营收：截至 2025 财年，公布值为 942 亿美元，市场一致预期值为 938 亿美元，超过预期。每股收益：截至 2025 财年，公布值为 11.03 美元，市场一致预期值为 11.0092 美元，超过预期。息税前利润：截至 2025 财年，公布值为 252 亿美元。<h3>整体财务与运营指标</h3><ul><li>全球销售额：2025 年，强生公司全球销售额增长 6.0%，达到 942 亿美元，而 2024 年增长 4.3%。其中，2025 年销量增长 8.4%，价格下降-3.1%，汇率影响为 0.7%。</li><li>收购与剥离影响：2025 年，收购和剥离对全球销售额增长的净影响为正 1.1%，主要来自 CAPLYTA 和 Shockwave；2024 年为正 0.5%，主要来自 Shockwave。</li><li>区域销售额：2025 年，美国公司销售额为 538 亿美元，增长 6.9%；国际公司销售额为 404 亿美元，增长 5.0%。</li><li>STELARA 销售影响：2025 年，STELARA 销售额下降对全球、美国和国际运营销售额的负面影响分别约为 6.2%、7.6% 和 4.4%。</li><li>五年复合年增长率：过去五年，全球销售额复合年增长率为 6.7%，美国为 7.9%，国际为 5.2%。</li><li>研发投入：2025 年研发投入为 147 亿美元。</li><li>新产品贡献：过去五年内推出的新产品占 2025 年销售额的约 25%。</li><li>所得税前合并收益：2025 年为 326 亿美元，占销售额的 34.6%；2024 年为 167 亿美元，占销售额的 18.8%。</li><li>产品销售成本：2025 年产品销售成本占销售额的比例上升，主要受产品组合不利及创新药物业务交易汇率不利影响，以及医疗技术业务的关税、交易汇率不利和宏观经济因素影响。部分抵消因素包括 2025 年非经常性收购相关公允价值库存增值 0.1 亿美元，低于 2024 年的 0.4 亿美元。</li><li>销售、营销和管理费用：2025 年该费用占销售额的比例下降，主要由于公司行政费用合理化和创新药物业务的计划性杠杆作用。</li><li>研发费用：2025 年研发费用占销售额的比例下降，主要由于 2024 年创新药物业务中为获得 NM26 双特异性抗体全球权利产生的 12.5 亿美元已收购在研项目研发费用，以及医疗技术业务中的收购和里程碑付款。</li><li>其他（收益）费用净额：2025 年为-72 亿美元，较上年增加 119 亿美元，主要由于先前计提的滑石粉储备金约 70 亿美元的冲回和 Auris 股东诉讼的 0.8 亿美元费用。2024 年包括约 51 亿美元的滑石粉事项费用和与 Kenvue 剩余股份债转股相关的约 0.4 亿美元损失。</li><li>利息收入：2025 年为 11 亿美元，2024 年为 13 亿美元。</li><li>利息支出：2025 年为 10 亿美元，2024 年为 0.8 亿美元。</li><li>现金及现金等价物：2025 年末为 197 亿美元，2024 年末为 241 亿美元。</li><li>经营活动现金流：2025 年为 245 亿美元。</li><li>投资活动现金流出：2025 年为 236 亿美元，主要用于购置不动产、厂房和设备（-48 亿美元）和收购（扣除已收购现金后-175 亿美元）。</li><li>融资活动现金流出：2025 年为 55 亿美元，主要用于向股东支付股息（-124 亿美元）和回购普通股（-60 亿美元），部分被短期和长期债务净收益（96 亿美元）所抵消。</li><li>净债务头寸：2025 年末为 278 亿美元，2024 年为 121 亿美元。</li><li>总债务：2025 年末为 479 亿美元，2024 年为 366 亿美元。</li><li>供应商融资项目义务：2025 年和 2024 年均为 0.8 亿美元。</li></ul><h3>创新药物分部</h3><ul><li>销售额：2025 年为 604 亿美元，较 2024 年增长 6.0%（运营增长 5.3%，汇率影响 0.7%）。</li><li>区域销售额：美国销售额为 363 亿美元，增长 7.0%；国际销售额为 241 亿美元，增长 4.6%（运营增长 2.9%，汇率影响 1.7%）。</li><li>收购与剥离影响：2025 年，对全球创新药物分部运营销售额增长的净影响为正 1.2%，主要来自 CAPLYTA。</li><li>STELARA 销售影响：2025 年，STELARA 销售额下降对全球、美国和国际创新药物分部运营销售额的负面影响分别约为 10.4%、12.3% 和 7.9%。</li><li>肿瘤产品销售额：2025 年为 253.8 亿美元，较上年增长 22.1%。