美国 1 月非农就业报告要点总结

1、非农就业人数 13 万的增幅超预期，失业率微降至 4.3%，显示劳动力市场在年初展现出极强的韧性。

2、修正与回溯：2025 年的 “惨淡真相”。

年度基准修订大幅削减了 2025 年的就业数据，共计下修 86.2 万个职位。这使得 2025 年的平均月度增幅仅为 1.5 万人，成为 2003 年以来（排除经济危机年份）就业表现最差的一年。

3、利率前景：降息窗口再度推迟。

强劲的就业和高于预期的薪资增幅（0.4%）令市场鹰派情绪抬头。交易员已将美联储下一次降息的完全定价时间从 6 月推迟到 7 月，CIBC 等投行也将首次降息预测推至 6 月。