<p>就在几个月前，Richard Oldfield 坚决表示——成立于拿破仑战争期间的 222 年历史的基金管理公司施罗德并不出售。</p>
<p>施罗德家族持有该公司 44% 的股份，他们对公司的支持 “非常强烈”，而在 2024 年 11 月接任首席执行官的 Oldfield 先生坚称，公司将兑现其转型计划的其他部分。</p>
<p>尽管关于该家族可能最终套现的传闻四起，但公司仍然坚持，拥有股份的十几位施罗德家族成员打算在长期内保留 “ substantial 的股份”。</p>
<p>但在周四，所有这一切都发生了变化。施罗德宣布已接受来自美国基金集团 Nuveen 的 100 亿英镑收购，这标志着施罗德家族与伦敦金融城长达两个世纪的关系的结束。</p>
<p>这种态度的转变出现在几周前，当时这家基金管理公司收到了来自 Nuveen 的首次收购提议。</p>
<p>双方关于交易的秘密谈判——代号为 “Project Pantheon”——迅速推进，双方在秘密中以 “Aphrodite” 和 “Zeus” 的代号进行合作，以保持合并的低调，避免在这个以八卦闻名的金融城引起注意。</p>
<p>Lazard，这个同样享有盛誉的老牌金融机构，被请来为施罗德家族的主要股东集团提供建议，最近几天家族高级成员终于达成了协议。</p>
<p>这个自金融城成立以来一直在其中发挥作用的家族，预计将从此次出售中获得约 43 亿英镑，这可能标志着他们与公司的关系的结束。</p>
<p>此次出售对金融城来说是一次打击，标志着英国金融史上最长、最杰出的篇章之一的结束，只有罗斯柴尔德家族或华尔堡家族在历史上与施罗德家族相提并论。</p>
<p>这并不是施罗德家族第一次向华尔街屈服。</p>
<p>在 2000 年，施罗德家族——当时由 Bruno Schroder 和他的姐夫 George von Mallinckrodt 领导——将其商业银行以 13.5 亿英镑的价格出售给了花旗集团，因为他们意识到无法与美国最强大的银行的资产负债表竞争。</p>
<p>在随后的几年中，施罗德家族在施罗德的参与逐渐减少。Philip Mallinckrodt 是最后一位在公司担任高管的家族成员，他于 2020 年离开了董事会。</p>
<p>然而，Leonie Schroder，拥有位于汉普郡的 485 公顷 Hurstbourne Park 庄园，是 Bruno Schroder 的女儿，以及 Claire Fitzalan Howard，George von Mallinckrodt 的女儿，仍然在公司的董事会中，但对日常运营几乎没有参与。</p>
<p>就像在千年之交时一样，施罗德发现自己被更大的美国竞争对手所超越。Oldfield 先生表示，Nuveen 的收购将使其具备与更强大的华尔街竞争对手抗衡的实力。</p>
<p>“这并不是我们必须这样做，” Oldfield 先生说。“随着我们开始了解 Nuveen，这种组合的互补性使我们能够在十年内加速我们自己能够做到的事情变得非常清晰。”</p>
<p>“在一个快速变化和整合的行业中，这实际上是一个令人振奋的能力，让我们在行业中掌握主动权。如果我们单打独斗，就无法做到这一点。”</p>
<p>对于施罗德的前员工来说，周四的出售是苦乐参半的。</p>
<p>在公司工作了 12 年的 Richard Buxton 表示，他收到了来自金融城朋友的消息，称此次收购标志着一个时代的结束。</p>
<p>“在某种程度上确实如此；他们在这里上市已经很久了，” 他说。</p>
<p>他说，家族所有者影响力的下降，加上其强大的品牌，使其始终是一个可能的收购候选者。</p>
<p>“最终，家族停止了任何管理参与，” 他说。“这看起来就是一个显而易见的事情。我一点也不惊讶。”</p>
<p>像许多英国资产管理公司一样，施罗德发现自己面临许多不利的逆风，例如对美国及其大型科技股的吸引力日益增强。</p>
<p>Shore Capital 的分析师 Ben Williams 表示：“如果你看看投资于英国股票的基金，数据是相当可怕的，因为英国基金一直在流出，这在很大程度上抑制了这些企业的估值，并打开了这个差距。”</p>
<p>与此同时，被动投资于更便宜的指数和交易所交易基金的受欢迎程度也在不断增长。</p>
<p>管理着 2.5 万亿美元（约合 1.8 万亿英镑）资产的合并集团将与全球最大的主动投资者 Capital Group 相媲美，后者管理着约 3 万亿美元的资产。</p>
<p>自接任首席执行官以来，Oldfield 先生已削减了该集团的多项业务，结束了与劳埃德银行的合资企业，并退出了巴西和印度尼西亚等地的小型业务。</p>
<p>尽管在他短暂的任期内，股价上涨了 28%，但这对解决公司面临的根本挑战几乎没有帮助。</p>
<p>“许多在英国的强大品牌以低于内在价值的价格交易，因此吸引了企业和私人资本收购者的兴趣，” 一家竞争对手资产管理公司的基金经理承认。</p>
<p>可以说，施罗德在发展其私人市场业务方面进展缓慢，而该业务的费用更高，投资者的投资周期更长。</p>
<p>Nuveen 在该领域的优势将有助于解决这一弱点，合并后的集团将拥有超过 4140 亿美元的私人市场业务。</p>
<p>此次收购不会将施罗德品牌送入历史。该品牌将由 Nuveen 保留，集团在伦敦的办公室将是其员工人数最多的办公室。削减成本似乎也不是首要考虑。</p>
<p>“我们已经非常明确这不是一次成本协同交易，” Nuveen 首席执行官 William Huffman 表示。“这关乎增长。”</p>
<p>施罗德表示，Nuveen 作为一家私人公司，已承诺如果未来上市，将在伦敦证券交易所进行双重上市，但并没有承诺伦敦将成为 Nuveen 上市公司的主要基地。</p>
<p>目前，施罗德将加入越来越多被美国投资者收购的英国上市公司的名单，包括英国网络安全公司 Darktrace 和汽车零部件集团 Dowlais。</p>
<p>英国日益萎缩的公共市场曾让施罗德的首席执行官感到担忧。在不到四个月前的一次行业会议上，他辩称，上市公司对透明度和对管理层的问责至关重要。</p>
<p>“我们必须谨慎地说公共市场的死亡……它们对我们的未来至关重要，” 他当时表示。</p>
<p>然而，Oldfield 先生坚决表示，无论如何，他的交易并不代表对伦敦金融城的打击。</p>
<p>“我们致力于伦敦。我们致力于帮助伦敦的人们。我们致力于支持整个英国的基础设施投资，” 他说。</p>
<p>“如果有人认为这是一种对英国或伦敦的退步，他们实际上并没有仔细阅读交易的细节。”</p>

SDRC

施罗德投资集团

JQCNR

<p>施罗德，这家历史悠久的 222 年基金管理公司，已同意被美国基金集团 Nuveen 以 100 亿英镑收购，这标志着施罗德家族与公司的长期关系的结束。尽管之前曾保证会保留大量股份，但家族据报道将从此次出售中获得约 43 亿英镑。该决定是在秘密谈判迅速推进后做出的，突显了施罗德在面对更大美国竞争对手时所面临的挑战。首席执行官 Richard Oldfield 强调，此次合并将增强公司在日益整合的行业中的竞争地位</p>