主要产品包括 DARZALEX（143.51 亿美元，增长 23.0%）、CARVYKTI（18.87 亿美元，增长 95.9%）、ERLEADA（35.74 亿美元，增长 19.2%）、IMBRUVICA（28.23 亿美元，下降-7.1%）、RYBREVANT/LAZCLUZE（7.34 亿美元）、TALVEY（4.63 亿美元，增长 61.3%）、TECVAYLI（6.7 亿美元，增长 22.1%）、ZYTIGA（5.02 亿美元，下降-20.4%）。</li><li>免疫学产品销售额：2025 年为 157.28 亿美元，较上年下降-11.8%。主要产品包括 STELARA（60.78 亿美元，下降-41.3%）、TREMFYA（51.55 亿美元，增长 40.5%）、SIMPONI/SIMPONI ARIA（26.68 亿美元，增长 21.8%）、REMICADE（17.68 亿美元，增长 10.2%）。</li><li>神经科学产品销售额：2025 年为 78.37 亿美元，较上年增长 10.1%。主要产品包括 CAPLYTA（7 亿美元）、SPRAVATO（16.96 亿美元，增长 57.4%）。</li><li>肺动脉高压产品销售额：2025 年为 44.37 亿美元，较上年增长 3.6%。主要产品包括 OPSUMIT/OPSYNVI（23.25 亿美元，增长 4.5%）、UPTRAVI（19.02 亿美元，增长 4.7%）。</li><li>传染病产品销售额：2025 年为 32.41 亿美元，较上年下降-4.6%。</li><li>心血管/代谢/其他产品销售额：2025 年为 37.78 亿美元，较上年增长 6.1%。主要产品包括 XARELTO（26.33 亿美元，增长 11.0%）。</li><li>税前收益占销售额比例：2025 年为 36.9%，高于 2024 年的 33.2%。</li><li>研发费用：2025 年为 118.27 亿美元，占销售额的 19.6%。</li><li>已收购在研项目减值费用：2025 年为 0.1 亿美元，主要与 2022 年收购 Abiomed 获得的非战略资产相关；2024 年为 0.2 亿美元。</li></ul><h3>医疗技术分部</h3><ul><li>销售额：2025 年为 338 亿美元，较 2024 年增长 6.1%（运营增长 5.4%，汇率影响 0.7%）。</li><li>区域销售额：美国销售额为 174 亿美元，增长 6.6%；国际销售额为 164 亿美元，增长 5.5%（运营增长 4.1%，汇率影响 1.4%）。</li><li>收购与剥离影响：2025 年，对医疗技术分部全球运营销售额增长的净影响为正 1.1%，主要来自 Shockwave 收购。</li><li>外科产品销售额：2025 年为 101.37 亿美元，较 2024 年增长 3.0%。</li><li>骨科产品销售额：2025 年为 92.58 亿美元，较 2024 年增长 1.1%。髋关节和膝关节产品增长主要由新产品发布和 VELYS 机器人辅助解决方案带动，创伤产品增长由近期推出产品和商业执行驱动，脊柱、运动及其他产品下降主要是由于竞争压力和定价压力。</li><li>心血管产品销售额：2025 年为 89.28 亿美元，较 2024 年增长 15.8%。主要产品包括电生理产品（56.34 亿美元，增长 7.0%）、Abiomed（17.51 亿美元，增长 17.1%）、Shockwave（11.46 亿美元）。</li><li>视力产品销售额：2025 年为 54.68 亿美元，较 2024 年增长 6.3%。</li><li>税前收益占销售额比例：2025 年为 12.2%，高于 2024 年的 11.7%。</li><li>研发费用：2025 年为 28.38 亿美元，占销售额的 8.4%。</li><li>重组费用：2025 年医疗技术分部重组费用为 2.05 亿美元，主要用于简化外科业务运营和优化网络，预计总项目成本在 0.9 亿-10 亿美元之间，并预计在 2026 财年末基本完成。2025 年骨科分部重组费用为 3.07 亿美元，主要用于退出某些市场、产品线和分销网络安排，该项目已在 2025 财年基本完成。</li></ul><h3>展望/指引</h3>强生公司计划在 2025 年 10 月宣布剥离其骨科业务，目标在最初宣布后的 18 至 24 个月内完成。公司预计 STELARA 的生物仿制药将在全球范围内持续推出，这将继续对其 STELARA 的销售额产生负面影响。此外，公司预计 OPSUMIT 在 2026 年将面临仿制药竞争，这可能导致未来销售额大幅下降。

强生｜10-K：2025 财年营收 942 亿美元超过预期