<ul>
<li>3 家另类资产管理公司将股息提高 5% 至 25%</li>
</ul>
<p>Apollo Global Management NYSE: APO 的总裁 Jim Zelter 在美国银行第 34 届年度金融服务会议上讨论了公司对宏观环境的看法、私人信贷的发展以及 Apollo 在发起、退休服务和私人财富方面的战略优先事项。</p>
<h2>宏观视角：强劲的 “球道”，狭窄的容错空间</h2>
<p>Zelter 表示，几种主要力量正在塑造市场，似乎对利率 “有些不敏感”，他指出了他所描述的 “巨大的人工智能建设”、“巨大的全球工业复兴” 和 “来自一个美丽建设的好处”。他补充说，支持增长的美国政府和大规模资本支出周期是有利的，但也警告说，如果条件恶化，环境也会带来显著的下行风险。</p>
<ul>
<li>科尔士面临假日挑战，但关键因素带来希望</li>
</ul>
<p>使用高尔夫比喻，Zelter 表示 “球道看起来相当不错”，但 “球道非常狭窄，粗草非常严重”，这表明失误的惩罚加大。他对股权变现周期的规模和速度持怀疑态度，认为 IPO 市场相对于私募股权资产基础的规模较小。他表示，美国强劲的 IPO 市场可能约为 2500 亿到 3000 亿美元，而 PE 资产类别为 5 万亿到 6 万亿美元，这意味着需要大量的变现，需依赖战略性并购，而不是主要依赖 IPO。</p>
<h2>私人信贷：比直接贷款更广泛</h2>
<p>在谈到 Apollo 的《私人信贷：事实还是虚构？》白皮书时，Zelter 表示 “私人信贷” 通常被狭义地定义为直接贷款，但 Apollo 认为它的范围更广——包括历史上在银行资产负债表上或不属于流动市场的资产。他追溯了赞助商支持的直接贷款的兴起，作为非投资级融资的第三条腿，与高收益债券和杠杆贷款并列，描述其增长从 “零到 2 万亿美元”。</p>
<ul>
<li>这 3 只股票在另类资产管理中表现突出</li>
</ul>
<p>然而，他强调直接贷款仅占 Apollo 所认为的私人信贷的一部分。Zelter 表示，Apollo 将私人信贷视为一个约 40 万亿美元的资产类别，包括以下领域：</p>
<ul>
<li>商业房地产债务</li>
<li>住宅房地产债务</li>
<li>资产支持证券（ABS）</li>
</ul>
<p>在 Zelter 看来，全球金融危机后银行业的演变——受到监管和股本回报考虑的驱动——使更多的融资活动转向非银行投资者。他认为，私人信贷增长将 “停滞” 的观点忽视了更广泛的经济变化。</p>
<h2>战略优先事项：发起和多渠道分销</h2>
<p>Zelter 表示，Apollo 的领导层越来越强调发起作为其模型的关键驱动因素，将 “限制因素” 框定为获取有吸引力的投资，而不是筹集资本的能力。他表示，公司在发起平台上投资了 “数十亿美元”，并描述 Apollo 的角色是提供跨投资级和非投资级市场的资本解决方案。</p>
<p>他指出，在 Apollo 的投资者日上讨论的几个主题正在塑造未来三到五年，包括全球工业复兴、个人/零售渠道的扩展、公私融合，以及他所描述的全球 “替代” 机会。Zelter 还提到 Apollo 与传统管理者和分销合作伙伴的合作，引用施罗德和道富的 PRIV 计划作为将 Apollo 的采购和包装能力带入财富管理和确定性供款/401(k) 市场的例子。</p>
<h2>流动性和融合：私人市场可能演变，但溢价可能持续</h2>
<p>关于私人信贷是否会随着时间的推移更像流动市场交易——以及这是否会压缩利差——Zelter 表示某些压缩逻辑是存在的，但他认为 “提供规模化私人解决方案的溢价” 即使在更透明和流动的情况下也可以保持。他将潜在的演变与杠杆贷款市场进行了比较，指出贷款曾经不交易，但后来发展成一个庞大且相对流动的市场。</p>
<p>Zelter 表示，Apollo 在某些高等级资本解决方案中促进了流动性，并表示去年 Apollo 交易了 “略低于 100 亿美元” 的这些资产。他还表示，公司可能越来越多地将其资本结构视为一个工具箱，结合公共和私人股权、公共债券和私人融资。</p>
<h2>人工智能基础设施：选择性融资和避免残余风险</h2>
<p>Zelter 估计，未来五年人工智能基础设施的资本需求约为 5 万亿至 7 万亿美元，描述了资金来源的大致分配：运营现金流、现有投资级市场和一个剩余的 “问号”。他说，Apollo 寻求参与其资本 “结构上有优势” 的地方，并在能够提供定制价值而不是在商品融资中竞争的地方参与。</p>
<p>在讨论涉及 xAI 和 Valor 的交易时，他将其描述为 “芯片的售后回租”，期限为四年，且 “残余风险微乎其微”，强调 Apollo 更倾向于 “合同回收” 而不是依赖不确定的长期趋势。Zelter 表示，Apollo 的优势包括其资本的期限和超越典型银行融资期限的能力。</p>
