<p>汇丰（HSBC）的首席多资产策略师马克斯·凯特纳（Max Kettner）认为，投资者对大型科技公司和超大规模云服务商的担忧可能被夸大了。他认为，最近的市场抛售已经过度，尤其是考虑到这些公司的盈利能力仍然很强。例如，标准普尔 500 指数（SPY）中最大的股票，包括英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOGL）、Meta（META）、博通（AVGO）、特斯拉（TSLA）和伯克希尔哈撒韦（BRK.B），现在的股本回报率约为 65%，而 2017-2018 年仅为 15%。</p>
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<p>与此同时，凯特纳认为，目前的估值看起来异常有吸引力。例如，亚马逊的市盈率接近 20 年来的最低水平。同时，“七大巨头” 超大规模云服务商（MAGS）的市盈率约为 26 倍，这与拉塞尔 2000 指数（IWM）大约 25 倍非常接近，尽管拉塞尔 2000 中的近一半公司盈利为负。由于这种不匹配，汇丰认为投资者可能反应过度。</p>
<p>因此，该公司建议从高贝塔动量股票中轮换回七大巨头，同时增加对可能受益于消费者实力改善的经济部分的敞口。具体而言，汇丰看好房屋建筑商、地区银行、运输 ETF 和零售基金。其理由是，这些行业可能会受益于预计今年的大额退税。凯特纳还认为，经济学家们一直低估了美国消费者的实力。</p>
<h2><strong>哪只七大巨头股票更值得购买？</strong></h2>
<p>转向华尔街，在上述提到的七大巨头股票中，分析师认为微软股票的上涨空间最大。事实上，微软的平均目标价为每股 593.38 美元，意味着有 48% 的上涨潜力。</p>

苹果

英伟达

<p>汇丰的首席多资产策略师 Max Kettner 表示，市场对大型科技股的担忧可能被夸大了。他强调了 “七大巨头” 股票的强劲盈利能力，这些股票的综合股本回报率现在达到了 65%。Kettner 建议投资者重新关注这些股票，因为它们的估值看起来很有吸引力，特别是亚马逊的低市盈率。汇丰还看好房屋建筑商和地区银行等行业，预计将从预期的税收退款中受益。分析师认为微软具有显著的上涨潜力，目标股价为每股 593.38 美元，意味着 48% 的增长</p>

<p>Investor fears about big tech and hyperscalers may be overblown, according to Max Kettner, chief multi-asset strategist at HSBC (HSBC). He believes that the recent market selloff has gone too far, especially when you look at how profitable these companies still are. For example, the largest stocks in the S&amp;P 500 (SPY), including Nvidia (NVDA), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Meta (META), Broadcom (AVGO), Tesla (TSLA), and Berkshire Hathaway (BRK.B), now generate a combined return on equity of about 65%, compared to just 15% in 2017–2018.</p>
<div class="lb-trans"><p>汇丰（HSBC）的首席多资产策略师马克斯·凯特纳（Max Kettner）认为，投资者对大型科技公司和超大规模云服务商的担忧可能被夸大了。他认为，最近的市场抛售已经过度，尤其是考虑到这些公司的盈利能力仍然很强。例如，标准普尔 500 指数（SPY）中最大的股票，包括英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOGL）、Meta（META）、博通（AVGO）、特斯拉（TSLA）和伯克希尔哈撒韦（BRK.B），现在的股本回报率约为 65%，而 2017-2018 年仅为 15%。</p>
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</div><p>At the same time, Kettner argues that valuations now look unusually attractive. For instance, Amazon is trading near its lowest price-to-earnings ratio in 20 years. Meanwhile, the &#34;Magnificent Seven&#34; hyperscalers (MAGS) trade at around 26 times earnings, which is very close to the Russell 2000 (IWM) at roughly 25 times, despite the fact that nearly half of the Russell 2000 companies have negative earnings. Because of this mismatch, HSBC believes investors may have overreacted.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，凯特纳认为，目前的估值看起来异常有吸引力。例如，亚马逊的市盈率接近 20 年来的最低水平。同时，“七大巨头” 超大规模云服务商（MAGS）的市盈率约为 26 倍，这与拉塞尔 2000 指数（IWM）大约 25 倍非常接近，尽管拉塞尔 2000 中的近一半公司盈利为负。由于这种不匹配，汇丰认为投资者可能反应过度。</p>
</div><p>As a result, the firm recommends rotating out of high-beta momentum stocks and back into the Mag Seven, while also adding exposure to parts of the economy that could benefit from improving consumer strength. Specifically, HSBC favors homebuilders, regional banks, transportation ETFs, and retail funds. The reasoning is that these sectors could benefit from large tax refunds that are expected this year. Kettner also believes that economists have consistently underestimated the strength of U.S. consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，该公司建议从高贝塔动量股票中轮换回七大巨头，同时增加对可能受益于消费者实力改善的经济部分的敞口。具体而言，汇丰看好房屋建筑商、地区银行、运输 ETF 和零售基金。其理由是，这些行业可能会受益于预计今年的大额退税。凯特纳还认为，经济学家们一直低估了美国消费者的实力。</p>
</div><h2><strong>Which Magnificent Seven Stock Is the Better Buy?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>哪只七大巨头股票更值得购买？</strong></h2>
</div><p>Turning to Wall Street, out of the Magnificent 7 stocks mentioned above, analysts think that Microsoft stock has the most room to run. In fact, Microsoft's average price target of $593.38 per share implies 48% upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>转向华尔街，在上述提到的七大巨头股票中，分析师认为微软股票的上涨空间最大。事实上，微软的平均目标价为每股 593.38 美元，意味着有 48% 的上涨潜力。</p>
</div>

'Time to Rotate Back into Mag 7 Stocks,' Says HSBC

- HSBC 首席多资产策略师 Max Kettner 认为投资者对大科技的担忧被夸大。  
- 一些大型公司如亚马逊的市盈率接近 20 年来的最低值。  
- HSBC 建议投资者转向 “七大巨头”，并增加对能从消费者强劲复苏中受益的行业的曝光。

汇丰银行表示，‘现在是时候重新投资于 Mag 7 股票’