<p>今天市场的主要影响因素是中国大陆市场的关闭，以及香港和新加坡的半天交易（详细信息见截图下方）。</p>
<p>日历上列出了今天将公布的中国房价数据。这些数据上周已发布：</p>
<ul>
<li>中国房价继续下滑：1 月份同比下降 3.1%，环比下降 0.4%</li>
</ul>
<p>日本经济增长数据将受到关注。预计第四季度 GDP 将比上一季度增长 0.4%，使年增长率达到 1.6%。分析师认为，随着临时安全规则的放松，建筑活动的复苏将带来改善，同时强劲的全球半导体需求也将支持出口表现。</p>
<p>1 月份的贸易数据表明芯片出口持续增长。利好的日历效应和低基数也可能使出口增长率看起来更为乐观。</p>
<p>额外财政支出的提振预计将在 2026 年第一季度更为明显，而不是在第四季度的数据中。同时，预计中日之间的紧张关系不会对第四季度的结果产生重大影响。</p>
<p>总体而言，稳定的政治环境和强劲的半导体需求被视为制造业产出和服务活动的关键支撑。</p>
<p>我上周发布了所有这些内容，现在重申一下，以防你错过：</p>
<p>2026 年农历新年（LNY）带来了流动性稀薄和中国离岸价格发现，旅行/消费是关键叙事。</p>
<p>总结：</p>
<ul>
<li>2026 年农历新年（马年）在 2 月 17 日（星期二）到来。</li>
<li>中国大陆市场计划于 2 月 16 日至 23 日关闭，2 月 24 日（星期二）重新开放。</li>
<li>香港在 2 月 16 日（星期一）进行半天交易，2 月 17 日至 19 日关闭，2 月 20 日（星期五）重新开放。</li>
<li>新加坡（SGX）在 2 月 16 日（星期一）进行半天交易，2 月 17 日至 18 日关闭。</li>
<li>中国将进行为期九天的春节假期（2 月 15 日至 23 日），官员们预计将出现创纪录的旅行高峰，这将有利于消费叙事，但流动性将会稀薄。</li>
</ul>
<p>2026 年农历新年在 2 月 17 日（星期二）到来，像往常一样，它将重塑中国大陆、香港和新加坡的交易条件，流动性效应往往与头条新闻同样重要。</p>
<p>在岸市场，中国的股市进入一年中最大的一次计划交易中断。</p>
<ul>
<li>深圳证券交易所的日历显示，市场从 2 月 16 日（星期一）关闭至 2 月 23 日（星期一），于 2 月 24 日（星期二）恢复交易。</li>
<li>上海证券交易所（SSE）将在 2026 年农历新年（春节）期间从 2026 年 2 月 16 日（星期一）关闭至 2026 年 2 月 23 日（星期一，含）重新开放：2026 年 2 月 24 日（星期二）。</li>
</ul>
<p>随着 A 股市场关闭，价格发现转向离岸市场（CNH、H 股、ADR、商品代理），而在岸的宏观/信用头条可能会 “积压”，并在国内交易恢复时迅速重新定价。</p>
<p>今年的宏观背景是为期九天的公共假期（2 月 15 日至 23 日）和鼓励消费和旅行的政策推动，官员们预计将出现创纪录的旅行高峰。这往往支持消费、旅行、餐饮、免税和旅游等短期主题，同时也提高了对高频指标（流动性、国内航班预订、酒店入住率、票房和零售收入）的关注，以实时反映信心。</p>
<p>在 A 股关闭期间，香港成为中国市场的关键区域场所。香港交易所（HKEX）在 2 月 16 日（农历新年除夕）进行半天交易，2 月 17 日至 19 日（星期二至星期四）全市场假期，2 月 20 日（星期五）恢复正常交易。预计流动性较薄，价差较大，对中国新闻的敏感度更高。</p>
<p>新加坡的流动性也受到影响。SGX 在 2 月 16 日进行半天交易，市场在 2 月 17 日至 18 日关闭。在区域市场上，实际市场影响是一个短暂的窗口，头寸变得更轻，波动性可能因小额流动而剧烈波动，“重开缺口” 成为一种特征，尤其是在中国关闭期间，如果外汇或商品价格剧烈波动。</p>

