<p>JM Group (JMG) 为 2025 财年提供了最新数据，第二季度收入为 1.22 亿港元，基本每股收益为 0.39 港元，而过去十二个月的收入为 2.694 亿港元，每股收益为 1.17 港元，净收入为 1870 万港元。该公司的收入从 2024 年下半年的 9210 万港元和每股收益 0.12 港元，增长到 2025 年上半年的 1.473 亿港元和每股收益 0.78 港元，最终达到最新的半年数据。在过去一年中，盈利增长达到 165.4%，使净利润率从一年前的 3.2% 上升至 6.9%。对于投资者而言，报告的盈利能力提升和更大比例的非现金收益成分，预示着一个利润质量与利润水平同样重要的财报季。</p>
<p>查看我们对 JM Group 的完整分析。</p>
<p>在头条数字显示后，下一步是查看这一盈利特征如何与 JM Group 周围的市场和社区叙事相符，以及这些故事可能需要更新的地方。</p>
<p>好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙事</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/fb3dea0e-eb3c-41c0-9c2b-cc810e8f11b1/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/fb3dea0e-eb3c-41c0-9c2b-cc810e8f11b1/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2026 年 2 月的 NYSEAM:JMG 盈利与收入历史</p>
<h2>165.4% 的盈利增长，但 6.9% 的利润率严重依赖非现金项目</h2>
<ul>
<li>在过去 12 个月中，JM Group 报告的盈利增长为 165.4%，净利润率为 6.9%，而一年前为 3.2%，同时过去十二个月的净收入为 1870 万港元，收入为 2.694 亿港元。</li>
<li>对于看好高利润率的乐观观点而言，值得注意的是，这些盈利中有很大一部分是非现金的，这意味着：
<ul>
<li>6.9% 的利润率和 1870 万港元的净收入在纸面上看起来比实际现金流更强，因此乐观者需要检查其中有多少是由实际现金生成支持的。</li>
<li>165.4% 的盈利增长与利润率从 3.2% 上升至 6.9% 相符，但对非现金项目的强调意味着，专注于现金支持利润的投资者可能会比头条所暗示的更谨慎地看待这一增长。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>半年利润从 190 万港元到 1240 万港元再到 620 万港元</h2>
<ul>
<li>最近三个半年的净收入从 2024 年下半年的 190 万港元增长到 2025 年上半年的 1240 万港元，然后在 2025 年下半年降至 620 万港元，收入分别为 9210 万港元、1.473 亿港元和 1.22 亿港元。</li>
<li>持更悲观态度的批评者关注于利润线的不稳定性，数字为他们提供了一些支持：
<ul>
<li>从 190 万港元跳升到 1240 万港元再到 620 万港元，显示利润并不与收入呈直线关系，这在利润可能较薄的批发模式中尤为重要。</li>
<li>当将这些半年数据与过去十二个月的净收入 1870 万港元进行比较时，悲观者可以指出，过去的结果大部分集中在一个强劲的半年度，而不是均匀分布在各个期间。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>在这些半年利润的波动中，许多投资者希望了解故事如何超越单一报告期演变，<strong>📊 阅读完整的 JM Group 共识叙事。</strong></p>
<h2>市盈率为 56.3 倍，股价为 6.61 港元，DCF 公允价值为 24.33 港元</h2>
<ul>
<li>该股交易价格为 6.61 港元，市盈率为 56.3 倍，低于 73 倍的同行平均水平，但高于 17.3 倍的全球零售分销行业平均水平，并与 24.33 港元的 DCF 公允价值相比，后者远高于当前股价。</li>
<li>倾向于乐观估值的支持者指出 6.61 港元与 24.33 港元的 DCF 公允价值之间的差距，但详细数据提供了一些重要背景：
<ul>
<li>56.3 倍的市盈率高于 17.3 倍的行业平均水平，因此即使与 DCF 公允价值相比存在折扣，股价在各项标准下也并不便宜。</li>
<li>同时，高债务、流动性差的股票和报告的负股东权益等风险与该估值差距并存，这有助于解释为什么市场价格可能远低于 DCF 公允价值，即使在盈利增长 165.4% 之后。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>下一步</h2>
<p>不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对 JM Group 的增长和估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大变动。</p>
<h2>查看其他信息</h2>
<p>尽管头条盈利增长显著，JM Group 在很大程度上依赖非现金项目、不均匀的半年利润，并面临高债务和负股东权益等风险。</p>
<p>如果这种脆弱的利润率和资产负债表风险让您感到不安，请查看我们 85 只具有低风险评分的抗风险股票，旨在突出更具韧性的公司。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
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<p>JM Group（香港交易所代码：JMG）报告了 2025 财年下半年的收入为 1.22 亿港元，基本每股收益为 0.39 港元，过去十二个月的收入为 2.694 亿港元，每股收益为 1.17 港元。盈利增长了 165.4%，净利润率提高至 6.9%。然而，盈利中有相当一部分是非现金收入，这引发了投资者的谨慎。该股票的交易价格为 6.61 港元，市盈率为 56.3 倍，高于行业平均水平，而折现现金流（DCF）公允价值为 24.33 港元。不稳定的盈利轨迹引发了对稳定性的担忧，建议对长期趋势进行仔细评估</p>

<p>JM Group (JMG) has put fresh numbers on the table for FY 2025, with second half revenue of HK$122.0 million and basic EPS of HK$0.39, while the trailing twelve months show revenue of HK$269.4 million and EPS of HK$1.17 backed by net income of HK$18.7 million. The company has seen revenue move from HK$92.1 million and EPS of HK$0.12 in 2H 2024 to HK$147.3 million and EPS of HK$0.78 in 1H 2025, before landing at the latest half year figures. Over the past year, earnings growth of 165.4% has taken net margin to 6.9% versus 3.2% a year earlier. For investors, that mix of higher reported profitability and a bigger non cash component in earnings sets up a results season where margin quality matters as much as margin level.</p>