<p>Just several months ago, Richard Oldfield was adamant – Schroders, the 222-year-old fund manager founded during the Napoleonic Wars, was not for sale.</p>
<div class="lb-trans"><p>就在几个月前，Richard Oldfield 坚决表示——成立于拿破仑战争期间的 222 年历史的基金管理公司施罗德并不出售。</p>
</div><p>The Schroders family, who hold a 44pc stake in the business, were “tremendously supportive” of the business, and Mr Oldfield, who took over as chief executive in November 2024, was insistent that the company would deliver on the rest of his transformation plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>施罗德家族持有该公司 44% 的股份，他们对公司的支持 “非常强烈”，而在 2024 年 11 月接任首席执行官的 Oldfield 先生坚称，公司将兑现其转型计划的其他部分。</p>
</div><p>Even as rumours swirled that the dynasty could finally cash out, the firm maintained that the dozen or so Schroder family members who own the stake intend to retain “a substantial shareholding in the company over the long term”.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管关于该家族可能最终套现的传闻四起，但公司仍然坚持，拥有股份的十几位施罗德家族成员打算在长期内保留 “ substantial 的股份”。</p>
</div><p>But on Thursday, all of that changed. In a major shock to the City, Schroders announced that it had succumbed to a £10bn takeover from US funds group Nuveen – ending the Schroder family’s two centuries-long association with the City of London.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在周四，所有这一切都发生了变化。施罗德宣布已接受来自美国基金集团 Nuveen 的 100 亿英镑收购，这标志着施罗德家族与伦敦金融城长达两个世纪的关系的结束。</p>
</div><p>The change of heart emerged just a few weeks ago, when the fund manager received its first takeover approach from Nuveen.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种态度的转变出现在几周前，当时这家基金管理公司收到了来自 Nuveen 的首次收购提议。</p>
</div><p>Secret talks between the two sides about a deal – which was codenamed “Project Pantheon” – progressed rapidly, with the pair operating in secret under the code names “Aphrodite” and “Zeus” to keep the merger under wraps in the notoriously gossipy City.</p>
<div class="lb-trans"><p>双方关于交易的秘密谈判——代号为 “Project Pantheon”——迅速推进，双方在秘密中以 “Aphrodite” 和 “Zeus” 的代号进行合作，以保持合并的低调，避免在这个以八卦闻名的金融城引起注意。</p>
</div><p>Lazard, a similarly esteemed old City name, was drafted in to advise the Schroders family’s Principal Shareholder Group vehicle – with agreement from senior members of the clan finally reached in recent days.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lazard，这个同样享有盛誉的老牌金融机构，被请来为施罗德家族的主要股东集团提供建议，最近几天家族高级成员终于达成了协议。</p>
</div><p>The family, who have been a force in the City of London broadly since its creation, stand to make around £4.3bn from the sale, which will likely mark the end of their involvement in the firm.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个自金融城成立以来一直在其中发挥作用的家族，预计将从此次出售中获得约 43 亿英镑，这可能标志着他们与公司的关系的结束。</p>
</div><p>The sale is a blow for the City and marks the end of one of the longest and most distinguished chapters in British finance, with only the Rothschilds or Warburgs on par with the Schroders for historical City significance.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次出售对金融城来说是一次打击，标志着英国金融史上最长、最杰出的篇章之一的结束，只有罗斯柴尔德家族或华尔堡家族在历史上与施罗德家族相提并论。</p>
