<p><strong><em>编辑注</em></strong> <em>: 大多数企业不会在一夜之间失败。它们悄然落后，直到有一天，损害变得明显。</em></p>
<p><em>这正是奢侈时尚店 Barneys New York 所经历的。几十年来，它看起来不可动摇。然后，世界发生了变化，而 Barneys 却没有随之改变。</em></p>
<p><em>今天，我想介绍 <strong>Marc Chaikin</strong>，一位在华尔街工作多年的分析师，他花了几十年研究市场变化时，投资者仍然使用旧有策略时会发生什么。他用 Barneys 的故事来解释投资者目前面临的问题。</em></p>
<p><em>曾经感觉安全的市场策略可能会在不知不觉中逐渐失去优势。因此，Marc 的信息很简单：投资者犯的最大错误并不戏剧化，而是渐进的。</em></p>
<p><em>如果你曾经想知道市场是否正在以大多数投资者尚未准备好的方式发生变化，这就是你希望尽早理解的事情。</em></p>
<p><em>这就是为什么 Marc 将在 <strong>2 月 17 日星期二，东部时间上午 10 点</strong> 举办一次直播简报，他将解释他对股票未来的看法，以及投资者如何做好准备。<strong>你可以在这里预留你的席位</strong>。</em></p>
<p><em>现在，我把时间交给 Marc…</em></p>
<p>*********************</p>
<p>在麦迪逊大道一家标志性奢侈零售店的橱窗标语上，信息清晰明了…</p>
<p>“一切都必须出售！好买，然后再见！”</p>
<p>几十年来，Barneys New York 一直是城市中_最_顶尖的时尚商店。该公司的麦迪逊大道旗舰店拥有九层楼和约 275,000 平方英尺的零售空间。</p>
<p>Barneys 于 1923 年在曼哈顿作为一家男士折扣服装店起步。在接下来的几十年里，它转型并成长为奢侈零售的强大力量。</p>
<p>到 1980 年代，该公司已经建立了为越来越富裕的美国消费者市场引入最佳全球奢侈品牌的声誉。</p>
<p>其纽约旗舰店展示了从 Giorgio Armani 到 Balenciaga 的设计师品牌。如果它昂贵，Barneys 就有。</p>
<p>简而言之，它是奢侈购物者的天堂。</p>
<h2>不可打破的商业幻觉</h2>
<p>这家商店常常出现在热门 HBO 剧集《欲望都市》中。其时尚女主角 Carrie Bradshaw（由 Sarah Jessica Parker 饰演）将 Barneys 视为她最喜欢的购物地点之一。</p>
<p>但在 2020 年 2 月 23 日，Barneys New York 关闭了…</p>
<p>而公司的其他纽约商店以及旧金山和比佛利山的商店也随之关闭。所有分店在同一天关闭。</p>
<p>时尚界人士称之为一个时代的结束。</p>
<p>但这最终是未能适应变化时代的失败…</p>
<p>当 Barneys 在 1993 年开设其巨大的麦迪逊大道商店时，它为纽约的奢侈购物设定了标准。</p>
<p>但这也付出了代价——以高昂的租金为代价。</p>
<p>你看，Barneys 并不拥有其经营的物业。公司的大部分资金都被昂贵的库存商品占用。Barneys 以巨额的加价将这些商品出售给商店顾客。</p>
<p>在其巅峰时期，该公司的年收入接近 10 亿美元。其中三分之一的收入来自麦迪逊大道。</p>
<p>这使得 Barneys 能够支付数百万美元的租金——仅麦迪逊大道的商店每年就需支付 1600 万美元。</p>
<p>这一商业模式有效… 只要人们继续走进商店购买商品。</p>
<p>但随后互联网出现了——并迅速发展。它催生了电子商务和一种称为 “直接面向消费者”（<strong>DTC</strong>）的策略。</p>
<p>品牌现在可以利用互联网直接向客户销售产品。这使他们能够省去中间商——通常是零售商的所有者。</p>
<p>消费者很快意识到，他们可以从授权的在线零售商那里购买奢侈品——与 Barneys 商店货架上相同的商品。</p>
<p>这些在线零售商通常展示的设计和型号比实体店能保持的库存更多。而且，顾客可以直接在家购物。</p>
<p>Barneys 的客流量下降。然后，房东将旗舰麦迪逊大道商店的租金翻了一番。这是难以承受的。</p>
<p>在 2019 年中，该公司申请破产。其商店逐渐关闭… 直到在 2020 年 2 月彻底停业。</p>
<p>Barneys 成为了 18 万亿美元全球时尚产业中的一个警示故事。即使是近百年的商业机构，如果未能适应变化的时代，也可能最终被历史的垃圾箱所淘汰。</p>
<h2>为什么这个相同的错误在市场上出现</h2>
<p>当然，时尚产业并没有消失。它仍然是一个大生意。</p>
<p>各位，我想通过这个故事传达的观点很简单…</p>
<p>我们周围的世界总是在变化。2020 年 Barneys 关闭时是如此，2026 年也将继续如此。</p>
<p>我们在一年中的投资决策将决定我们是否能够跟上变化。</p>
<p>这正是我下周将推出紧急市场简报的原因。</p>
<p>因为正如 Barneys 未能适应变化的世界，许多投资者今天依然依赖于不再有效的工具——尤其是在我们即将进入我认为可能是股票波动的三月和四月期间。</p>
<p>在 <strong>2 月 17 日星期二，东部时间上午 10 点</strong>，我将主持一次 <strong>免费的直播</strong>，解释市场表面下正在发生的变化… 为什么并非所有股票都会受到相同的影响… 以及如果你知道该寻找什么，一小部分公司可能会变得更强大——并且更有利可图。</p>
<p>我还将分享一个全新的工具来识别这些机会，如果你注册的话，你将能够免费试用，并在活动期间获得 <strong>两个免费的股票推荐</strong>。</p>
<p><strong>点击这里预留你的席位以参加这次免费直播</strong>——我会在那里见到你。</p>
<p>祝投资顺利，</p>
<p>Marc Chaikin</p>
<p>市场专家及创始人，<strong>Chaikin Analytics</strong></p>
<p><strong>附言：</strong> 我们将再次邀请 Marc 来分享市场如何变化以及投资者应该关注什么。如果你还没有注册，<strong>请确保你注册</strong> 参加他在 <strong>2 月 17 日星期二，东部时间上午 10 点</strong> 的免费直播简报，以便不错过他的全面展望和他目前使用的工具。</p>

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零售业 ETF - VanEck Vectors

