营收：截至 2025 财年，公布值为 53.79 亿美元，市场一致预期值为 53.67 亿美元，超过预期。每股收益：截至 2025 财年，公布值为 1.33 美元，市场一致预期值为 1.3303 美元，不及预期。息税前利润：截至 2025 财年，公布值为 1.83 亿美元。<h3>部门收入</h3><ul><li>合同人才解决方案：2025 年收入为 29.9 亿美元，较 2024 年的 33.6 亿美元下降 11.0%。其中，美国业务收入下降 10.6%（报告），调整后下降 10.3%；国际业务收入下降 12.1%（报告），调整后下降 12.7%。</li><li>永久职位人才解决方案：2025 年收入为 4.4 亿美元，较 2024 年的 4.87 亿美元下降 9.8%。其中，美国业务收入下降 9.9%（报告），调整后下降 9.5%；国际业务收入下降 9.6%（报告），调整后下降 10.0%。</li><li>Protiviti：2025 年收入为 19.5 亿美元，较 2024 年的 19.5 亿美元微降 0.1%。其中，美国业务收入下降 2.5%（报告），调整后下降 2.2%；国际业务收入增长 10.9%（报告），调整后增长 8.8%。</li></ul><h3>运营指标</h3><h4>毛利率</h4><ul><li>2025 年毛利总额为 20 亿美元，较 2024 年的 22.5 亿美元下降 10.9%。毛利率占总收入的比例从 2024 年的 38.8% 下降到 2025 年的 37.2%。调整后毛利率从 2024 年的 39.1% 下降到 2025 年的 37.7%。</li><li>合同人才解决方案：2025 年毛利总额为 11.7 亿美元，下降 11.4%。毛利率占收入的 39.0%，低于 2024 年的 39.2%。</li><li>永久职位人才解决方案：2025 年毛利总额为 4.39 亿美元，下降 9.8%。毛利率占收入的 99.8%，与 2024 年持平。</li><li>Protiviti：2025 年毛利总额为 3.97 亿美元，下降 10.7%。毛利率占收入的 20.4%，低于 2024 年的 22.8%。调整后毛利率从 2024 年的 23.7% 下降到 2025 年的 21.6%。</li></ul><h4>销售、一般及行政费用（SG&amp;A）</h4><ul><li>2025 年报告的 SG&amp;A 费用为 19.3 亿美元，较 2024 年的 20.1 亿美元下降 4.0%。SG&amp;A 费用占收入的比例从 2024 年的 34.6% 上升到 2025 年的 35.8%。调整后 SG&amp;A 费用为 18.4 亿美元，较 2024 年的 19.3 亿美元下降 4.5%。调整后 SG&amp;A 费用占收入的比例从 2024 年的 33.3% 上升到 2025 年的 34.3%。</li><li>合同人才解决方案：2025 年 SG&amp;A 费用为 11.9 亿美元，下降 4.9%。SG&amp;A 费用占收入的 39.9%，高于 2024 年的 37.3%。调整后 SG&amp;A 费用占收入的 37.4%，高于 2024 年的 35.3%。</li><li>永久职位人才解决方案：2025 年 SG&amp;A 费用为 4.26 亿美元，下降 5.2%。SG&amp;A 费用占收入的 96.9%，高于 2024 年的 92.1%。调整后 SG&amp;A 费用占收入的 94.9%，高于 2024 年的 90.3%。</li><li>Protiviti：2025 年 SG&amp;A 费用为 3.08 亿美元，增长 1.3%。SG&amp;A 费用占收入的 15.8%，高于 2024 年的 15.6%。</li></ul><h4>营业收入</h4><ul><li>2025 年报告的营业收入为 7600 万美元，较 2024 年的 2.41 亿美元下降 68.3%。营业收入占收入的比例从 2024 年的 4.2% 下降到 2025 年的 1.4%。</li><li>调整后营业收入为 1.83 亿美元，较 2024 年的 3.36 亿美元下降 45.6%。调整后营业收入占收入的比例从 2024 年的 5.8% 下降到 2025 年的 3.4%。</li></ul><h3>现金流</h3><ul><li>经营活动现金流：2025 年经营活动提供的现金净额为 3.2 亿美元，低于 2024 年的 4.1 亿美元。</li><li>投资活动现金流：2025 年投资活动使用的现金净额为 8600 万美元，其中包括资本支出 5300 万美元、员工递延薪酬信托投资 8000 万美元以及收购支付 1100 万美元，部分被员工递延薪酬信托赎回所得的 5800 万美元抵消。</li><li>融资活动现金流：2025 年融资活动使用的现金净额为 3.3 亿美元，其中包括回购普通股 9200 万美元和支付股息 2.38 亿美元。</li></ul><h3>独特指标</h3><ul><li>员工递延薪酬信托投资收入：2025 年为 1.06 亿美元，2024 年为 9400 万美元，主要由于 2025 年市场回报良好。</li><li>股票回购：截至 2025 年 12 月 31 日，公司获授权回购最多 560 万股额外普通股。2025 年，公司以 8000 万美元回购了 170 万股，2024 年以 2.49 亿美元回购了 350 万股。</li><li>股息：2025 年每股派发股息 2.36 美元，高于 2024 年的 2.12 美元。</li></ul><h3>展望/指引</h3>罗致恒富公司预计 2026 年资本支出将在 7000 万美元至 9000 万美元之间，其中 4500 万美元至 6000 万美元将用于软件计划和技术基础设施。公司还宣布将于 2026 年 3 月 13 日支付每股 0.59 美元的季度股息。

罗致恒富｜10-K：2025 财年营收 53.79 亿美元超过预期