《大行》大摩：中芯国际受惠於内地人工智能算力建设 续予「增持」评级

摩根士丹利发表研究报告指，中芯国际 (00981.HK) 在结构上处於有利位置，可受惠於内地人工智能运算能力建设，有助於抵销消费需求的周期性波动。该行维持公司「增持」评级，续予目标价 80 元。

大摩表示，中芯国际引指今年首季收入按季持平，毛利率为 18% 至 20%，略低於预测，反映部分面向消费者的客户在记忆体价格上行周期中持谨慎态度，并对终端需求可见度感到忧虑。

该行认为，中芯国际是中国本地人工智能 GPU 供应链的关键推动者。此外，随着晶圆利用率维持高位，且均价呈上升趋势，相信公司可吸收部分因持续扩产而上升的折旧成本。