Wolfspeed 在电动汽车应用方面的需求疲软，但人工智能数据中心应用的季度收入增长了 50%，抵消了这一影响

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Wolfspeed 在电动车应用方面的需求疲软被人工智能数据中心应用的季度收入增长 50% 所抵消

在 2026 财年第二季度（截至 2025 年 12 月底），位于美国北卡罗来纳州达勒姆的 Wolfspeed Inc（制造碳化硅（SiC）材料和功率半导体设备）报告收入为 1.68 亿美元，比上季度的 1.968 亿美元下降 14.6%，比去年同期的 1.805 亿美元下降 6.9%。

这一下降是由于在 2026 财年第一季度客户加速采购（某些客户在达勒姆 150mm 晶圆厂计划于年底关闭之前下单以建立库存）。

此外，某些客户在 Wolfspeed 破产过程中寻求第二来源的产品。在 6 月 30 日申请第 11 章破产保护后，Wolfspeed 于 9 月 29 日走出第 11 章破产。

此外，与行业其他公司一样，Wolfspeed 在电动车（EV）等应用的需求持续疲软，预计这种情况将持续到 2026 财年。

材料产品的收入从去年同期的 8970 万美元下降 44%，降至 5020 万美元，主要受到需求环境收紧和市场竞争加剧的影响。

功率产品的收入从去年同期的 9080 万美元增长 30%，达到 1.183 亿美元。这包括来自达勒姆 150mm 晶圆厂的最后一次采购发货，该厂将在 11 月底提前一个月关闭。位于纽约马尔西的 200mm 晶圆 Mohawk Valley Fab（于 2022 年 4 月开业）贡献了 7600 万美元，因为剩余的生产转移自达勒姆。

“收入跟踪是汽车市场疲软与快速增长的中高压收入的混合。这与人工智能和数据中心领域的良好进展有关，” 首席财务官 Gregor van Issum 指出。“我们还在继续多元化我们的终端市场，特别是在中高压垂直领域，如人工智能数据中心，我们实现了 50% 的季度收入环比增长（在过去三个季度中翻了一番），” 首席执行官 Robert Feurle 表示。这反映了公司业务中一个温和但正在扩展的部分，具有重要的长期潜力。

在非 GAAP 基础上，毛利率从一年前的 +2% 和上季度的-26% 降至-34%。然而，这受到破产后新开始会计费用 3900 万美元的影响（其中 2300 万美元与库存公允价值的一次性上调有关，该费用在本季度内完全计入收入成本），以及与无形资产摊销相关的 6000 万美元的经常性增加，此外还有 1400 万美元的特定库存准备费用和 4800 万美元的闲置成本。达勒姆 150mm 晶圆厂在 11 月底关闭使毛利率受益 500 万美元。

净亏损从去年同期的 1.226 亿美元（每股稀释后 0.95 美元）上升至 1.593 亿美元（每股稀释后 6.11 美元）。

加强资产负债表

“在本季度，我们采取了果断措施来加强我们的资产负债表，” van Issum 指出。“首先，我们最大化了我们的 [第 48D 节] 先进制造税收抵免的价值，提前获得了约 7 亿美元的资金。我们使用部分收益偿还了约 1.75 亿美元的未偿还 [第一留置权] 债务，这是减少我们的杠杆和利息支出的重要一步。此外，约 150 万股已从我们的第二留置权可转换债务中转换，导致约 1800 万美元的债务减少。总的来说，这为我们在破产后进一步改善资产负债表奠定了第一步，并将带来 2500 万美元的年度利息节省。”

“接下来，我们通过主动调整生产与当前需求环境的对齐，推动了强劲的营运资本改善（贡献约 8900 万美元，部分被 6400 万美元的最终负债管理支付抵消），从而减少了库存并改善了应收账款状况，” van Issum 继续说道。

“最后，我们显著改善了运营现金流表现（从去年同期的-1.951 亿美元改善至-4260 万美元），通过将运营费用减少 2 亿美元（年化基础上，专注于高回报项目的研发）和与去年同期相比减少 90% 以上的资本支出（从约 4 亿美元降至 3100 万美元），” 他补充道。所有资本支出均限于之前承诺的投资。

在因第 11 章破产而应用新开始会计后，Wolfspeed 记录了 11 亿美元的收益，这反映了约 37 亿美元的债务减免，抵消了约 26 亿美元的资产净调整，主要是物业、厂房和设备（PPE）。

