营收:截至 2025 财年,公布值为 1.61 亿美元,市场一致预期值为 1.59 亿美元,超过预期。每股收益:截至 2025 财年,公布值为 0.14 美元,市场一致预期值为 0.1133 美元,超过预期。息税前利润:截至 2025 财年,公布值为 1.02 亿美元。运营概览截至 2026 年 2 月 18 日,格拉德斯通商业拥有 151 处物业,总计 1,770 万平方英尺可租赁空间,分布在 27 个州。入住率为 99.1%。抵押债务的加权平均剩余期限为 2.5 年,加权平均利率为 4.21%。高级无抵押票据的加权平均剩余期限为 4.4 年,加权平均利率为 6.22%。投资组合的平均剩余租期为 7.3 年。截至 2025 年 12 月 31 日,投资组合的加权平均收益率为 8.5%。截至 2024 年 12 月 31 日,投资组合的加权平均收益率为 8.6%。收入2025 年租金收入为 161,336 千美元,2024 年为 149,388 千美元。2025 年总运营收入为 161,336 千美元,2024 年为 149,388 千美元。同店物业的租金收入在 2025 年增加了 4,998 千美元,同比增长 4.0%。已收购和处置物业的租金收入在 2025 年增加了 7,467 千美元,同比增长 103.2%。空置物业的租金收入在 2025 年减少了 517 千美元,同比减少 3.0%。运营成本2025 年折旧和摊销费用为 58,245 千美元,2024 年为 55,786 千美元。2025 年物业运营费用为 28,625 千美元,2024 年为 25,418 千美元。2025 年基本管理费为 6,641 千美元,2024 年为 6,111 千美元。2025 年激励费为 2,765 千美元,2024 年为 4,488 千美元。2025 年行政管理费为 2,581 千美元,2024 年为 2,567 千美元。2025 年一般及行政费用为 4,040 千美元,2024 年为 3,879 千美元。2025 年减值费用为 9 千美元,2024 年为 6,822 千美元。2025 年激励费豁免为-1,517 千美元,2024 年为-2,263 千美元。其他收入和费用2025 年利息支出为-41,914 千美元,2024 年为-37,395 千美元。2025 年房地产出售净收益为 367 千美元,2024 年为 14,229 千美元。2025 年债务清偿净收益为 0 千美元,2024 年为 300 千美元。2025 年其他收入为 892 千美元,2024 年为 326 千美元。2025 年净收入为 19,292 千美元,2024 年为 24,040 千美元。2025 年归属于 E、F 和 G 系列优先股的分配为-12,299 千美元,2024 年为-12,440 千美元。2025 年归属于高级普通股的分配为-406 千美元,2024 年为-420 千美元。2025 年 F 系列优先股清偿收益(损失)净额为 10 千美元,2024 年为-14 千美元。2025 年归属于普通股股东和非控股合伙人单位持有人的净收入为 6,597 千美元,2024 年为 11,166 千美元。2025 年每股普通股和非控股合伙人单位持有人基本及稀释净收入为 0.14 美元,2024 年为 0.27 美元。2025 年归属于普通股股东和非控股合伙人单位持有人的基本 FFO 为 64,484 千美元,2024 年为 59,245 千美元。2025 年归属于普通股股东和非控股合伙人单位持有人的稀释 FFO 为 64,890 千美元,2024 年为 59,665 千美元。2025 年每股普通股和非控股合伙人单位持有人基本 FFO 为 1.38 美元,2024 年为 1.41 美元。2025 年每股普通股和非控股合伙人单位持有人稀释 FFO 为 1.38 美元,2024 年为 1.41 美元。现金流量2025 年经营活动提供的现金净额为 88,151 千美元,2024 年为 56,953 千美元。2025 年投资活动使用的现金净额为-221,377 千美元,2024 年为-1,727 千美元。2025 年融资活动提供的现金净额为 134,743 千美元,2024 年融资活动使用的现金净额为-56,287 千美元。2025 年支付的利息为 38,714 千美元,2024 年为 35,666 千美元。投资和租赁活动2025 年完成了 207,905 千美元的工业物业收购,包括 10 处设施,总计约 160 万平方英尺,加权平均资本化率为 8.88%,收购时加权平均租期为 15.9 年。2025 年续签或延长了约 120 万平方英尺的租约。2025 年有 16 份租约延期/修改,涉及总面积 1,189,916 平方英尺,加权平均剩余租期为 7.6 年,年度 GAAP 固定租金支付总额为 15,860 千美元,租户改善总额为 6,889 千美元,租赁佣金总额为 3,289 千美元。2025 年有一份租约终止,减少了 39,417 平方英尺的总面积,加速租金总额为 1,551 千美元。2025 年出售了两处物业,总销售价格为 8,025 千美元,总销售成本为 487 千美元,减值费用总额为 9 千美元,房地产出售净收益总额为 367 千美元。2026 年 1 月 12 日,出售了位于佛罗里达州奥卡拉一处物业的部分土地,获得 2,000 千美元,实现净收益 1,800 千美元。融资活动2025 年偿还了两笔抵押贷款,总额为 7,181 千美元的可变利率债务,加权平均利率为 SOFR + 2.25%。2025 年偿还了 3,089 千美元的固定利率债务,加权平均利率为 4.59%。2025 年 5 月 30 日,运营合伙企业与 KeyBank 签订了 20,000 千美元的 D 定期贷款协议。2025 年 9 月 18 日,信贷额度修订,将循环信贷额度从 125,000 千美元增加到 155,000 千美元,并产生了约 500 千美元的费用。2025 年 10 月 10 日,信贷额度修订、延长并增额,将循环信贷额度从 155,000 千美元增加到 200,000 千美元,并将期限延长至 2029 年 10 月;A 定期贷款本金从 160,000 千美元减少到 125,000 千美元,并延期至 2029 年 10 月;B 定期贷款本金从 60,000 千美元增加到 143,300 千美元,并延期至 2030 年 2 月;C 定期贷款本金从 150,000 千美元减少到 131,700 千美元;并偿还了 D 定期贷款的全部本金。此次信贷额度修订产生了约 4,200 千美元的费用。截至 2025 年 12 月 31 日,信贷额度项下未偿还金额为 437,400 千美元,加权平均利率约为 5.42%;未偿还信用证为 2,100 千美元。截至 2026 年 2 月 18 日,循环信贷额度项下可提取的最大额外金额为 60,000 千美元。2025 年 12 月 15 日,运营合伙企业发行了 85,000 千美元的 5.99% 高级无抵押票据(2030 年票据),用于偿还 80,300 千美元的循环信贷额度。2025 年发行普通股和 F 系列优先股净收益为 61,316 千美元,共售出 4,428,514 股,普通股加权平均售价为 14.00 美元,F 系列优先股加权平均售价为 24.90 美元。展望/指引格拉德斯通商业预计 2026 年将继续使用 2024 年普通股市场发行销售协议作为流动性来源,并预计其现金流和未来可用融资资本足以满足长期流动性需求。公司预计 2026 年租约到期时间表可控,占 2025 年 12 月 31 日年度租金收入的 11.8%,并计划继续执行其资本回收计划。公司预计其现有流动性足以在短期内为股东分配、偿付债务成本和运营成本提供资金,并能够对 2026 年和 2027 年到期的抵押债务、银行债务和长期私人债务进行再融资。