《大行》野村升翰森制药目标价至 37.87 元 上调收入及盈测

野村发表研究报告指出，翰森制药 (03692.HK) 预计 2026 财年收入与盈利均录得 10% 增长。该行预期翰森 2025 年下半年收入将按年增长 27% 至 73 亿元人民币 (下同)，略高於市场共识预测，包括药品销售按年增长 17% 至 66 亿元，以及确认 7.43 亿元的合作收入。

该行预测已计入肿瘤及抗感染药品销售持续增长，以及与再生元制药的合作。野村预计翰森制药 2025 年下半年利润率将有所提升，毛利率 91.6%(按年提升 0.8 个百分点)，经营利润率 26.9%(按年提升 3.9 个百分点)。总括而言，该行预期翰森 2025 年下半年股东应占净利润为 21 亿元，按年增长 29.4%。

野村上调 2025 财年收入及盈利预测 1% 及 4.7%，以计入较高的合作收入。该行将目标价由 35.5 元上调至 37.87 元，并维持「中性」评级。