</div><p>It’s not the first time that the Schroder family has conceded defeat to Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>这并不是施罗德家族第一次向华尔街屈服。</p>
</div><p>In 2000, the family – then led by Bruno Schroder and his brother-in-law George von Mallinckrodt – sold its merchant bank to Citigroup for £1.35bn after accepting it could never compete with the balance sheet of America’s most powerful banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2000 年，施罗德家族——当时由 Bruno Schroder 和他的姐夫 George von Mallinckrodt 领导——将其商业银行以 13.5 亿英镑的价格出售给了花旗集团，因为他们意识到无法与美国最强大的银行的资产负债表竞争。</p>
</div><p>The family’s involvement in Schroders has shrunk in the ensuing years. Philip Mallinckrodt, the last family member to be an executive at the company, left the board in 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>在随后的几年中，施罗德家族在施罗德的参与逐渐减少。Philip Mallinckrodt 是最后一位在公司担任高管的家族成员，他于 2020 年离开了董事会。</p>
</div><p>However, Leonie Schroder, who owns Hurstbourne Park, a 485-hectare Hampshire estate, and is the daughter of Bruno Schroder, along with Claire Fitzalan Howard, the daughter of George von Mallinckrodt, still sit on the company’s board but have little involvement with the day-to-day operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Leonie Schroder，拥有位于汉普郡的 485 公顷 Hurstbourne Park 庄园，是 Bruno Schroder 的女儿，以及 Claire Fitzalan Howard，George von Mallinckrodt 的女儿，仍然在公司的董事会中，但对日常运营几乎没有参与。</p>
</div><p>Just like at the turn of the millennium, Schroders has found itself outgunned by their bigger American rivals. Mr Oldfield said that the Nuveen takeover would give it the heft to take on its much greater Wall Street rivals.</p>
<div class="lb-trans"><p>就像在千年之交时一样，施罗德发现自己被更大的美国竞争对手所超越。Oldfield 先生表示，Nuveen 的收购将使其具备与更强大的华尔街竞争对手抗衡的实力。</p>
</div><p>“It isn’t that we had to do this,” Mr Oldfield said. “What became really clear is, as we started to get to know Nuveen, the complementarity of this combination accelerates what we could do on our own by a decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这并不是我们必须这样做，” Oldfield 先生说。“随着我们开始了解 Nuveen，这种组合的互补性使我们能够在十年内加速我们自己能够做到的事情变得非常清晰。”</p>
</div><p>“In an industry that is changing and consolidating quite rapidly, this actually is a phenomenal ability to put us in the driving seat in the industry. If we were on our own, we would be less able to do that.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在一个快速变化和整合的行业中，这实际上是一个令人振奋的能力，让我们在行业中掌握主动权。如果我们单打独斗，就无法做到这一点。”</p>
</div><p>For ex-employees at Schroders, Thursday’s sale is bittersweet.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于施罗德的前员工来说，周四的出售是苦乐参半的。</p>
</div><p>Richard Buxton, who spent 12 years at the firm, said that he had been bombarded with messages from friends in the City describing the takeover as the end of an era.</p>
<div class="lb-trans"><p>在公司工作了 12 年的 Richard Buxton 表示，他收到了来自金融城朋友的消息，称此次收购标志着一个时代的结束。</p>
