity providers.</p>
<div class="lb-trans"><p>企业数字资产领域正在经历结构性分化，形成了 “被动积累者”（例如，MicroStrategy）和 “主动配置者” 之间的差异。本周，合规的、KYC 限制的借贷池在 Base 上的出现，为后者提供了必要的基础设施，使其能够将资产负债表资产转化为链上流动性提供者。</p>
</div><p><strong>1. The DAT Sector: Black Titan Corp (BTTC) &amp; The &#34;Active Treasury&#34; Pivot</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>1. DAT 领域：黑色泰坦公司 (BTTC) 与 “主动财库” 转型</strong></p>
</div><p><strong>Black Titan Corp (NASDAQ:BTTC): Execution of the DAT+ Framework</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>黑色泰坦公司 (NASDAQ:BTTC)：DAT+ 框架的执行</strong></p>
</div><p>Following the successful closure of its $200M convertible note facility, BTTC has commenced the deployment phase of its &#34;Digital Asset Treasury Plus&#34; (DAT+) strategy. Unlike peers that utilize capital solely for asset accumulation, BTTC is executing a <strong>&#34;Net Interest Margin&#34; (NIM) strategy</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>在成功关闭 2 亿美元可转换债券融资后，BTTC 已开始其 “数字资产财库加”（DAT+）战略的部署阶段。与仅用于资产积累的同行不同，BTTC 正在执行 <strong>“净利息差”（NIM）策略</strong>。</p>
</div><ul>
<li>Strategy Analysis: Market intelligence suggests that when available, BTTC would allocate a portion of stablecoin treasury to capture &#34;DeFi Base Rates&#34; (currently ~8-12% on institutional-grade pools) while its cost of capital on the convertible debt remains significantly lower. This should increase the potential for a positive carry trade previously accessible only to hedge funds.</li>
<li>Peer Comparison: This marks a divergence from the MicroStrategy (MSTR) model. While MSTR focuses on Bitcoin-per-share accretion via passive holding, BTTC is focusing on Yield-per-share accretion via active liquidity provision.</li>
<li>Valuation Impact: We believe the equity markets would value BTTC not just as a beta-proxy to BTC price, but as an operating company based on its projected cash flows derived from on-chain yield generation.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>策略分析：市场情报表明，BTTC 在可用时将分配一部分稳定币财库，以捕捉 “去中心化金融基础利率”（目前约为 8-12% 在机构级池中），而其可转换债务的资本成本则显著较低。这应该会增加之前仅对对冲基金可用的正向套利交易的潜力。</li>
<li>同行比较：这标志着与 MicroStrategy（MSTR）模型的分歧。虽然 MSTR 专注于通过被动持有来增加每股比特币，BTTC 则专注于通过主动提供流动性来增加每股收益。</li>
<li>估值影响：我们认为，股市将不仅仅将 BTTC 视为比特币价格的贝塔代理，而是基于其从链上收益生成中预期现金流的运营公司。</li>
</ul>
</div><p><strong>Broader DAT Trends: FASB Adoption</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>更广泛的 DAT 趋势：FASB 采纳</strong></p>
</div><p>The universal adoption of FASB's fair value accounting standards (effective for fiscal years beginning after Dec. 15, 2024) is accelerating corporate adoption. We are observing a trend where mid-cap companies are exploring &#34;Tokenized Money Market Funds&#34; (e.g., BlackRock BUIDL) as a cash-equivalent layer, serving as a stepping stone toward the more aggressive &#34;Active DAT&#34; model BTTC intends to follow.</p>
<div class="lb-trans"><p>FASB 的公允价值会计标准的普遍采纳（自 2024 年 12 月 15 日后开始的财政年度生效）正在加速企业的采纳。我们观察到中型公司正在探索 “代币化货币市场基金”（例如，BlackRock BUIDL）作为现金等价层，作为 BTTC 打算遵循的更激进的 “主动 DAT” 模型的垫脚石。</p>
</div><p><strong>2. Institutional Infrastructure: The Enabling Rails (Base &amp; Morpho)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>2. 机构基础设施：支持性框架（Base &amp; Morpho）</strong></p>
</div><p><strong>Base: The Corporate On-Ramp</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Base：企业的上路</strong></p>
</div><p>Coinbase's L2 network, Base, has effectively consolidated its role as the &#34;regulated distribution layer.&#34; New data from this week indicates a sharp rise in &#34;Coinbase Prime Web3 Wallet&#34; activity interacting with whitelisted smart contracts. This integration allows corporate treasurers to access DeFi applications without managing raw private keys, fulfilling the internal control requirements of public auditors.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coinbase 的 L2 网络 Base 有效地巩固了其作为 “受监管分发层” 的角色。本周的新数据显示，“Coinbase Prime Web3 钱包” 与白名单智能合约的互动活动急剧上升。这一整合使企业财库能够访问去中心化金融应用，而无需管理原始私钥，满足公共审计师的内部控制要求。</p>
</div><p><strong>Morpho: Scaling &#34;Permissioned Markets&#34;</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Morpho：扩展 “许可市场”</strong></p>
</div><p>The Morpho protocol has become the primary venue for Corporate DAT execution due to its modular architecture (Morpho Blue).</p>
<div class="lb-trans"><p>Morpho 协议已成为企业 DAT 执行的主要场所，得益于其模块化架构（Morpho Blue）。</p>
