市场概况 ▪ 2 月 13 日，港股三大指数早盘集体走弱，市场在昨日强势突破创下阶段新高后，今日早盘面临明显的获利回吐压力。截至午间收盘，三大指数均由涨转跌，全线飘绿，显示资金在高位避险情绪升温，市场进入短线消化整理阶段。 ▪ 恒指午间收报 26548.41 点，跌幅达 1.79%，指数重心下移，短线进入技术性回调区间。 ▪ 恒生科技指数报 5319.88 点，下跌 1.65%，科技板块在连续上攻后动能减弱，成分股普遍回调。 ▪ 国企指数报 9015.42 点，跌 1.74%，跟随大市同步下行，显示市场多空分歧在高位加剧，短期或将维持震荡走势。 板块表现 ▪ 互联网内容与信息板块呈下行趋势，监管约谈叠加竞争压力，科网股集体走弱。腾讯控股下跌 1.68%，虽获南向资金关注，但受春节火车票销售合规约谈及字节跳动竞争压力影响，股价随市调整；百度 -SW 下跌 3.78%，监管收紧预期叠加周边市场虹吸效应，资金避险流出；快手 -W 下跌 2.08%，面临短视频与直播电商领域的激烈竞争，市场情绪趋于谨慎。 ▪ 零售商板块整体下行，监管合规与流量竞争压制表现。京东 -SW 下跌 3.04%，受监管约谈规范抢票及流动性趋紧影响，资金避险撤出；阿里巴巴 -W 下跌 2.27%，面临飞猪合规整改要求及字节跳动流量分流挑战；名创优品下跌 1.25%，受大盘疲软及零售消费板块回调拖累，表现相对低迷。 ▪ 餐厅板块走势分化，监管冲击龙头大跌，资金轮动致局部活跃。美团 -W 大跌 4.54%，领跌板块，监管约谈及字节跳动本地生活渗透构成双重利空；海底捞逆市上涨 2.22%，作为餐饮龙头受益于春节消费复苏预期，获防御性资金青睐；百胜中国下跌 1.20%，缺乏明确利好催化，跟随大市小幅回调。 宏观背景 ▪ 近期港股宏观数据处于发布空窗期，市场焦点转向外部流动性与内地经济复苏验证。在缺乏重磅指标指引下，美联储利率路径预期对港元汇率及资金流向的影响显著放大。投资者正密切通过权重股业绩表现，评估内地稳增长政策的传导实效，大盘短期料将维持震荡整固，静待新一轮催化剂。 热门个股 ▪ 腾讯控股（00700）下跌 2.28%，成交额 120.26 亿港元。受市场整体避险情绪及科网股普跌影响，股价当日下跌并创下近期阶段性调整新低。尽管股价承压，但 2 月 12 日南向资金净买入 14.29 亿港元，位居港股通净买入榜首位，内资逆势大幅加仓显示出对龙头股长期价值的认可。 ▪ 美团 -W（03690）下跌 4.50%，成交额 38.31 亿港元。2 月 12 日北京市市场监管局就网络销售火车票问题约谈公司，要求规范经营。监管约谈短期内压制了市场风险偏好，但南向资金连续 3 日累计净买入超 16 亿港元，显示投资者仍看好其在本地生活领域的长期竞争力。 ▪ 小米集团 -W（01810）下跌 1.56%，成交额 27.46 亿港元。雷军宣布第一代小米 SU7 正式停产，累计交付接近 37 万辆，标志着产品周期的顺利迭代。公司获南向资金净买入 10.20 亿港元，且 25 亿港元的回购计划也在持续推进中，市场预期新车型将推动盈利提升。 ▪ 智谱（02513）上涨 28.68%，成交额未披露。受益于国产大模型扎堆上新及技术突破，该股本周累计涨幅已超过 130%，单日暴涨并创下历史新高。作为大模型板块的领涨龙头，其强劲表现显著提升了市场对 AI 应用落地及商业化前景的估值溢价。 市场成交额 TOP10 ▪ 腾讯控股（00700.HK）最新成交价 526.5 HKD，跌幅 1.68%，成交额 70.82 亿港元 ▪ 阿里巴巴 -W（09988.HK）最新成交价 155.0 HKD，跌幅 2.27%，成交额 49.31 亿港元 ▪ 美团 -W（03690.HK）最新成交价 81.0 HKD，跌幅 4.54%，成交额 45.47 亿港元 ▪ 友邦保险（01299.HK）最新成交价 80.6 HKD，跌幅 3.82%，成交额 22.42 亿港元 ▪ 小米集团 -W（01810.HK）最新成交价 36.32 HKD，跌幅 0.55%，成交额 19.82 亿港元 ▪ 华虹半导体（01347.HK）最新成交价 100.1 HKD，涨幅 0.55%，成交额 17.68 亿港元 ▪ 香港交易所（00388.HK）最新成交价 405.4 HKD，跌幅 2.08%，成交额 16.89 亿港元 ▪ 中国人寿（02628.HK）最新成交价 32.64 HKD，跌幅 4.95%，成交额 16.49 亿港元 ▪ 紫金矿业（02899.HK）最新成交价 42.68 HKD，跌幅 5.20%，成交额 15.7 亿港元 ▪ 中芯国际（00981.HK）最新成交价 70.1 HKD，涨幅 0.43%，成交额 15.32 亿港元

腾讯控股

百度-SW

快手-W

2 月 13 日港股早盘三大指数集体走弱，恒指跌 1.79%，恒生科技指数跌 1.65%。受监管约谈及获利回吐压力影响，科网股全线下挫，美团跌 4.54%，百度跌 3.78%，京东跌 3.04%。尽管腾讯获南向资金持续关注，股价仍随市调整跌 1.68%。个股方面呈现分化，AI 概念股智谱逆市暴涨超 28%，餐饮龙头海底捞上涨 2.22%。市场避险情绪升温，短期进入消化整理阶段。

- 港股三大指数早盘全线下跌，资金避险情绪升温，短期难以突破。  
- 恒指跌 1.79% 报 26548.41 点，科技、零售板块整体走弱。  
- 投资者静待内地经济复苏数据与结合美联储利率路径的影响。

市场脉搏

京东-SW

阿里巴巴-W

名创优品

海底捞

美团-W

百胜中国

小米集团-W

智谱

腾讯控股(ADS)

大成恒生科技ETF(QDII)

腾讯控股(ADR)

恒生科技指数

恒生指数

华夏恒生科技

南方恒生科技

恒生科技ETF

南方两倍看多恒指

百度

恒生科技

天弘恒生科技ETF

南方两倍看空恒指

华夏恒生科技ETF(QDII)

港股午评｜恒指跌 1.79% 科网股集体下挫，AI 概念股智谱逆市暴涨超 28%