《大行》中金：联想第三财季业绩胜预期 上调年度净利润预测

中金公司研究报告指，联想集团 (00992.HK) 2026 财年第三季收入达 222.04 亿美元，按年增长 18%；非香港财务报告准则净利润为 5.89 亿美元，按年增长 36%；归母净利润为 5.46 亿美元，按年下跌 21%，其中与认股权证相关的非现金公允值收益为 1.86 亿美元，与基础设施方案业务集团 (ISG) 相关的一次性重组费用为 2.85 亿美元。

该行表示整体业绩好过预期，主要因 AI 相关业务按年增长 72%，成为公司重要增长引擎，占收入 32%。同时，成本控制得宜，经营利润率按年增加 0.6 个百分点至 4.3%。

基於 PC 市占率持续提升，以及公司控制费用得宜所带来的降费效应，该行上调 2026 财年非香港财务报告准则净利润 6.5% 至 18.01 亿美元，2027 财年盈利预测大致维持；维持「跑赢行业」评级及目标价 14.8 港元。