</div><ul>
<li>Corporate Vaults: We are seeing the proliferation of &#34;Permissioned Vaults&#34; curated by regulated entities (e.g., Steakhouse Financial, Gauntlet). These vaults utilize a whitelist (KYC/KYB) to ensure that corporate liquidity providers like BTTC only interact with compliant counterparties.</li>
<li>Collateral Quality: A key development this week is the increased acceptance of Tokenized U.S. Treasury Bills as collateral within these vaults. This allows DAT issuers to borrow stablecoins against low-volatility RWA collateral, minimizing the liquidation risks associated with volatile assets like ETH or BTC.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>企业金库：我们看到由受监管实体（例如，Steakhouse Financial，Gauntlet）策划的 “许可金库” 的普及。这些金库利用白名单（KYC/KYB）确保像 BTTC 这样的企业流动性提供者仅与合规的交易对手互动。</li>
<li>抵押品质量：本周的一个关键发展是，代币化美国国债作为抵押品在这些金库中的接受度提高。这使得 DAT 发行者能够以低波动性的 RWA 抵押品借入稳定币，最小化与像 ETH 或 BTC 这样的波动资产相关的清算风险。</li>
</ul>
</div><p><strong>Market Interpretation: The &#34;Yield Arbitrage&#34; Thesis</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>市场解读：“收益套利” 理论</strong></p>
</div><p>We are witnessing a fundamental shift in how public capital interacts with decentralized finance.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们正在见证公共资本与去中心化金融互动方式的根本转变。</p>
</div><ul>
<li>Demand Side (The DATs): Public companies (like BTTC) have access to capital via public equity and debt markets.</li>
<li>Supply Side (The Protocols): DeFi protocols (like Morpho) offer high structural yields due to capital scarcity.</li>
<li>The Synthesis: We believe a new form of arbitrage has emerged. Companies are raising funds in the traditional economy (at ~3-5% cost) and deploying them into the digital economy (at ~8-12% yield). Protocols that can bridge this gap with audit-ready infrastructure - specifically Base (distribution) and Morpho (risk engine) - are capturing the majority of this institutional flow.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>需求方（DAT）：公共公司（如 BTTC）可以通过公共股权和债务市场获得资本。</li>
<li>供应方（协议）：去中心化金融协议（如 Morpho）由于资本稀缺而提供高结构性收益。</li>
<li>综合：我们认为一种新的套利形式已经出现。公司在传统经济中筹集资金（成本约为 3-5%），并将其投入数字经济（收益约为 8-12%）。能够以审计准备好的基础设施弥合这一差距的协议——特别是 Base（分发）和 Morpho（风险引擎）——正在捕获大部分机构流动。</li>
</ul>
</div><p><strong>Disclaimer</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>免责声明</strong></p>
</div><p><em>This research note is provided for informational purposes only. It does not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any securities or digital assets. The analysis regarding Black Titan Corp (BTTC) and decentralized protocols involves significant regulatory, technical, and market risks. Past performance of treasury strategies is not indicative of future results.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本研究报告仅供信息参考。它不构成出售或购买任何证券或数字资产的要约或邀请。关于黑色泰坦公司（BTTC）和去中心化协议的分析涉及重大监管、技术和市场风险。财库策略的过去表现并不能预示未来结果。</em></p>
</div><p><strong>About Black Titan Corp (NASDAQ:BTTC)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>关于黑色泰坦公司 (NASDAQ:BTTC)</strong></p>
</div><p>Black Titan Corp is a recent digital asset technology company focusing on the DAT+ strategy, utilizing its corporate balance sheet to support, govern, and provide liquidity to decentralized protocols. For more information, please visit <strong>https://www.blacktitancorp.com/ttdat.html</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>黑色泰坦公司是一家新兴的数字资产技术公司，专注于 DAT+ 战略，利用其企业资产负债表支持、治理和为去中心化协议提供流动性。有关更多信息，请访问 <strong>https://www.blacktitancorp.com/ttdat.html</strong>。</p>
</div><p><strong>Media &amp; Investor Contact</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>媒体与投资者联系</strong></p>
</div><p><strong>Czhang Lin</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Czhang Lin</strong></p>
</div><p>Co-Chief Executive Officer</p>
<div class="lb-trans"><p>联席首席执行官</p>
</div><p>contact-us@blacktitancorp.com</p>
<div class="lb-trans"><p>contact-us@blacktitancorp.com</p>
</div><p><strong>SOURCE:</strong> Black Titan Corp</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>来源：</strong> 黑色泰坦公司</p>
</div><p>View the original press release on ACCESS Newswire</p>
<div class="lb-trans"><p>查看 ACCESS Newswire 上的原始新闻稿</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://app.accessnewswire.com/img.ashx/query-aWQ9MTEzNTg0MA" alt="" original-src="https://app.accessnewswire.com/img.ashx?id=1135840"/></p>

