<p>作者：马克·霍尔伯特</p>
<p>被冷落的公司与最低的预期才是真正推动你投资组合的引擎</p>
<p>苹果公司在股市的 “最受尊敬” 陷阱中是个例外。</p>
<p>华尔街的受欢迎程度是一把双刃剑。当你浏览《财富》最近发布的全球最受尊敬公司名单时，请记住这一点——这是该杂志对企业声誉的年度排名。位于此类排名顶部的公司可能会迅速推高其股票，但代价是长期表现的下滑。</p>
<p>《财富》的排名让我想起了这样一个观点：最受欢迎的高中生往往会过上悲惨的生活。根据拉尔夫·基斯 1977 年著名的书籍《高中毕业后还有生活吗？》，这种印象不仅仅是轶事。他写道，高中受欢迎程度与后来的成功之间存在反比关系。</p>
<p>这种反比模式在过去一年股市中显而易见。《财富》一年前排名的 10 家最受尊敬公司表现不及那些声誉最差的公司。</p>
<p>（《财富》并未公布其排名底部的公司。我通过关注 Axios Harris 2024 年对最具知名品牌公司的调查中声誉最差的公司，编制了这个表现不佳的名单。）</p>
<p>《财富》2025 年榜单上的 15 家顶尖公司平均表现落后于标准普尔 500 指数，而声誉最差的公司则显著超越了市场——如上图所示。</p>
<p>并非所有备受赞誉的公司都表现不如那些声誉糟糕的公司。例如，苹果（AAPL）在《财富》的最受尊敬排名中连续 19 年位居榜首；在此期间，其股票的表现远超美国市场平均水平。</p>
<p>根据《公司金融杂志》的一项研究，苹果更像是例外而非常态。该研究题为《好消息何时是坏消息，反之亦然？美国最受尊敬公司的《财富》排名》，分析了 1992 年至 2012 年间《财富》的 “最受尊敬” 年度排名，发现平均而言，公司排名的提升导致股票表现下降——反之亦然。</p>
<p>CEO 成功的外在表现</p>
<p>CEO 所管理公司的股票在他们成为超级明星后的三年内平均下跌了 60%。</p>
<p>一项相关研究揭示了这种反比关系存在的原因。该研究题为《超级明星 CEO》，重点关注那些获得 “超级明星” 地位的 CEO，评估标准包括他们公司在 “最受尊敬” 名单上的排名。这些公司的股票在他们成为超级明星后的三年内平均下跌了 60%。</p>
<p>与此同时，随着他们薪酬的增加，他们写了更多的书，出现在更多的商业杂志封面上，频繁上电视，并加入了更多外部公司的董事会。</p>
<p>我想人们可以为这种外部活动可能如何使 CEO 成为超级明星的公司带来好处编造一个叙述。但我不知道有什么可能的叙述可以解释该研究中的另一个结果：在这些 CEO 成为超级明星后，他们的高尔夫球成绩有所提高。</p>
<p>我们应该记住，沃伦·巴菲特，伯克希尔·哈撒韦（BRK.A）（BRK.B）最近退休的 CEO，曾经说过关于参与外部活动的 CEO：“最优秀的 CEO 热爱经营自己的公司，而不喜欢参加商业圆桌会议或在奥古斯塔国家高尔夫球场打高尔夫。”</p>
<p>马克·霍尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他的联系方式是 mark@hulbertratings.com</p>
<p>此外：这里有 7 张图表，保证让你对股市感到压力</p>
<p>更多：道琼斯运输指数的急剧起飞并不是你所被告知的绿灯</p>
<p>——马克·霍尔伯特</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>02-21-26 1448ET</p>

