《大行》里昂：联想季绩胜预期 维持「跑赢大市」评级

里昂发表研究报告指出，联想集团 (00992.HK) 2026 财年第三季业绩优於市场预期，受惠於个人电脑业务收入强劲及 7.3% 的经营溢利率。凭藉行业领先的盈利能力，公司预计 2026 年智能设备业务集团将录得正增长，由 AI 个人电脑及高端型号需求带动平均售价上升所推动。公司预期基础设施方案业务集团将於 2026 财年第四季扭亏，并在重组措施下维持盈利。

该行认为，联想集团 2026 年的前景较市场担忧为佳，预期集团可透过上调零售价格转嫁上升的记忆体成本，并改善与供应商的议价能力。基础设施方案业务集团扭亏为盈亦将贡献盈利增长。

基於个人电脑利润率稳健及平均售价上升，里昂上调 2026 年至 2028 年非香港财务报告准则净利润预测 7%、11% 及 13%。监於记忆体成本上升为个人电脑行业出货量带来压力，该行将联想集团目标市盈率由 11 倍下调至 10 倍，目标价从 10.3 元轻微上调至 10.4 元，维持「跑赢大市」评级。