</div><p>“In a way it is, of course; they’ve been listed here an awfully long time,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在某种程度上确实如此；他们在这里上市已经很久了，” 他说。</p>
</div><p>He said the declining influence of the family owners, combined with its powerful brand, meant it was always a likely takeover candidate.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说，家族所有者影响力的下降，加上其强大的品牌，使其始终是一个可能的收购候选者。</p>
</div><p>“Ultimately, the family ceased to have any management involvement,” he said. “It just looks such an obvious thing to happen. I’m not surprised at all.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“最终，家族停止了任何管理参与，” 他说。“这看起来就是一个显而易见的事情。我一点也不惊讶。”</p>
</div><p>Like many British asset managers, Schroders has found itself battling a number of unfavourable headwinds, such as the increasing draw to the United States and its mega-cap tech stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>像许多英国资产管理公司一样，施罗德发现自己面临许多不利的逆风，例如对美国及其大型科技股的吸引力日益增强。</p>
</div><p>Ben Williams, an analyst at Shore Capital, said, “If you look at funds investing in UK equities, the data is moderately horrific, because UK funds have been in outflows forever, and that’s been a significant part of what has suppressed the valuation of these businesses and opened up this gap.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Shore Capital 的分析师 Ben Williams 表示：“如果你看看投资于英国股票的基金，数据是相当可怕的，因为英国基金一直在流出，这在很大程度上抑制了这些企业的估值，并打开了这个差距。”</p>
</div><p>At the same time, the popularity of passive investment into more affordable index and exchange-traded funds has grown inexorably.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，被动投资于更便宜的指数和交易所交易基金的受欢迎程度也在不断增长。</p>
</div><p>With $2.5tn (£1.8tn) in assets under management, the combined group would rival giants such as Capital Group, the world’s largest active-only investor, which has around $3tn in assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理着 2.5 万亿美元（约合 1.8 万亿英镑）资产的合并集团将与全球最大的主动投资者 Capital Group 相媲美，后者管理着约 3 万亿美元的资产。</p>
</div><p>Since taking over as chief executive, Mr Oldfield has axed a number of the group’s businesses, ending a joint venture with Lloyds Bank and exiting smaller operations in places such as Brazil and Indonesia.</p>
<div class="lb-trans"><p>自接任首席执行官以来，Oldfield 先生已削减了该集团的多项业务，结束了与劳埃德银行的合资企业，并退出了巴西和印度尼西亚等地的小型业务。</p>
</div><p>While the share price has risen 28pc over his short tenure, it has done little to address the fundamental challenges facing the business.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管在他短暂的任期内，股价上涨了 28%，但这对解决公司面临的根本挑战几乎没有帮助。</p>
</div><p>“Many strong franchises in the UK are trading at a discount to intrinsic value and as a result are attracting interest from corporate and private capital acquirers,” a fund manager at a rival asset manager admitted.</p>
<div class="lb-trans"><p>“许多在英国的强大品牌以低于内在价值的价格交易，因此吸引了企业和私人资本收购者的兴趣，” 一家竞争对手资产管理公司的基金经理承认。</p>
</div><p>Arguably, Schroders has been slow to grow its private markets business, where fees are higher and investors are more long-term.</p>
