<p>2026 年农历新年（LNY）带来流动性稀薄和中国离岸价格发现，旅行/消费是关键叙事。</p>
<p>摘要：</p>
<ul>
<li>2026 年农历新年（马年）在 2 月 17 日（星期二）到来。</li>
<li>中国大陆市场计划于 2 月 16 日至 23 日关闭，2 月 24 日（星期二）重新开放。</li>
<li>香港在 2 月 16 日（星期一）进行半天交易，2 月 17 日至 19 日关闭，2 月 20 日（星期五）重新开放。</li>
<li>新加坡（SGX）在 2 月 16 日（星期一）进行半天交易，2 月 17 日至 18 日关闭。</li>
<li>中国将进行为期九天的春节假期（2 月 15 日至 23 日），官员们预计将出现创纪录的旅行激增，这对消费叙事有利，但流动性将会稀薄。</li>
</ul>
<p>2026 年农历新年在 2 月 17 日（星期二）到来，像往常一样，它将重塑中国大陆、香港和新加坡的交易条件，流动性效应往往与头条新闻同样重要。</p>
<p>在岸市场，中国的股市进入一年中最大的一次计划交易中断。</p>
<ul>
<li>深圳证券交易所的日历显示，市场从 2 月 16 日（星期一）关闭至 2 月 23 日（星期一），并于 2 月 24 日（星期二）恢复交易。</li>
<li>上海证券交易所（SSE）将在 2026 年农历新年（春节）期间从 2026 年 2 月 16 日（星期一）关闭至 2026 年 2 月 23 日（星期一）（含），并于 2026 年 2 月 24 日（星期二）重新开放。</li>
</ul>
<p>随着 A 股市场关闭，价格发现转向离岸市场（CNH、H 股、ADR、商品代理），而在岸的宏观/信用头条新闻在国内交易恢复时可能会 “被压抑” 并迅速重新定价。</p>
<p>今年的宏观背景是为期九天的公共假期（2 月 15 日至 23 日）和鼓励消费和旅行的政策推动，官员们预计将出现创纪录的旅行高峰。这往往支持消费、旅行、餐饮、免税和旅游等短期主题，同时也提高了对高频指标（流动性、国内航班预订、酒店入住率、票房和零售收入）的关注，作为对信心的实时解读。</p>
<p>香港在 A 股关闭期间成为中国 beta 的关键区域场所。香港交易所（HKEX）在 2 月 16 日（农历新年除夕）进行半天交易，2 月 17 日至 19 日（星期二至星期四）全市场假期，2 月 20 日（星期五）恢复正常交易。预计流动性较薄，价差较大，对中国新闻的敏感度更高。</p>
<p>新加坡的流动性也受到干扰。SGX 在 2 月 16 日进行半天交易，市场在 2 月 17 日至 18 日关闭。在区域市场上，实际市场影响是一个短暂窗口，头寸变得更轻，波动性可能因小额流动而剧烈波动，“重新开放缺口” 成为一种特征，尤其是在中国关闭期间，如果外汇或商品价格剧烈波动。</p>

华夏恒生ETF

安硕沪深三百

盈富基金

南方恒生指数ETF

富时新加坡海峡时报指数

恒生指数

<p>2026 年的农历新年将于 2 月 17 日到来，届时中国大陆市场将于 2 月 16 日至 23 日关闭，并于 2 月 24 日重新开放。香港将在 2 月 16 日进行半天交易，并于 2 月 17 日至 19 日关闭，而新加坡也将在 2 月 16 日进行半天交易，并于 2 月 17 日和 18 日关闭。预计这为期九天的假期将促进旅游和消费，但流动性将较低，可能导致关闭期间离岸市场的波动</p>