上证指数

华安日经225ETF

恒生指数

富时新加坡海峡时报指数

华夏野村日经225ETF

南方日经225

<p>中国大陆市场因农历新年假期于 2026 年 2 月 16 日关闭，这影响了香港和新加坡的交易，后者仅进行半天交易。关键经济数据包括中国的房价，1 月份同比下降了 3.1%。日本的 GDP 预计在第四季度增长 0.4%，得益于建筑业复苏和强劲的半导体出口。假期预计将促进消费，但流动性将较为紧张，这将影响市场动态和价格发现，特别是在此期间的香港和新加坡</p>

<p>The key market influence today is the closure of Chinese mainland markets and half days on ly in Hong Kong and Singapore (more detail below the screenshot).</p>
<div class="lb-trans"><p>今天市场的主要影响因素是中国大陆市场的关闭，以及香港和新加坡的半天交易（详细信息见截图下方）。</p>
</div><p>The calendar lists China house price data due today. These were published last week:</p>
<div class="lb-trans"><p>日历上列出了今天将公布的中国房价数据。这些数据上周已发布：</p>
</div><ul>
<li>China house prices continue their death spiral: January -3.1% y/y and -0.4% m/m</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>中国房价继续下滑：1 月份同比下降 3.1%，环比下降 0.4%</li>
</ul>
</div><p>Japanese economic growth data will be eyed. Fourth-quarter GDP is expected to have expanded by 0.4% from the previous quarter, lifting annual growth to 1.6%. Analysts see improvement coming from a recovery in construction activity as the drag from temporary safety rules eases, alongside firmer export performance supported by strong global demand for semiconductors.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本经济增长数据将受到关注。预计第四季度 GDP 将比上一季度增长 0.4%，使年增长率达到 1.6%。分析师认为，随着临时安全规则的放松，建筑活动的复苏将带来改善，同时强劲的全球半导体需求也将支持出口表现。</p>
</div><p>Trade figures for January point to ongoing momentum in chip exports. Favourable calendar effects and a low comparison base are also likely to flatter headline export growth rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月份的贸易数据表明芯片出口持续增长。利好的日历效应和低基数也可能使出口增长率看起来更为乐观。</p>
</div><p>The boost from additional fiscal spending is projected to show up more clearly in the first quarter of 2026 rather than in the fourth quarter data. Meanwhile, any fallout from tensions between China and Japan is not expected to have had a meaningful impact on Q4 results.</p>
<div class="lb-trans"><p>额外财政支出的提振预计将在 2026 年第一季度更为明显，而不是在第四季度的数据中。同时，预计中日之间的紧张关系不会对第四季度的结果产生重大影响。</p>
</div><p>Overall, steady political conditions and resilient semiconductor demand are viewed as key supports for both manufacturing output and services activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，稳定的政治环境和强劲的半导体需求被视为制造业产出和服务活动的关键支撑。</p>
</div><p>I posted all this last week, repeating now ICYMI:</p>
<div class="lb-trans"><p>我上周发布了所有这些内容，现在重申一下，以防你错过：</p>
</div><p>Lunar New Year (LNY) 2026 brings thin liquidity and China-offshore price discovery, with travel/consumption the key narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年农历新年（LNY）带来了流动性稀薄和中国离岸价格发现，旅行/消费是关键叙事。</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>总结：</p>
</div><ul>
<li>Lunar New Year 2026 (Year of the Horse) falls on Tuesday 17 Feb.</li>
<li>Mainland China markets are scheduled to be closed Feb 16–23, reopening Tue Feb 24.</li>
<li>Hong Kong has half-day trading on Mon Feb 16, is closed Feb 17–19, and reopens Fri Feb 20.</li>
<li>Singapore (SGX) has half-day trading on Mon Feb 16 and is closed Feb 17–18.</li>
<li>China is running an extended nine-day Spring Festival holiday (Feb 15–23) with officials expecting a record travel surge, supportive for consumption narratives, but liquidity will be thin.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2026 年农历新年（马年）在 2 月 17 日（星期二）到来。</li>
<li>中国大陆市场计划于 2 月 16 日至 23 日关闭，2 月 24 日（星期二）重新开放。</li>
