Alphabet 发行 10 亿英镑百年期债券，策略师视其为信贷周期尾段过度乐观的又一信号。随着科技巨头为 AI 基础设施竞赛将借贷规模推至新高，债务驱动型扩张的风险正引发关注。
2 月 12 日，Wind Shift Capital 首席执行官 Bill Blain 表示，由于信贷利差处于历史低位，数据中心的长期需求不确定，而且快速的技术变革势必会在该行业产生赢家和输家，因此这笔交易进一步证明了人工智能市场存在泡沫。
这是谷歌母公司首次涉足英镑计价超长期债券，亦是其总额约 200 亿美元多币种融资计划的一部分。此次发行横跨美元、欧元、英镑及首次涉足的瑞士法郎，覆盖多个期限。据彭博援引知情人士，这笔周二定价的百年期债吸引近 10 倍认购，票息较 10 年期英债上浮 120 个基点。Alphabet 上周披露，2026 年资本支出预期达 1850 亿美元。
<h2 style="text-align: left">市场泡沫信号</h2>
Wind Shift Capital 首席执行官 Bill Blain 认为，Alphabet 本周完成的 10 亿英镑百年期债券发行，是信贷市场为 AI 融资而过度扩张的最新证明。
Blain 在接受 CNBC 采访时表示，这笔交易本身执行出色，Alphabet 精准捕捉了英国保险与养老金基金匹配负债的结构性需求。但他同时警告，在信用利差处于历史极低水平、长期数据中心需求前景不明、技术迭代加速将重塑行业格局的背景下，此类超长期融资工具的涌现，正是市场泡沫积聚的典型信号。他称：
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“如果你在寻找市场见顶的迹象，即便这是一笔执行完美的交易，它看起来确实像。”
</blockquote>
随着甲骨文、亚马逊、微软等竞争对手同步加码基础设施投入，预计未来五年科技巨头的债券发行总额将逼近 3 万亿美元。策略师指出，百年期债的发行亦有助于 Alphabet 拓宽传统贷款人之外的机构投资者基础。
<h2 style="text-align: left">分散融资来源</h2>
Federated Hermes 伦敦信贷主管 Nachu Chockalingam 表示，Alphabet 选择在英镑超长期限市场为 AI 资本支出融资，意在精准对接英国保险与养老金基金的负债匹配需求，同时分散融资渠道，避免美元市场过度饱和。
Muzinich &amp; Co.公开市场联席主管 Tatjana Greil Castro 则强调，百年期债券对发行人的长期生存与持续革新能力构成极高要求。她指出：
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“你实际上是在押注这家公司能在未来一个世纪及以后不断自我重塑，即便是政府，这类发行也极为罕见。”
</blockquote>

DTCR

XDAT

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Alphabet 首次发行 10 亿英镑百年期债券，策略师警示，在信贷利差历史低位、AI 需求不确定及技术变革加速背景下，此举是市场过度乐观及 AI 泡沫积聚的典型信号。本次发行是其 200 亿美元多币种融资计划一部分。

- Alphabet 发行 10 亿英镑百年期债券，显示信贷市场过度扩张迹象。  
- Wind Shift Capital CEO Bill Blain 指出，该交易凸显泡沫风险，长期需求不确定性增加。  
- 此次融资帮助 Alphabet 分散资金来源，降低对美元市场的依赖。

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