苹果

苹果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

AAPX

<p>这篇文章讨论了受欢迎的公司在股市中往往表现不佳的趋势，而苹果是一个显著的例外。文章指出，根据《财富》杂志的排名，最受尊敬的公司在长期股票表现上往往低于不那么受欢迎的公司。一项研究表明，公司受尊敬排名的提高可能导致股票表现下降。此外，文章探讨了 “超级明星 CEO” 的现象，揭示这些公司的股票价值在获得知名度后往往会下降。文章强调关注不那么受欢迎的股票对于获得更好的投资回报的重要性</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：马克·霍尔伯特</p>
</div><p>Unloved companies with rock-bottom expectations are the real engines of your portfolio</p>
<div class="lb-trans"><p>被冷落的公司与最低的预期才是真正推动你投资组合的引擎</p>
</div><p>Apple has been an exception to the stock market's &#34;most-admired&#34; trap.</p>
<div class="lb-trans"><p>苹果公司在股市的 “最受尊敬” 陷阱中是个例外。</p>
</div><p>Popularity on Wall Street is a double-edged sword. Remember that as you peruse Fortune's recently published roster of the world's most admired companies - the magazine's annual ranking of corporate reputations. Being at the top of such a ranking can push a company's stock to quick highs at the cost of long-term performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街的受欢迎程度是一把双刃剑。当你浏览《财富》最近发布的全球最受尊敬公司名单时，请记住这一点——这是该杂志对企业声誉的年度排名。位于此类排名顶部的公司可能会迅速推高其股票，但代价是长期表现的下滑。</p>
</div><p>Fortune's ranking reminds me of the notion that the most popular high-school students often go on to lead sad lives. This impression is more than anecdotal, according to Ralph Keyes's famous 1977 book, &#34;Is There Life After High School?&#34; He wrote that there is an inverse relationship between high-school popularity and success later in life.</p>
<div class="lb-trans"><p>《财富》的排名让我想起了这样一个观点：最受欢迎的高中生往往会过上悲惨的生活。根据拉尔夫·基斯 1977 年著名的书籍《高中毕业后还有生活吗？》，这种印象不仅仅是轶事。他写道，高中受欢迎程度与后来的成功之间存在反比关系。</p>
</div><p>This inverse pattern was apparent in the stock market over the past year. The 10 most admired companies in Fortune's year-ago ranking underperformed a group of companies with the worst reputations.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种反比模式在过去一年股市中显而易见。《财富》一年前排名的 10 家最受尊敬公司表现不及那些声誉最差的公司。</p>
</div><p>(Fortune does not publish the companies at the bottom of its ranking. I compiled this underperforming list by focusing on the companies with the worst reputations in an Axios Harris 2024 poll of the companies with the most visible brands.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（《财富》并未公布其排名底部的公司。我通过关注 Axios Harris 2024 年对最具知名品牌公司的调查中声誉最差的公司，编制了这个表现不佳的名单。）</p>
</div><p>The 15 top companies on Fortune's 2025 list lagged the S&amp;P 500 SPX , on average, while the companies with the worst reputations significantly outperformed the market - as you can see in the chart above.</p>
<div class="lb-trans"><p>《财富》2025 年榜单上的 15 家顶尖公司平均表现落后于标准普尔 500 指数，而声誉最差的公司则显著超越了市场——如上图所示。</p>
</div><p>Not all highly admired companies underperform those with terrible reputations. Apple (AAPL), for example, has been at the top of Fortune's most admired ranking for 19 straight years; over this period, its stock has far outpaced the U.S. market average.</p>
<div class="lb-trans"><p>并非所有备受赞誉的公司都表现不如那些声誉糟糕的公司。例如，苹果（AAPL）在《财富》的最受尊敬排名中连续 19 年位居榜首；在此期间，其股票的表现远超美国市场平均水平。</p>