<h2>私人财富和基金 XI：产品广度和筹资预期</h2>
<p>在私人财富渠道，Zelter 表示，Apollo 在过去五到六年中建立了更广泛的产品组合，增加了教育、技术和分销资源。他提到，Apollo 在财富管理方面的下一个特许经营机会可能是 ABS/资产基础融资，并指出一个仍然 “低于 50 亿美元” 的旗舰产品，但他形容这是市场上最大的产品。他还表示，去年有八个 Apollo 产品各自筹集了超过 5 亿美元。</p>
<p>关于私募股权融资，Zelter 表示，Apollo 在去年底和一月正式启动了第十一基金，并补充说该公司得到了 “良好的反响”。他说，Apollo 希望复制第十基金，并描述了一个 “低至中 20 亿” 的目标，表示他对筹集 220 亿到 250 亿美元 “非常有信心”。他还表示，预计在年中之前会有第一次关闭，融资可能在某种程度上延续到 2027 年。</p>
<h2>Athene 与退休：对核心渠道和全球扩展的信心</h2>
<p>Zelter 表示，Apollo 对 Athene 维持增长的能力充满信心，引用了在固定年金领域的领导地位，得益于资产负债表的强劲、评级、运营费用优势和分销。他概述了 Athene 用于筹集资本的四个渠道：并购（他形容为 “有点安静”）、有机零售、包括 FABN 和 FABR 市场的融资渠道，以及养老金风险转移（PRT）。他认为，能够在所有四个渠道中以高评级的资产负债表和低运营成本进行大规模竞争的参与者寥寥无几。</p>
<p>他描述了美国的 “退休危机”，与从确定福利制度向确定缴款制度的长期转变有关，并表示对保证收入解决方案的需求依然强劲。在美国以外，Zelter 强调了与 Athora 收购 PIC（待监管批准）相关的英国养老金风险转移市场，并指出包括日本、韩国、台湾、澳大利亚和香港在内的潜在增长地区，以及根据偿付能力制度在西欧的选择性机会。</p>
<h2>关于 Apollo Global Management NYSE: APO</h2>
<p>Apollo Global Management, Inc NYSE: APO 是一家全球另类投资管理公司，专注于私募股权、信贷和真实资产。该公司在困境和机会信贷、直接贷款、结构性信贷、收购和房地产等领域发起、投资和管理广泛的策略。Apollo 通过集合基金、单独账户和公开上市的投资工具为机构客户和个人投资者提供投资管理和顾问服务。</p>
<p>其私募股权业务在各行业追求控制和非控制投资，通常专注于复杂或困境的情况，在这些情况下，运营改善和资本解决方案可以创造价值。</p>
<h2>精选文章</h2>
<ul>
<li>五只我们认为比 Apollo Global Management 更好的股票</li>
<li>Nvidia 首席执行官发出大胆的特斯拉呼吁</li>
<li>美国的 1776 再次发生</li>
<li>新法律：国会批准数字美元的设立？</li>
<li>Elon 是否在为银价冲击做准备？</li>
<li>这只 15 美元的股票可能会成为 2026 年的第一只股票</li>
</ul>
<p><em>此即时新闻提醒由叙述科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。</em></p>
<h2>你现在应该投资 1000 美元在 Apollo Global Management 吗？</h2>
<p>在你考虑 Apollo Global Management 之前，你需要听听这个。</p>
<p>MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其向客户推荐的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师悄悄向客户推荐的股票，建议在更广泛的市场注意到之前购买……而 Apollo Global Management 并不在名单上。</p>
<p>虽然 Apollo Global Management 目前在分析师中获得了中等买入评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。</p>
<p>查看这五只股票</p>

<p>阿波罗全球管理公司总裁吉姆·泽尔特在美国银行会议上讨论了宏观环境和私人信贷机会。他强调了一个 40 万亿美元的私人信贷市场，指出其定义超出了直接贷款的范围。泽尔特提到，融资和战略性并购在变现中的重要性，同时对股权变现的速度表示怀疑。他还谈到了人工智能基础设施融资的潜力，估计在五年内的需求在 5 万亿到 7 万亿美元之间，并强调了私人市场在资本结构中不断演变的角色</p>

阿波罗全球管理公司在美国银行会议上强调了 40 万亿美元的私人信贷机会、人工智能融资以及基金 XI