作者:Yoruk Bahceli 伦敦,2 月 13 日(路透社)- 全球最大的保管银行之一 BNY 的客户正在以超过两年来的最高水平对美元进行对冲,一位高级策略师周五对路透社表示,这反映出投资者对今年美国货币的谨慎态度有所增加。 BNY 的 EMEA 市场高级策略师 Geoff Yu 表示,这些客户对美元的对冲规模几乎比仅仅为了跟上其美国债券和股票持有价值变化所需的对冲规模大出 20%。 他指出,这一比例从去年年底的约 10% 上升至 2023 年末以来的最高水平。美元在 2026 年初的几周内持续下滑,重新点燃了波动性,导致美元在去年下跌超过 9%,因为唐纳德·特朗普总统对贸易和外交的反复无常的态度,以及对美联储的攻击让投资者感到不安。这重新引发了关于投资者是否会出售美国资产并在持有时寻求更多保护以应对美元波动的讨论,这一趋势去年就已开始。 Yu 表示,数据并未具体说明今年对冲的主要地区,但他表示,这可能更多是由欧洲客户在美国进行对冲所驱动。 尽管客户的对冲活动增加,但 BNY 的资金流动并不支持所谓的 “卖出美国” 交易,因为他们并没有减少投资组合中美国股票和国债的权重,Yu 补充道。 相反,更大的驱动因素可能是利率差异,特别是考虑到美联储普遍预计将继续降低借贷成本,而其他几家主要中央银行则接近或已经开始提高利率,这对美元不利。 Yu 表示,客户对冲活动的增加与美联储保持相对鸽派的态度相吻合,而我们看到其他中央银行的政策转变更多。 为了得出他的对冲数据,Yu 表示,他假设客户的投资组合中美国国债与股票的比例为 80%-20%,因为 BNY 保管的大部分资产都是固定收益类。 因此,分配更多投资组合份额给股票的客户对冲的规模可能低于数据所显示的水平,他补充道。 投资者增加美元对冲