<div class="lb-trans"><p>可以说，施罗德在发展其私人市场业务方面进展缓慢，而该业务的费用更高，投资者的投资周期更长。</p>
</div><p>Nuveen’s strength in the sector will help address the weakness, and the combined group will have a private markets franchise with more than $414bn in assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nuveen 在该领域的优势将有助于解决这一弱点，合并后的集团将拥有超过 4140 亿美元的私人市场业务。</p>
</div><p>The takeover will not consign the Schroders brand to history. It will be retained by Nuveen, and the group’s London office will be its largest by headcount. Cost-cutting does not appear to be front of mind, either.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次收购不会将施罗德品牌送入历史。该品牌将由 Nuveen 保留，集团在伦敦的办公室将是其员工人数最多的办公室。削减成本似乎也不是首要考虑。</p>
</div><p>“We’ve been very clear that this is not a cost synergy transaction,” William Huffman, Nuveen’s chief executive, said. “This is about growth.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们已经非常明确这不是一次成本协同交易，” Nuveen 首席执行官 William Huffman 表示。“这关乎增长。”</p>
</div><p>Schroders said that Nuveen, which is privately owned, had committed to a dual listing on the London Stock Exchange if it went public in the future, but there was no commitment that London would be the main home of a publicly listed Nuveen.</p>
<div class="lb-trans"><p>施罗德表示，Nuveen 作为一家私人公司，已承诺如果未来上市，将在伦敦证券交易所进行双重上市，但并没有承诺伦敦将成为 Nuveen 上市公司的主要基地。</p>
</div><p>For now, Schroders will join a growing list of public British companies swallowed up by American investors, including Darktrace, the British cybersecurity firm, and car parts group Dowlais.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，施罗德将加入越来越多被美国投资者收购的英国上市公司的名单，包括英国网络安全公司 Darktrace 和汽车零部件集团 Dowlais。</p>
</div><p>The UK’s shrinking public markets once concerned the boss of Schroders. At an industry conference less than four months ago, he argued that listed companies were vital for transparency and holding management to account.</p>
<div class="lb-trans"><p>英国日益萎缩的公共市场曾让施罗德的首席执行官感到担忧。在不到四个月前的一次行业会议上，他辩称，上市公司对透明度和对管理层的问责至关重要。</p>
</div><p>“We have to be careful to call the death of public markets ... They are super important to our futures,” he said at the time.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们必须谨慎地说公共市场的死亡……它们对我们的未来至关重要，” 他当时表示。</p>
</div><p>However, Mr Oldfield was adamant that, in any case, his deal did not represent a blow to the City of London.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Oldfield 先生坚决表示，无论如何，他的交易并不代表对伦敦金融城的打击。</p>
</div><p>“We’re committed to London. We’re committed to helping people in London. We are committed to supporting infrastructure investment across the UK,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们致力于伦敦。我们致力于帮助伦敦的人们。我们致力于支持整个英国的基础设施投资，” 他说。</p>
</div><p>“If anyone thinks this is a step back from the UK or a step back from London, they haven’t really read the details of the deal.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果有人认为这是一种对英国或伦敦的退步，他们实际上并没有仔细阅读交易的细节。”</p>
</div>

施罗德家族在经营 222 年后套现，引发金融城震惊