《大行》高盛：金蝶料去年转赚逾 6,000 万人民币逊预期 目标价降至 18.21 元

高盛发表报告指，凭藉金蝶国际 (00268.HK) 累积的企业数据、运用 AI 及协助企业提升生产力的能力，对公司维持正面看法。

报告指，公司 2025 年下半年营收指引为 37.6 亿元至 38.6 亿元人民币 (下同)，与该行预估的 38.5 亿元相符。管理层指出增长动力来自云端订阅收入及企业 AI 解决方案的商业化。金蝶预测 2025 年转亏为盈，净利润达 6,000 万至 1 亿元 (相较 2024 年净亏损 1.42 亿元)，主要受惠於规模扩张与效率提升，惟此预测低於该行先前预估的 1.78 亿元。

高盛纳入金蝶 2025 年下半年指引，并基於高於预期的营运支出，将 2025 至 27 年盈利预测分别下调 47%、8% 及 6%，目标价由 18.98 港元降至 18.21 港元，维持「买入」评级。