美国在大幅上调关税的第一年，进口不降反升，商品贸易逆差创出新高，显示关税对缩小贸易缺口的作用有限。
据美国商务部当地时间 2 月 19 日公布的数据，2025 年美国进口额升至 4.334 万亿美元，商品贸易逆差扩大至 1.241 万亿美元，创历史纪录。全年货物与服务贸易逆差为 9015 亿美元，较 2024 年的 9035 亿美元仅小幅收窄。
月度数据也在年末再度走弱。2025 年 12 月美国货物与服务贸易逆差升至 703 亿美元，较 11 月的 530 亿美元大幅扩大，且已连续第二个月显著环比增加，超出《华尔街日报》调查的分析师预期。
特朗普政府加征关税的重要理由之一是有助于降低贸易逆差。央视新闻客户端援引瑞杰金融集团投资策略部首席经济学家观点称，2025 年的逆差表现表明，关税对整体逆差水平的影响很小。
<h2 style="text-align: left">商品贸易逆差突破纪录</h2>
特朗普政府重点针对的商品贸易领域，2025 年交出了与政策初衷相悖的成绩单。美国商务部数据显示，商品贸易逆差达到 1.241 万亿美元，较上年增长 2.1%，刷新历史纪录。
这一结果凸显出，即便面对大幅提高的关税壁垒，美国企业和消费者对进口商品的需求依然强劲。
全年商品进口总额为 3.44 万亿美元，较 2024 年增长约 4%。这一增速表明，从拜登政府延续到特朗普政府，美国从海外采购商品的规模并未因政策更迭而出现实质性改变。
出口方面，2025 年美国出口总额为 3.432 万亿美元，同比增长约 6%，增速略高于进口。
<h2 style="text-align: left">12 月逆差大幅攀升</h2>
12 月单月数据显现出贸易格局的新一轮剧烈波动。当月美国进口额增长 3.6% 至 3576 亿美元，其中数字设备采购激增成为主要推动力。
计算机配件进口增加 34 亿美元，电信设备进口增长 13 亿美元，带动商品进口整体增加 102 亿美元。
出口端则出现下滑，当月出口额小幅降至 2873 亿美元。国际黄金交易的异常波动是主要原因之一，12 月美国黄金出口较 11 月减少 71 亿美元。
近几个月来，金融市场贵金属交易的波动性加大，导致黄金实物跨境流动增加，对贸易数据造成显著影响。
<h2 style="text-align: left">全年经历剧烈震荡</h2>
2025 年美国贸易格局经历了一场过山车式的震荡。在特朗普于 2024 年底赢得大选后，贸易逆差在随后数月飙升，企业纷纷抢在预期中的关税落地前加速进口外国商品。
当 4 月首波大规模关税措施真正实施时，贸易逆差急剧收缩，10 月贸易逆差一度降至全年最低水平。
但随着部分关税措施被回撤，企业适应了新的贸易机制，下半年贸易逆差又回升至更为常见的水平。这种大起大落反映出市场对政策变化的敏感反应，以及企业通过调整采购节奏来应对关税冲击的策略。
<h2 style="text-align: left">关税政策成效存疑</h2>
整体来看，2025 年的关税措施未能有效劝阻美国人减少进口。全年从海外采购的商品和服务规模，与拜登政府时期的水平相比几乎没有变化。
商品和服务贸易逆差仅缩小 20 亿美元，降幅不到 0.3%，而这一微小变化更多源于出口增速略快于进口。
数据表明，美国作为全球最大消费市场和净进口国的基本格局，并未因贸易政策的剧烈调整而发生根本性改变。关税提高了进口成本，但消费者和企业对进口商品的依赖在短期内难以扭转。

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关税大棒失效？美国加征关税首年，进口额不降反升，全年进口额升至 4.33 万亿美元，商品贸易逆差扩大至 1.24 万亿美元创历史新高。瑞杰金融集团投资策略部首席经济学家称，关税对整体逆差水平的影响很小。

- 美国 2025 年商品贸易逆差创历史新高，达 1.241 万亿美元。
- 虽然加征关税，但进口需求依然强劲，全年进口额增至 4.334 万亿美元。
- 关税政策效果有限，未能显著降低贸易逆差，依赖进口的格局未变。

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