营收：截至 2025 财年，公布值为 136 亿美元，市场一致预期值为 135 亿美元，超过预期。每股收益：截至 2025 财年，公布值为 9.84 美元，市场一致预期值为 10.03 美元，不及预期。息税前利润：截至 2025 财年，公布值为 26.24 亿美元。<h3>综合收入</h3>达维塔保健 2025 年总综合收入为 136.43 亿美元，较 2024 年的 128.16 亿美元增加 8.27 亿美元，增长 6.5%。<h3>各部门收入</h3><ul><li>美国透析服务：2025 年收入为 117.93 亿美元，较 2024 年的 113.91 亿美元增加 4.02 亿美元，增长 3.5%。</li><li>其他辅助服务：2025 年收入为 19.22 亿美元，较 2024 年的 15.10 亿美元增加 4.12 亿美元，增长 27.3%。<ul><li>美国综合肾脏护理 (IKC)：2025 年收入为 5.42 亿美元，较 2024 年的 5.04 亿美元增加 0.38 亿美元，增长 7.5%。</li><li>美国其他辅助服务：2025 年收入为 0.34 亿美元，较 2024 年的 0.29 亿美元增加 0.05 亿美元，增长 17.2%。</li><li>国际业务：2025 年收入为 13.46 亿美元，较 2024 年的 9.77 亿美元增加 3.69 亿美元，增长 37.8%。</li></ul></li></ul><h3>各部门营业收入</h3><ul><li>美国透析服务：2025 年营业收入为 20.84 亿美元，较 2024 年的 21.21 亿美元减少 0.37 亿美元，下降-1.7%。</li><li>其他辅助服务：2025 年营业收入为 0.92 亿美元，较 2024 年的 0.83 亿美元增加 0.09 亿美元，增长 10.8%。<ul><li>美国综合肾脏护理 (IKC)：2025 年营业收入为 0.22 亿美元，较 2024 年的-0.18 亿美元增加 0.40 亿美元，增长 222.2%。</li><li>美国其他辅助服务：2025 年营业收入为-0.18 亿美元，较 2024 年的-0.26 亿美元增加 0.08 亿美元，增长 30.8%。</li><li>国际业务：2025 年营业收入为 0.89 亿美元，较 2024 年的 1.27 亿美元减少 0.38 亿美元，下降-29.9%。</li></ul></li><li>企业行政支持：2025 年营业收入为-1.33 亿美元，较 2024 年的-1.13 亿美元减少 0.20 亿美元，下降-17.7%。</li><li>总营业收入：2025 年为 20.44 亿美元，较 2024 年的 20.90 亿美元减少 0.46 亿美元，下降-2.2%。</li></ul><h3>各部门调整后营业收入</h3><ul><li>美国透析服务：2025 年调整后营业收入为 21.09 亿美元，较 2024 年的 20.86 亿美元增加 0.23 亿美元，增长 1.1%。</li><li>其他辅助服务：2025 年调整后营业收入为 1.17 亿美元，较 2024 年的 0.08 亿美元增加 1.09 亿美元，增长 1362.5%。<ul><li>美国综合肾脏护理 (IKC)：2025 年调整后营业收入为 0.22 亿美元，较 2024 年的-0.18 亿美元增加 0.40 亿美元，增长 222.2%。</li><li>美国其他辅助服务：2025 年调整后营业收入为-0.18 亿美元，较 2024 年的-0.26 亿美元增加 0.08 亿美元，增长 30.8%。</li><li>国际业务：2025 年调整后营业收入为 1.14 亿美元，较 2024 年的 0.52 亿美元增加 0.62 亿美元，增长 119.2%。</li></ul></li><li>企业行政支持：2025 年调整后营业收入为-1.33 亿美元，较 2024 年的-1.13 亿美元减少 0.20 亿美元，下降-17.7%。</li><li>总调整后营业收入：2025 年为 20.94 亿美元，较 2024 年的 19.81 亿美元增加 1.13 亿美元，增长 5.7%。</li></ul><h3>美国透析业务运营成本</h3><ul><li>患者护理成本：2025 年为 78.54 亿美元，较 2024 年的 74.98 亿美元增加 3.56 亿美元，增长 4.7%。</li><li>每治疗患者护理成本：2025 年为 273.34 美元，较 2024 年的 258.12 美元增加 15.22 美元，增长 5.9%。</li><li>一般和行政费用：2025 年为 12.53 亿美元，较 2024 年的 11.74 亿美元增加 0.79 亿美元，增长 6.7%。</li><li>折旧和摊销：2025 年为 6.33 亿美元，较 2024 年的 6.61 亿美元减少 0.28 亿美元，下降-4.2%。</li></ul><h3>综合现金流</h3><ul><li>经营活动产生的现金流净额：2025 年为 18.87 亿美元，较 2024 年的 20.22 亿美元减少 1.35 亿美元，下降-6.7%。</li><li>自由现金流：2025 年为 10.24 亿美元，较 2024 年的 11.62 亿美元减少 1.38 亿美元，下降-11.9%。</li></ul><h3>独特运营指标</h3><ul><li>美国透析业务：截至 2025 年 12 月 31 日，达维塔保健运营 2,657 家门诊透析中心，服务约 200,500 名患者。2025 年透析治疗次数为 28,733,980 次，较 2024 年的 29,046,346 次减少 312,366 次，下降-1.1%。2025 年平均每治疗患者服务收入为 409.56 美元，较 2024 年的 391.32 美元增加 18.24 美元，增长 4.7%。2025 年政府支付方占美国透析患者服务收入的比例为 68%，商业支付方占比为 32%。</li><li>国际透析业务：截至 2025 年 12 月 31 日，达维塔保健在 14 个美国以外国家运营 585 家门诊透析中心，服务约 94,500 名患者。2025 年国际患者增长率为 17.6%，国际透析中心净增加 76 家。</li><li>股票回购：2025 年回购股票数量为 12,678,623 股，总金额为 17.88 亿美元。截至 2026 年 2 月 6 日，剩余回购授权金额为 19 亿美元。</li></ul><h3>2026 年展望</h3>达维塔保健预计 2026 年美国透析业务的治疗量将基本持平，主要受死亡率和入院水平的影响。预计每治疗收入将因费率上涨和收款改善而有所提高，但部分会被保费税收抵免到期所抵消。运营成本预计将因通胀而增加，但会部分被折旧摊销成本下降和网络安全事件相关成本的减少所抵消。

达维塔保健｜10-K：2025 财年营收 136 亿美元超过预期