<div class="lb-trans"><p>JM Group (JMG) 为 2025 财年提供了最新数据，第二季度收入为 1.22 亿港元，基本每股收益为 0.39 港元，而过去十二个月的收入为 2.694 亿港元，每股收益为 1.17 港元，净收入为 1870 万港元。该公司的收入从 2024 年下半年的 9210 万港元和每股收益 0.12 港元，增长到 2025 年上半年的 1.473 亿港元和每股收益 0.78 港元，最终达到最新的半年数据。在过去一年中，盈利增长达到 165.4%，使净利润率从一年前的 3.2% 上升至 6.9%。对于投资者而言，报告的盈利能力提升和更大比例的非现金收益成分，预示着一个利润质量与利润水平同样重要的财报季。</p>
</div><p>See our full analysis for JM Group.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我们对 JM Group 的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the screen, the next step is to see how this earnings profile lines up against the prevailing market and community narratives around JM Group, and where those stories might need updating.</p>
<div class="lb-trans"><p>在头条数字显示后，下一步是查看这一盈利特征如何与 JM Group 周围的市场和社区叙事相符，以及这些故事可能需要更新的地方。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙事</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/fb3dea0e-eb3c-41c0-9c2b-cc810e8f11b1/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/fb3dea0e-eb3c-41c0-9c2b-cc810e8f11b1/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>NYSEAM:JMG Earnings &amp; Revenue History as at Feb 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 2 月的 NYSEAM:JMG 盈利与收入历史</p>
</div><h2>165.4% Earnings Growth, But 6.9% Margin Relies Heavily On Non Cash Items</h2>
<div class="lb-trans"><h2>165.4% 的盈利增长，但 6.9% 的利润率严重依赖非现金项目</h2>
</div><ul>
<li>Over the last 12 months JM Group reports earnings growth of 165.4% and a net profit margin of 6.9%, compared with 3.2% a year earlier, alongside trailing twelve month net income of HK$18.7 million on HK$269.4 million of revenue.</li>
<li>What stands out for a bullish view that likes the higher margin is that a high portion of those earnings is non cash, which means:
<ul>
<li>The 6.9% margin and HK$18.7 million of net income look stronger on paper than they might in pure cash terms, so bulls need to check how much of that is backed by actual cash generation.</li>
<li>The 165.4% earnings growth lines up with the margin move from 3.2% to 6.9%, but the emphasis on non cash items means that investors who focus on cash backed profits may treat that growth more cautiously than the headline suggests.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在过去 12 个月中，JM Group 报告的盈利增长为 165.4%，净利润率为 6.9%，而一年前为 3.2%，同时过去十二个月的净收入为 1870 万港元，收入为 2.694 亿港元。</li>
<li>对于看好高利润率的乐观观点而言，值得注意的是，这些盈利中有很大一部分是非现金的，这意味着：
<ul>
<li>6.9% 的利润率和 1870 万港元的净收入在纸面上看起来比实际现金流更强，因此乐观者需要检查其中有多少是由实际现金生成支持的。</li>
<li>165.4% 的盈利增长与利润率从 3.2% 上升至 6.9% 相符，但对非现金项目的强调意味着，专注于现金支持利润的投资者可能会比头条所暗示的更谨慎地看待这一增长。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>Halves Swing From HK$1.9m To HK$12.4m To HK$6.2m Profit</h2>
<div class="lb-trans"><h2>半年利润从 190 万港元到 1240 万港元再到 620 万港元</h2>
</div><ul>
<li>The last three half year periods show net income moving from HK$1.9 million in 2H 2024 to HK$12.4 million in 1H 2025, then HK$6.2 million in 2H 2025, alongside revenue of HK$92.1 million, HK$147.3 million and HK$122.0 million respectively.</li>
<li>Critics who take a more bearish stance on the stability of the business focus on how uneven that profit line is, and the numbers give them some support:
<ul>
<li>The jump from HK$1.9 million to HK$12.4 million and then to HK$6.2 million shows that profit does not move in a straight line with revenue, which matters in a wholesale style model where margins can be thin.</li>