标普零售指数 ETF - SPDR

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<p>这篇文章讨论了奢侈时尚零售商 Barneys New York 的逐渐衰退，该公司未能适应市场条件的变化。华尔街分析师 Marc Chaikin 指出，投资者常常忽视市场策略的渐进变化，这可能导致重大损失。他强调了及早识别这些变化的重要性。Chaikin 将在 2 月 17 日主持一次直播简报，讨论即将到来的市场趋势以及投资者如何做好准备。文章回顾了 Barneys 的历史及其无法与电子商务的崛起竞争，最终导致其关闭</p>

<p><strong><em>Editor’s Note</em></strong> <em>: Most businesses don’t fail overnight. They fall behind quietly until one day, the damage is obvious.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>编辑注</em></strong> <em>: 大多数企业不会在一夜之间失败。它们悄然落后，直到有一天，损害变得明显。</em></p>
</div><p><em>That’s exactly what happened to luxury fashion store Barneys New York. For decades, it looked untouchable. Then the world changed, and Barneys didn’t change with it.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这正是奢侈时尚店 Barneys New York 所经历的。几十年来，它看起来不可动摇。然后，世界发生了变化，而 Barneys 却没有随之改变。</em></p>
</div><p><em>Today, I want to introduce <strong>Marc Chaikin</strong>, a longtime Wall Street analyst who has spent decades studying what happens when markets shift and investors keep using the same old playbook. He uses the Barneys story to explain a problem investors face right now.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>今天，我想介绍 <strong>Marc Chaikin</strong>，一位在华尔街工作多年的分析师，他花了几十年研究市场变化时，投资者仍然使用旧有策略时会发生什么。他用 Barneys 的故事来解释投资者目前面临的问题。</em></p>
</div><p><em>Market strategies that once felt safe can slowly lose their edge without anyone noticing. So, Marc’s message is simple: The biggest mistakes investors make aren’t dramatic. They’re gradual.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>曾经感觉安全的市场策略可能会在不知不觉中逐渐失去优势。因此，Marc 的信息很简单：投资者犯的最大错误并不戏剧化，而是渐进的。</em></p>
</div><p><em>If you’ve ever wondered whether the market is changing in ways most investors aren’t prepared for yet, this is something you’ll want to understand sooner rather than later.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>如果你曾经想知道市场是否正在以大多数投资者尚未准备好的方式发生变化，这就是你希望尽早理解的事情。</em></p>
</div><p><em>That’s why Marc will be hosting a live briefing on <strong>Tuesday, February 17, at 10 a.m. Eastern</strong>, where he’ll explain what he sees coming next for stocks and how investors can prepare. <strong>You can reserve your spot right here</strong>.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这就是为什么 Marc 将在 <strong>2 月 17 日星期二，东部时间上午 10 点</strong> 举办一次直播简报，他将解释他对股票未来的看法，以及投资者如何做好准备。<strong>你可以在这里预留你的席位</strong>。</em></p>
</div><p><em>Now, I’ll turn it over to Marc…</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>现在，我把时间交给 Marc…</em></p>
</div><p>*********************</p>
<div class="lb-trans"><p>*********************</p>
</div><p>On the window sign of an iconic luxury-retail store on Madison Avenue, the message was loud and clear…</p>
<div class="lb-trans"><p>在麦迪逊大道一家标志性奢侈零售店的橱窗标语上，信息清晰明了…</p>
</div><p>“EVERYTHING MUST BE SOLD! GOODBUYS, THEN GOODBYE!”</p>
<div class="lb-trans"><p>“一切都必须出售！好买，然后再见！”</p>
