《大行》华泰证券：华虹提价及扩产驱动成长步入快车道 目标价微升至 121 元

华泰证券发表研究报告，指华虹半导体 (01347.HK) 提价及扩产驱动成长步入快车道。其 2025 年第四季销售收入达 6.599 亿美元，按年增长 22.4%，达到此前公司指引 (6.5 亿至 6.6 亿美元) 的上沿。

华虹上季度毛利率为 13%，按年上升 1.6 个百分点，符合此前指引的 12% 至 14%。公司指引 2026 年第一季销售收入维持在 6.5 亿至 6.6 亿美元之间，指引毛利率区间介乎 13% 至 15%。展望 2026 年，该行认为受益於 AI 拉动的模拟及电源管理需求旺盛，看好公司凭藉特色工艺溢价能力延续提价趋势，带动 ASP 回升;规模端，无锡九厂 (Fab9) 产能爬坡叠加华力五厂 (Fab5) 的潜在并入，或将增厚公司产能基数与利润。该行将华虹 H 股目标价从 120 港元微升至 121 港元，维持「买入」评级。