<li>When you set those half year figures against the trailing twelve month net income of HK$18.7 million, bears can point out that a big share of the trailing result is concentrated in one strong half, rather than being evenly spread across periods.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>最近三个半年的净收入从 2024 年下半年的 190 万港元增长到 2025 年上半年的 1240 万港元，然后在 2025 年下半年降至 620 万港元，收入分别为 9210 万港元、1.473 亿港元和 1.22 亿港元。</li>
<li>持更悲观态度的批评者关注于利润线的不稳定性，数字为他们提供了一些支持：
<ul>
<li>从 190 万港元跳升到 1240 万港元再到 620 万港元，显示利润并不与收入呈直线关系，这在利润可能较薄的批发模式中尤为重要。</li>
<li>当将这些半年数据与过去十二个月的净收入 1870 万港元进行比较时，悲观者可以指出，过去的结果大部分集中在一个强劲的半年度，而不是均匀分布在各个期间。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>Over these swings in half year profit, many investors want to understand how the story could evolve beyond a single reporting period, and <strong>📊 Read the full JM Group Consensus Narrative.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>在这些半年利润的波动中，许多投资者希望了解故事如何超越单一报告期演变，<strong>📊 阅读完整的 JM Group 共识叙事。</strong></p>
</div><h2>P/E Of 56.3x And Shares At HK$6.61 Against DCF Fair Value Of HK$24.33</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市盈率为 56.3 倍，股价为 6.61 港元，DCF 公允价值为 24.33 港元</h2>
</div><ul>
<li>The stock trades at HK$6.61 with a P/E of 56.3x, which is below a 73x peer average but above the 17.3x Global Retail Distributors industry average, and is compared with a DCF fair value of HK$24.33 that sits well above the current share price.</li>
<li>Supporters who lean bullish on valuation point to the gap between HK$6.61 and the DCF fair value of HK$24.33, but the detailed data add some important context:
<ul>
<li>The P/E of 56.3x is higher than the 17.3x industry average, so even with the discount to DCF fair value the shares are not cheap on every yardstick when you compare them to the broader industry.</li>
<li>At the same time, risks such as high debt, highly illiquid shares and reported negative shareholders’ equity sit alongside that valuation gap, which helps explain why the market price may sit well below the DCF fair value even after a 165.4% earnings lift.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>该股交易价格为 6.61 港元，市盈率为 56.3 倍，低于 73 倍的同行平均水平，但高于 17.3 倍的全球零售分销行业平均水平，并与 24.33 港元的 DCF 公允价值相比，后者远高于当前股价。</li>
<li>倾向于乐观估值的支持者指出 6.61 港元与 24.33 港元的 DCF 公允价值之间的差距，但详细数据提供了一些重要背景：
<ul>
<li>56.3 倍的市盈率高于 17.3 倍的行业平均水平，因此即使与 DCF 公允价值相比存在折扣，股价在各项标准下也并不便宜。</li>
<li>同时，高债务、流动性差的股票和报告的负股东权益等风险与该估值差距并存，这有助于解释为什么市场价格可能远低于 DCF 公允价值，即使在盈利增长 165.4% 之后。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on JM Group's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对 JM Group 的增长和估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大变动。</p>
</div><h2>See What Else Is Out There</h2>
<div class="lb-trans"><h2>查看其他信息</h2>
</div><p>For all the headline earnings growth, JM Group leans heavily on non cash items, uneven half year profits and operates with risks such as high debt and negative equity.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管头条盈利增长显著，JM Group 在很大程度上依赖非现金项目、不均匀的半年利润，并面临高债务和负股东权益等风险。</p>
</div><p>If that mix of fragile margins and balance sheet risk makes you uneasy, take a look at our 85 resilient stocks with low risk scores built to spotlight companies with more resilient profiles.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这种脆弱的利润率和资产负债表风险让您感到不安，请查看我们 85 只具有低风险评分的抗风险股票，旨在突出更具韧性的公司。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
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</div>

JM 集团（HKEX:JMG）的盈利增长由非现金利润推动，这引发了多头的质疑