</div><p>For decades, Barneys New York had been <em>the</em> premier fashion store in the city. The company’s Madison Avenue flagship store boasted nine floors and about 275,000 square feet of retail space.</p>
<div class="lb-trans"><p>几十年来，Barneys New York 一直是城市中_最_顶尖的时尚商店。该公司的麦迪逊大道旗舰店拥有九层楼和约 275,000 平方英尺的零售空间。</p>
</div><p>Barneys started out as a men’s discount clothing store in Manhattan in 1923. Over the following decades, it transformed and grew into a luxury-retail powerhouse.</p>
<div class="lb-trans"><p>Barneys 于 1923 年在曼哈顿作为一家男士折扣服装店起步。在接下来的几十年里，它转型并成长为奢侈零售的强大力量。</p>
</div><p>By the 1980s, the company had developed a reputation for introducing the best global luxury brands to an increasingly wealthy American consumer market.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 1980 年代，该公司已经建立了为越来越富裕的美国消费者市场引入最佳全球奢侈品牌的声誉。</p>
</div><p>Its flagship New York store featured wall-to-wall designer labels – from Giorgio Armani to Balenciaga. If it was expensive, Barneys had it.</p>
<div class="lb-trans"><p>其纽约旗舰店展示了从 Giorgio Armani 到 Balenciaga 的设计师品牌。如果它昂贵，Barneys 就有。</p>
</div><p>In short, it was a luxury shopper’s paradise.</p>
<div class="lb-trans"><p>简而言之，它是奢侈购物者的天堂。</p>
</div><h2>The Illusion of an Unbreakable Business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不可打破的商业幻觉</h2>
</div><p>The store often featured in the hit HBO series <em>Sex and the City</em>. Its fashionista lead character, Carrie Bradshaw (played by Sarah Jessica Parker), considered Barneys one of her favorite places to shop.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家商店常常出现在热门 HBO 剧集《欲望都市》中。其时尚女主角 Carrie Bradshaw（由 Sarah Jessica Parker 饰演）将 Barneys 视为她最喜欢的购物地点之一。</p>
</div><p>But on February 23, 2020, Barneys New York closed…</p>
<div class="lb-trans"><p>但在 2020 年 2 月 23 日，Barneys New York 关闭了…</p>
</div><p>And so did the company’s other stores in New York, along with those in San Francisco and Beverly Hills. All its branches closed, all on the same day.</p>
<div class="lb-trans"><p>而公司的其他纽约商店以及旧金山和比佛利山的商店也随之关闭。所有分店在同一天关闭。</p>
</div><p>Fashion-industry figures called it the end of an era.</p>
<div class="lb-trans"><p>时尚界人士称之为一个时代的结束。</p>
</div><p>But it was ultimately a failure to adapt to changing times…</p>
<div class="lb-trans"><p>但这最终是未能适应变化时代的失败…</p>
</div><p>When Barneys opened its gigantic store on Madison Avenue in 1993, it set the bar for luxury shopping in New York.</p>
<div class="lb-trans"><p>当 Barneys 在 1993 年开设其巨大的麦迪逊大道商店时，它为纽约的奢侈购物设定了标准。</p>
</div><p>But that came at a price – in the form of costly rent.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这也付出了代价——以高昂的租金为代价。</p>
</div><p>You see, Barneys didn’t own the property it did business on. Most of the company’s money was tied up in expensive goods kept in inventory. Barneys sold those goods at huge markups to store customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>你看，Barneys 并不拥有其经营的物业。公司的大部分资金都被昂贵的库存商品占用。Barneys 以巨额的加价将这些商品出售给商店顾客。</p>
