《大行》招商证券国际：国产模型迭加速助港股科技板块估值修复 首选阿里腾讯等

招商证券国际研报指，内地龙头互联网企业模型迭代惊喜连连，包括字节跳动旗下「Seedance 2.0」及快手 (01024.HK) 旗下「可灵 3.0」电影级影片生成效果大幅提升；阿里巴巴 (09988.HK) 的「Qwen-Image-2.0」对标「Nano Banana」，旗下桌面 Agent 工具「Qoder Work」对标「Claude Cowork」；全球模型服务平台 OpenRouter 旗下的「Pony Alpha」能力逼近 Anthropic 旗下「Claude Opus4.6」；「Kimi K2.5」登顶 OpenRouter。

该行指，内地龙头互联网企业 AI 主线投资逻辑显着强化，助力港股科技板块估值修复。待上线的重磅模型包括 DeepSeek-V4，阿里 Qwen 3.5、豆包 2.0、Mini Max M2.2 等，或将成为下一阶段催化剂。首选股包括阿里巴巴、腾讯 (00700.HK)、快手。