《大行》交银国际：期待小阳春 中长期续看好润地越秀地产

交银国际发表内地房地产行业月报。据克而瑞的初步数据，随着春节假期即将来临，2026 年 1 月前百开发商全口径销售总额由 12 月 3,409 亿元按月降 46.5% 至 1,822 亿元。该行跟踪的 20 家主要上市开发商 1 月销售按月减少 53.1%。在 1 月销售额排名前 10 开发商中，9 家均为国企，其中保利发展排名第一。

根据国家统计局公布的 70 大中城市商品住宅价格指数，12 月新建商品住宅价格指数按年及按月分别下跌 3% 及 0.4%，二手商品住宅价格指数按年及按月分别下跌 5.4% 及 0.7%。

交银国际表示，2026 年期待政策继续利好，地方两会陆续召开，「稳市场、优供给、促租赁、推更新、防风险」的五维主线贯穿始终。该行仍预计二级市场的需求将持续改善并好於一级市场。中长期该行继续看好华润置地 (01109.HK) 和越秀地产 (00123.HK)，评级为「买入」，这两家公司在过去几年的销售表现优异，且在销售方面执行能力更强。