</div><p>The company’s annual revenue reached nearly $1 billion at its height. One-third of that figure came from Madison Avenue alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其巅峰时期，该公司的年收入接近 10 亿美元。其中三分之一的收入来自麦迪逊大道。</p>
</div><p>This allowed Barneys to make good on millions of dollars of rent – including $16 million a year just for the Madison Avenue store.</p>
<div class="lb-trans"><p>这使得 Barneys 能够支付数百万美元的租金——仅麦迪逊大道的商店每年就需支付 1600 万美元。</p>
</div><p>The business model worked… as long as people kept going into the stores to buy goods.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一商业模式有效… 只要人们继续走进商店购买商品。</p>
</div><p>But then the internet came along – and took off. It gave rise to e-commerce and a strategy called “direct to consumer” ( <strong>DTC</strong>).</p>
<div class="lb-trans"><p>但随后互联网出现了——并迅速发展。它催生了电子商务和一种称为 “直接面向消费者”（<strong>DTC</strong>）的策略。</p>
</div><p>Brands could now use the internet to sell products directly to their customers. This allowed them to cut out the middlemen – typically, owners of retail establishments.</p>
<div class="lb-trans"><p>品牌现在可以利用互联网直接向客户销售产品。这使他们能够省去中间商——通常是零售商的所有者。</p>
</div><p>It didn’t take long for consumers to realize they could buy luxury goods – the same ones found on Barneys’ store shelves – from authorized online retailers.</p>
<div class="lb-trans"><p>消费者很快意识到，他们可以从授权的在线零售商那里购买奢侈品——与 Barneys 商店货架上相同的商品。</p>
</div><p>These online retailers often displayed more designs and models than physical stores could keep in stock. And, of course, customers could shop right from home.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些在线零售商通常展示的设计和型号比实体店能保持的库存更多。而且，顾客可以直接在家购物。</p>
</div><p>Foot traffic to Barneys declined. And then, the landlord doubled the rent at the flagship Madison Avenue store. It was too much to bear.</p>
<div class="lb-trans"><p>Barneys 的客流量下降。然后，房东将旗舰麦迪逊大道商店的租金翻了一番。这是难以承受的。</p>
</div><p>In mid-2019, the company filed for bankruptcy. And its stores wound down… until shuttering in February 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2019 年中，该公司申请破产。其商店逐渐关闭… 直到在 2020 年 2 月彻底停业。</p>
</div><p>Barneys became a cautionary tale in the $1.8 trillion global fashion industry. Even a nearly century-old business institution could end up in the trash bin of history if it failed to adapt to changing times.</p>
<div class="lb-trans"><p>Barneys 成为了 18 万亿美元全球时尚产业中的一个警示故事。即使是近百年的商业机构，如果未能适应变化的时代，也可能最终被历史的垃圾箱所淘汰。</p>
</div><h2>Why This Same Mistake Shows Up in the Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么这个相同的错误在市场上出现</h2>
</div><p>Of course, the fashion industry didn’t go anywhere. It’s still a big business.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，时尚产业并没有消失。它仍然是一个大生意。</p>
</div><p>Folks, my point with this story is simple…</p>
<div class="lb-trans"><p>各位，我想通过这个故事传达的观点很简单…</p>