<li>香港在 2 月 16 日（星期一）进行半天交易，2 月 17 日至 19 日关闭，2 月 20 日（星期五）重新开放。</li>
<li>新加坡（SGX）在 2 月 16 日（星期一）进行半天交易，2 月 17 日至 18 日关闭。</li>
<li>中国将进行为期九天的春节假期（2 月 15 日至 23 日），官员们预计将出现创纪录的旅行高峰，这将有利于消费叙事，但流动性将会稀薄。</li>
</ul>
</div><p>Lunar New Year 2026 lands on Tuesday 17 February and, as usual, it will reshape trading conditions across mainland China, Hong Kong and Singapore, with liquidity effects often as important as the headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年农历新年在 2 月 17 日（星期二）到来，像往常一样，它将重塑中国大陆、香港和新加坡的交易条件，流动性效应往往与头条新闻同样重要。</p>
</div><p>Onshore, China’s equity market enters its biggest scheduled trading interruption of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在岸市场，中国的股市进入一年中最大的一次计划交易中断。</p>
</div><ul>
<li>The Shenzhen Stock Exchange calendar shows the market closed from Monday 16 February through Monday 23 February, resuming Tuesday 24 February.</li>
<li>The Shanghai Stock Exchange (SSE) will be closed for the 2026 Lunar New Year (Spring Festival) from Monday, February 16, 2026, to Monday 23 Feb 2026 (inclusive) Reopens: Tuesday 24 Feb 2026</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>深圳证券交易所的日历显示，市场从 2 月 16 日（星期一）关闭至 2 月 23 日（星期一），于 2 月 24 日（星期二）恢复交易。</li>
<li>上海证券交易所（SSE）将在 2026 年农历新年（春节）期间从 2026 年 2 月 16 日（星期一）关闭至 2026 年 2 月 23 日（星期一，含）重新开放：2026 年 2 月 24 日（星期二）。</li>
</ul>
</div><p>With A-shares shut, price discovery shifts offshore (CNH, H-shares, ADRs, commodities proxies), while onshore macro/credit headlines can “bottle up” and reprice quickly when domestic trading resumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着 A 股市场关闭，价格发现转向离岸市场（CNH、H 股、ADR、商品代理），而在岸的宏观/信用头条可能会 “积压”，并在国内交易恢复时迅速重新定价。</p>
</div><p>This year the macro overlay is the extended nine-day public holiday (Feb 15–23) and a policy push to encourage spending and travel, with officials projecting a record travel rush. That tends to support short-term themes in consumer, travel, catering, duty-free and tourism names, while also lifting scrutiny on high-frequency indicators (mobility, domestic flight bookings, hotel occupancy, box office, and retail receipts) as a real-time read on confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的宏观背景是为期九天的公共假期（2 月 15 日至 23 日）和鼓励消费和旅行的政策推动，官员们预计将出现创纪录的旅行高峰。这往往支持消费、旅行、餐饮、免税和旅游等短期主题，同时也提高了对高频指标（流动性、国内航班预订、酒店入住率、票房和零售收入）的关注，以实时反映信心。</p>
</div><p>Hong Kong becomes the key regional venue for China beta during the A-share closure. HKEX lists half-day trading on Monday 16 February (Lunar New Year’s Eve) and full market holidays Tuesday 17 through Thursday 19 February, with normal trade resuming Friday 20 February. Expect thinner depth, wider spreads and a higher sensitivity to CN headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 A 股关闭期间，香港成为中国市场的关键区域场所。香港交易所（HKEX）在 2 月 16 日（农历新年除夕）进行半天交易，2 月 17 日至 19 日（星期二至星期四）全市场假期，2 月 20 日（星期五）恢复正常交易。预计流动性较薄，价差较大，对中国新闻的敏感度更高。</p>
</div><p>Singapore also sees disrupted liquidity. SGX notes half-day trading on 16 February, with the market closed 17–18 February. Regionally, the practical market impact is a short window where positioning gets lighter, volatility can be jumpy on small flows, and “reopen gaps” become a feature, especially if FX or commodities move sharply while China is closed.</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡的流动性也受到影响。SGX 在 2 月 16 日进行半天交易，市场在 2 月 17 日至 18 日关闭。在区域市场上，实际市场影响是一个短暂的窗口，头寸变得更轻，波动性可能因小额流动而剧烈波动，“重开缺口” 成为一种特征，尤其是在中国关闭期间，如果外汇或商品价格剧烈波动。</p>
</div>

亚洲地区经济和事件日历，2026年2月16日星期一 - 中国市场今日休市