<p>Lunar New Year (LNY) 2026 brings thin liquidity and China-offshore price discovery, with travel/consumption the key narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年农历新年（LNY）带来流动性稀薄和中国离岸价格发现，旅行/消费是关键叙事。</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>Lunar New Year 2026 (Year of the Horse) falls on Tuesday 17 Feb.</li>
<li>Mainland China markets are scheduled to be closed Feb 16–23, reopening Tue Feb 24.</li>
<li>Hong Kong has half-day trading on Mon Feb 16, is closed Feb 17–19, and reopens Fri Feb 20.</li>
<li>Singapore (SGX) has half-day trading on Mon Feb 16 and is closed Feb 17–18.</li>
<li>China is running an extended nine-day Spring Festival holiday (Feb 15–23) with officials expecting a record travel surge, supportive for consumption narratives, but liquidity will be thin.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2026 年农历新年（马年）在 2 月 17 日（星期二）到来。</li>
<li>中国大陆市场计划于 2 月 16 日至 23 日关闭，2 月 24 日（星期二）重新开放。</li>
<li>香港在 2 月 16 日（星期一）进行半天交易，2 月 17 日至 19 日关闭，2 月 20 日（星期五）重新开放。</li>
<li>新加坡（SGX）在 2 月 16 日（星期一）进行半天交易，2 月 17 日至 18 日关闭。</li>
<li>中国将进行为期九天的春节假期（2 月 15 日至 23 日），官员们预计将出现创纪录的旅行激增，这对消费叙事有利，但流动性将会稀薄。</li>
</ul>
</div><p>Lunar New Year 2026 lands on Tuesday 17 February and, as usual, it will reshape trading conditions across mainland China, Hong Kong and Singapore, with liquidity effects often as important as the headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年农历新年在 2 月 17 日（星期二）到来，像往常一样，它将重塑中国大陆、香港和新加坡的交易条件，流动性效应往往与头条新闻同样重要。</p>
</div><p>Onshore, China’s equity market enters its biggest scheduled trading interruption of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在岸市场，中国的股市进入一年中最大的一次计划交易中断。</p>
</div><ul>
<li>The Shenzhen Stock Exchange calendar shows the market closed from Monday 16 February through Monday 23 February, resuming Tuesday 24 February.</li>
<li>The Shanghai Stock Exchange (SSE) will be closed for the 2026 Lunar New Year (Spring Festival) from Monday, February 16, 2026, to Monday 23 Feb 2026 (inclusive) Reopens: Tuesday 24 Feb 2026</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>深圳证券交易所的日历显示，市场从 2 月 16 日（星期一）关闭至 2 月 23 日（星期一），并于 2 月 24 日（星期二）恢复交易。</li>
<li>上海证券交易所（SSE）将在 2026 年农历新年（春节）期间从 2026 年 2 月 16 日（星期一）关闭至 2026 年 2 月 23 日（星期一）（含），并于 2026 年 2 月 24 日（星期二）重新开放。</li>
</ul>
</div><p>With A-shares shut, price discovery shifts offshore (CNH, H-shares, ADRs, commodities proxies), while onshore macro/credit headlines can “bottle up” and reprice quickly when domestic trading resumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着 A 股市场关闭，价格发现转向离岸市场（CNH、H 股、ADR、商品代理），而在岸的宏观/信用头条新闻在国内交易恢复时可能会 “被压抑” 并迅速重新定价。</p>
</div><p>This year the macro overlay is the extended nine-day public holiday (Feb 15–23) and a policy push to encourage spending and travel, with officials projecting a record travel rush. That tends to support short-term themes in consumer, travel, catering, duty-free and tourism names, while also lifting scrutiny on high-frequency indicators (mobility, domestic flight bookings, hotel occupancy, box office, and retail receipts) as a real-time read on confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的宏观背景是为期九天的公共假期（2 月 15 日至 23 日）和鼓励消费和旅行的政策推动，官员们预计将出现创纪录的旅行高峰。这往往支持消费、旅行、餐饮、免税和旅游等短期主题，同时也提高了对高频指标（流动性、国内航班预订、酒店入住率、票房和零售收入）的关注，作为对信心的实时解读。</p>
</div><p>Hong Kong becomes the key regional venue for China beta during the A-share closure. HKEX lists half-day trading on Monday 16 February (Lunar New Year’s Eve) and full market holidays Tuesday 17 through Thursday 19 February, with normal trade resuming Friday 20 February. Expect thinner depth, wider spreads and a higher sensitivity to CN headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港在 A 股关闭期间成为中国 beta 的关键区域场所。香港交易所（HKEX）在 2 月 16 日（农历新年除夕）进行半天交易，2 月 17 日至 19 日（星期二至星期四）全市场假期，2 月 20 日（星期五）恢复正常交易。预计流动性较薄，价差较大，对中国新闻的敏感度更高。</p>
</div><p>Singapore also sees disrupted liquidity. SGX notes half-day trading on 16 February, with the market closed 17–18 February. Regionally, the practical market impact is a short window where positioning gets lighter, volatility can be jumpy on small flows, and “reopen gaps” become a feature, especially if FX or commodities move sharply while China is closed.</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡的流动性也受到干扰。SGX 在 2 月 16 日进行半天交易，市场在 2 月 17 日至 18 日关闭。在区域市场上，实际市场影响是一个短暂窗口，头寸变得更轻，波动性可能因小额流动而剧烈波动，“重新开放缺口” 成为一种特征，尤其是在中国关闭期间，如果外汇或商品价格剧烈波动。</p>
</div>

2026 年春节期间，中国大陆市场预计将于 2 月 16 日至 23 日休市