Corporate Treasury & Digital Infrastructure Note: The Active Management Divergence  | BTTC Stock News

- Black Titan 公司 (BTTC) 正在执行 "数字资产财政加" 策略。  
- 公司计划利用稳定币国库捕捉高收益，并与合规对手方互作。  
- 这一策略标志着企业在去中心化金融中的新一轮套利机会。

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WisdomTree Bitcoin Fund

ProShares Bitcoin Strategy ETF

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Franklin Ethereum ETF

ARK 21Shares Bitcoin ETF

Bitwise Bitcoin ETF

Grayscale Ethereum Staking ETF

iShares US Digital Infrastructure and Real Estate ETF

GraniteShares 2x Long MSTR Daily ETF

21Shares Ethereum ETF

纳斯达克 NexGen 经济 ETF - Reality Shares

Leverage Shares 2x Cpd Acclrtd MSTRMnETF

Coinbase

VanEck Bitcoin ETF

Invesco Galaxy Ethereum ETF

2 倍做空 COIN ETF - GraniteShares

Black Titan

Franklin Bitcoin ETF

Grayscale Ethereum Mini Staking ETF

2 倍做多加密货币行业 ETF - Direxion

Grayscale Bitcoin Trust BTC - ETF

Circle

Defiance Leveraged Long + Inc MSTR ETF

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund - ETF

BTCS

2 倍做空 MSTR ETF - Defiance

iShares Bitcoin Trust ETF

Fidelity Ethereum Fund

Proshares Ether Strategy ETF

Leverage Shares 2X Long CRCL Daily ETF

CoinShares Bitcoin ETF

IShares Ethereum Trust ETF

Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF

Roundhill MSTR WeeklyPay ETF

Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF

VanEck Ethereum ETF

2 倍做多 COIN ETF - GraniteShares

区块链 ETF - Amplify

Galaxy Digital

2 倍做多 MSTR ETF - T-Rex

Bitwise Ethereum ETF

企业财务与数字基础设施说明：主动管理的分歧 | BTTC 股票新闻