<p>Atlassian 的股价同比下跌了 39%，降至 86.99 美元，尽管实现了新的收入高峰，但该协作软件供应商的股价仍约低于 2021 年的峰值 80%。</p>
<h2>加速交易增长</h2>
<p>在 2026 财年第二季度，Atlassian 的收入达到了 16 亿美元，比去年增长了 23%，这是近两年来最快的季度增长，部分原因是一次性会计调整（数据中心）所致。</p>
<p>年化收入首次超过 60 亿美元，云业务在连续第三个季度的净收入留存率达到了 120%。</p>
<p>Atlassian 公司仍然对在 2027 财年实现至少 20% 的年复合收入增长和扩大利润率充满信心，同时对短期预测进行持续的风险调整。它达成了创纪录的超过 100 万美元年合同价值（ACV）的交易数量，几乎是去年同期的两倍。</p>
<h2>市场谨慎中的历史最低估值</h2>
<p>当前市场估值倍数显著缩减：Atlassian 的市销率降至约 4.3 倍，这是自 2015 年进入市场以来的最低水平，远低于多年来享有的 20 倍以上的倍数。</p>
<p>然而，市场对未来下一代 AI 编码技术持怀疑态度，例如 Anthropic 推出的 Claude Code，认为其可能使企业能够创建内部替代品，并在长期内对盈利能力施加压力。</p>
<h2>长期投资者展望</h2>
<p>对于拥有三到五年投资视野的投资者而言，风险回报平衡表是积极的：产品线的核心部分、收入的快速增长、AI 使用的扩展，以及多年来的低估值。</p>
<p>在关键决定因素中，企业在多大程度上会集中在 Atlassian 的 AI 层或定制内部工具上，以及随着云规模的扩大，运营杠杆的提升程度将是重要的。</p>
<p>如果 Atlassian 能够保持其作为安全、适应性强的生产力子系统的角色，并以更广泛的方式利用 AI，那么当前的低估倍数可能只是暂时的低谷，而不是结构性下滑的开始。</p>

北美科技软件股指数 ETF - iShares

标普软件与服务 ETF - SPDR

TEAM

全球科技股指数 ETF - iShares

XDAT

<p>Atlassian 的股票同比下跌了 39%，目前价格为 86.99 美元，尽管在 2026 财年第二季度实现了创纪录的 16 亿美元收入，同比增长 23%。该公司预计到 2027 财年将至少实现 20% 的年收入增长。然而，市场对未来人工智能技术对盈利能力的影响持怀疑态度。目前的市销率处于历史低点 4.3 倍。长期投资者可能会发现一个积极的风险回报平衡，这取决于 Atlassian 能否利用人工智能并维持其市场地位</p>

<p>Atlassian share prices have fallen 39% year-to-year, to $86.99 and put the collaboration-software vendor, despite the attainment of new revenue heights, at approximately 80% below their 2021 peak.</p>
<div class="lb-trans"><p>Atlassian 的股价同比下跌了 39%，降至 86.99 美元，尽管实现了新的收入高峰，但该协作软件供应商的股价仍约低于 2021 年的峰值 80%。</p>
</div><h2>Accelerating Growth In Trading Deals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>加速交易增长</h2>
</div><p>In fiscal Q2 2026, Atlassian recorded $1.60 billion in revenues, which were 23% higher than in the previous year, the fastest quarterly growth in nearly two years, with a one-off accounting adjustment (data center) contributing to it.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 财年第二季度，Atlassian 的收入达到了 16 亿美元，比去年增长了 23%，这是近两年来最快的季度增长，部分原因是一次性会计调整（数据中心）所致。</p>
</div><p>The annualized run-rate revenue had been increased to $6 billion plus over the first time, and the cloud segment had a net revenue retention rate of 120% throughout the third consecutive period.</p>
<div class="lb-trans"><p>年化收入首次超过 60 亿美元，云业务在连续第三个季度的净收入留存率达到了 120%。</p>
</div><p>Atlassian Corporation is still confident in achieving at least 20% compounded annual revenue growth and expanding margins through fiscal 2027, with ongoing risk adjustments to short-term forecasts. It closed a record number of deals exceeding $1 million in Annual Contract Value (ACV), nearly doubling year on year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Atlassian 公司仍然对在 2027 财年实现至少 20% 的年复合收入增长和扩大利润率充满信心，同时对短期预测进行持续的风险调整。它达成了创纪录的超过 100 万美元年合同价值（ACV）的交易数量，几乎是去年同期的两倍。</p>
</div><h2>Valuation at Lowest History Inside a Set of Caution in the Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市场谨慎中的历史最低估值</h2>
</div><p>The current market valuation multiples have shrunk significantly: the Atlassian price-sales ratio decreased to about 4.3x, which is the lowest figure since it launched its business in the market in 2015, and significantly lower than the multiple in the twenties it enjoyed throughout the years.</p>
<div class="lb-trans"><p>当前市场估值倍数显著缩减：Atlassian 的市销率降至约 4.3 倍，这是自 2015 年进入市场以来的最低水平，远低于多年来享有的 20 倍以上的倍数。</p>
</div><p>However, the market is skeptical about the future next-generation AI-coding technologies, such as the Claude Code introduced by Anthropic, having the potential to enable businesses to create internal replacements and put pressure on the profitability in the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，市场对未来下一代 AI 编码技术持怀疑态度，例如 Anthropic 推出的 Claude Code，认为其可能使企业能够创建内部替代品，并在长期内对盈利能力施加压力。</p>
</div><h2>Long‑Term Investor Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>长期投资者展望</h2>
</div><p>The risk-reward balance sheet is positive to investors with a three- to five-year horizon: an essential part of the product line, soaring growth in revenues, the expansion of the use of AI, and a valuation in multi-year lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于拥有三到五年投资视野的投资者而言，风险回报平衡表是积极的：产品线的核心部分、收入的快速增长、AI 使用的扩展，以及多年来的低估值。</p>
</div><p>Among the critical determinants, the extent to which businesses will converge on the AI layer of Atlassian or custom internal tools will be important, as well as whether the degree to which the operating leverage increases with the scale of the cloud.</p>
<div class="lb-trans"><p>在关键决定因素中，企业在多大程度上会集中在 Atlassian 的 AI 层或定制内部工具上，以及随着云规模的扩大，运营杠杆的提升程度将是重要的。</p>
</div><p>In the event that Atlassian manages to maintain its role as a safe, adoptive productivity subsystem and cash in on AI in a broader way, the current depressed multiple can be a temporary trough and not the beginning of a structural decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 Atlassian 能够保持其作为安全、适应性强的生产力子系统的角色，并以更广泛的方式利用 AI，那么当前的低估倍数可能只是暂时的低谷，而不是结构性下滑的开始。</p>
</div>

Atlassian 股票分析：尽管 2026 年收入创下纪录增长，但同比下降了 39%