</div><p>The world around us is always changing. It was true when the iconic Barneys closed in 2020. And it’ll continue to be true in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们周围的世界总是在变化。2020 年 Barneys 关闭时是如此，2026 年也将继续如此。</p>
</div><p>The investment decisions we make throughout the year will determine whether we keep up with the changes.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们在一年中的投资决策将决定我们是否能够跟上变化。</p>
</div><p>And that’s exactly why I’m stepping forward next week with an urgent new market briefing.</p>
<div class="lb-trans"><p>这正是我下周将推出紧急市场简报的原因。</p>
</div><p>Because just as Barneys failed to adapt to a changing world, many investors today are relying on tools that no longer work — especially as we head into what I believe could be a volatile March–April period for stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>因为正如 Barneys 未能适应变化的世界，许多投资者今天依然依赖于不再有效的工具——尤其是在我们即将进入我认为可能是股票波动的三月和四月期间。</p>
</div><p>On <strong>Tuesday, February 17, at 10 a.m. Eastern</strong>, I’ll be hosting a <strong>free live broadcast</strong> to explain what’s changing beneath the surface of the market… why not all stocks will be hit the same… and how a small group of companies could emerge stronger — and far more profitable — if you know what to look for.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 <strong>2 月 17 日星期二，东部时间上午 10 点</strong>，我将主持一次 <strong>免费的直播</strong>，解释市场表面下正在发生的变化… 为什么并非所有股票都会受到相同的影响… 以及如果你知道该寻找什么，一小部分公司可能会变得更强大——并且更有利可图。</p>
</div><p>I’ll also be sharing a brand-new tool to identify these opportunities, which you’ll be able to try out for free if you sign up, along with <strong>two free stock recommendations</strong> during the event.</p>
<div class="lb-trans"><p>我还将分享一个全新的工具来识别这些机会，如果你注册的话，你将能够免费试用，并在活动期间获得 <strong>两个免费的股票推荐</strong>。</p>
</div><p><strong>Click here to reserve your seat for this free broadcast</strong> — and I’ll see you there.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>点击这里预留你的席位以参加这次免费直播</strong>——我会在那里见到你。</p>
</div><p>Good investing,</p>
<div class="lb-trans"><p>祝投资顺利，</p>
</div><p>Marc Chaikin</p>
<div class="lb-trans"><p>Marc Chaikin</p>
</div><p>Market Expert &amp; Founder, <strong>Chaikin Analytics</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>市场专家及创始人，<strong>Chaikin Analytics</strong></p>
</div><p><strong>P.S.</strong> We’ll have Marc back here again to share more about how the market is changing and what investors should be watching next. If you haven’t already, <strong>make sure you register</strong> for his free live briefing on <strong>Tuesday, February 17, at 10 a.m. Eastern</strong>, so you don’t miss his full outlook and the tools he’s using right now.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>附言：</strong> 我们将再次邀请 Marc 来分享市场如何变化以及投资者应该关注什么。如果你还没有注册，<strong>请确保你注册</strong> 参加他在 <strong>2 月 17 日星期二，东部时间上午 10 点</strong> 的免费直播简报，以便不错过他的全面展望和他目前使用的工具。</p>
</div>

市场在变化，而大多数投资者却没有跟上。这就是问题所在