影响万亿资本的市场叙事争夺：一边是 “AI 颠覆一切”，一边是 “AI 回报不够”

市场正陷入 “AI 颠覆一切” 与 “AI 回报不够” 的双重叙事博弈：前者引发对软件等 “受害者” 的恐慌性抛售（估值腰斩），后者则加剧对资本开支回报的严厉审视。资金正加速流向非美市场，韩国 KOSPI 创五年最佳单周表现，非美基金流入 890 亿美元远超美股的 160 亿，显示投资者正从拥挤的美股转向亚洲市场。