总体而言，自由现金流从去年同期的-5.981 亿美元和上季度的 9960 万美元改善至 +6.271 亿美元。

在本季度，现金、现金等价物和短期投资从 9.26 亿美元上升至 12.92 亿美元，为公司在破产后执行自筹资金的商业计划提供了财务灵活性。

在改善流动性措施和 6400 万美元的负债管理支付的支持下，季度末净债务约为 6 亿美元，年度现金利息支出减少约 60%。

物业、厂房和设备（PP&E）的减少，部分被无形资产的上升抵消，将导致每季度约 3000 万美元的持续折旧和摊销费用的净减少，这将在库存周转时完全实现。

业务展望

在 2026 财年第三季度（截至 3 月底），Wolfspeed 预计收入将下降至 1.4 亿至 1.6 亿美元。这一下降主要是由于 2026 财年上半年客户加速采购（在达勒姆工厂关闭前建立库存）、某些客户在 Wolfspeed 破产过程中寻求第二来源的产品，以及电动车需求持续疲软。

由于持续的运营措施，毛利率预计将环比改善，但仍将保持负值。van Issum 指出：“随着我们在莫霍克谷的 200mm 设备制造的利用率提高（在关闭 150mm 达勒姆工厂后），我们将继续看到未来的好处。”

运营费用预计将环比持平或略有下降，同比减少 2 亿美元，因为管理层仍然专注于通过已经实施的措施控制运营成本。

van Issum 表示：“我们仍然致力于严格的资本配置策略，并随着之前的承诺逐渐减少资本支出。”

Feurle 表示：“我们专注于几个关键领域：严格的财务纪律、推进我们的技术领导地位和推动运营卓越。这三个优先事项的一个核心主题是多元化我们在关键垂直领域的收入基础，我相信我们可以在这些领域延续我们的领导地位，特别是在中高压应用方面。” 为此，Wolfspeed 通过围绕四个垂直领域组织其市场策略，扩大了其市场进入策略，这些领域被认为将在近期至中期推动我们的业务增长：汽车、工业能源（包括人工智能数据中心和电网）、航空航天与国防以及材料。

Feurle 表示：“尽管由于宏观和结构性因素（包括美国和欧洲的高利率、美国某些政府激励措施的取消、市场过剩供应以及全球竞争加剧，包括中国），电动汽车的需求仍然疲软，但汽车市场仍然是核心市场。虽然这些逆风在短期内造成了需求环境的疲软，但碳化硅仍然是电动汽车和其他平台的基础技术。尽管短期需求较弱，我们的产品组合与生产效率、续航和功率密度的 OEM 保持一致。一个很好的例子是我们最近宣布与丰田的合作，为其电池电动汽车的车载充电系统提供动力。感谢我们的领导团队的努力，正在加强与全球顶级电动汽车 OEM 的关系，我们现在正在多个关键战略项目中进行样品测试。”

van Issum 表示：“尽管汽车终端市场在短期内仍然波动，但我们对人工智能数据中心和其他工业及能源应用等关键战略领域日益增长的势头感到鼓舞。”

Fuerle 表示：“在第二季度，我们继续加强我们的销售、市场和产品团队，增加具有深厚半导体知识和强大客户关系的经验丰富的领导者。这些新员工已经帮助我们拓展了新兴功率设备的机会。” 关键客户的胜利包括 Hopewind（支持其高性能工业和可再生能源逆变器）。

特别是，Wolfspeed 最近推出的下一代 TOLT 产品组合预计将使公司能够捕捉到激增的人工智能数据中心需求。van Issum 警告说：“这些新兴机会代表了重要的长期增长驱动力，但它们需要时间来扩大规模，以抵消电动汽车持续的疲软。”

Feurle 指出：“尽管短期需求形势仍然动态，但有两个趋势是明确的。首先，电气化每天都在新市场上发生。其次，电压将继续增加，迫使我们需要更高的功率密度和更高的能效。”

他补充道：“在材料方面，我们展示了在 300mm 碳化硅晶圆生产中的能力，这是进入电力设备以外的新兴市场的关键一步。一个例子是下一代 AR/VR 系统的光学级硅。”

Feurle 认为：“我们现在拥有团队和结构，可以应对短期需求动态，并在我们为长期增长扩展规模时保持纪律。”

Feurle 总结道：“我们正在建立一个更强大、更具韧性的 Wolfspeed。凭借改善的财务基础、经验丰富的领导团队和我们的垂直整合平台，我们在战略上定位于推动长期增长和价值。”

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