</div><p>Apple is more the exception than the rule, according to a study in the Journal of Corporate Finance. Entitled &#34;When is good news bad and vice versa? The Fortune rankings of America's most admired companies,&#34; the study analyzed Fortune's &#34;most admired&#34; annual rankings from 1992 through 2012, and found that, on average, an increase in a company's ranking led to reduced stock performance on average - and vice versa.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据《公司金融杂志》的一项研究，苹果更像是例外而非常态。该研究题为《好消息何时是坏消息，反之亦然？美国最受尊敬公司的《财富》排名》，分析了 1992 年至 2012 年间《财富》的 “最受尊敬” 年度排名，发现平均而言，公司排名的提升导致股票表现下降——反之亦然。</p>
</div><p>Trappings of CEO success</p>
<div class="lb-trans"><p>CEO 成功的外在表现</p>
</div><p>The stocks of CEOs' companies fell 60% on average over the three years after they became superstars.</p>
<div class="lb-trans"><p>CEO 所管理公司的股票在他们成为超级明星后的三年内平均下跌了 60%。</p>
</div><p>A related study sheds light on why this inverse relationship exists. Entitled &#34;Superstar CEOs,&#34; it focused on CEOs who attain &#34;superstar&#34; status, as measured by, among other criteria, their company's ranking on &#34;most admired&#34; lists. The stocks of these companies fell 60% on average over the three years after they became superstars.</p>
<div class="lb-trans"><p>一项相关研究揭示了这种反比关系存在的原因。该研究题为《超级明星 CEO》，重点关注那些获得 “超级明星” 地位的 CEO，评估标准包括他们公司在 “最受尊敬” 名单上的排名。这些公司的股票在他们成为超级明星后的三年内平均下跌了 60%。</p>
</div><p>At the same time, as their compensation increased, they wrote more books, appeared on the covers of more business magazines, went on television more often and joined the boards of directors of more outside companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，随着他们薪酬的增加，他们写了更多的书，出现在更多的商业杂志封面上，频繁上电视，并加入了更多外部公司的董事会。</p>
</div><p>I suppose one can come up with a narrative for why such outside activities conceivably could benefit a company whose CEO becomes a superstar. But I know of no possible narrative to justify another result in that study: that, after these CEOs became superstars, their golf scores improved.</p>
<div class="lb-trans"><p>我想人们可以为这种外部活动可能如何使 CEO 成为超级明星的公司带来好处编造一个叙述。但我不知道有什么可能的叙述可以解释该研究中的另一个结果：在这些 CEO 成为超级明星后，他们的高尔夫球成绩有所提高。</p>
</div><p>We should remember what Warren Buffett, the recently retired CEO of Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), once said of CEOs who got involved in outside activities: &#34;The best CEOs love operating their companies and don't prefer going to Business Roundtable meetings or playing golf at Augusta National.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>我们应该记住，沃伦·巴菲特，伯克希尔·哈撒韦（BRK.A）（BRK.B）最近退休的 CEO，曾经说过关于参与外部活动的 CEO：“最优秀的 CEO 热爱经营自己的公司，而不喜欢参加商业圆桌会议或在奥古斯塔国家高尔夫球场打高尔夫。”</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com</p>
<div class="lb-trans"><p>马克·霍尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他的联系方式是 mark@hulbertratings.com</p>
</div><p>Plus: Here are 7 charts guaranteed to stress you out about the stock market</p>
<div class="lb-trans"><p>此外：这里有 7 张图表，保证让你对股市感到压力</p>
</div><p>More: The Dow transports' steep takeoff isn't the green light you're told it is</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：道琼斯运输指数的急剧起飞并不是你所被告知的绿灯</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>——马克·霍尔伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>02-21-26 1448ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-21-26 1448ET</p>
</div>

Buying stocks everyone loves is a recipe for underperformance - but Apple breaks the rule

- 高度受欢迎的公司往往表现不佳，反之亦然。  
- 最新排名的 15 家公司业绩低于市场，而声誉差的公司却超越市场。  
- 苹果是例外，持续 19 年名列前茅，股价表现优异。

购买广受欢迎的股票通常会导致表现不佳，但苹果却打破了这一规律