<p>根据链上分析公司 CryptoQuant 的数据，比特币交易所的资金流入越来越受到大户的主导，因为整体市场仍处于熊市阶段。</p>
<p>交易所鲸鱼比例已上升至 0.64，为 2015 年 10 月以来的最高水平，这意味着 64% 的比特币交易所资金流入来自前 10 大交易量的存款，CryptoQuant 在周五的报告中表示。这表明大投资者正在推动卖出活动，该公司补充道。同时，2 月份比特币的平均交易所资金流入攀升至 1.58 BTC，为 2022 年 6 月以来的最高水平，即前一个熊市的中期，CryptoQuant 指出。</p>
<p>尽管如此，CryptoQuant 表示，比特币交易所的整体资金流入在经历了一次抛售激增后已 “正常化，减少了即时的卖压”。在本月早些时候比特币回调至 60,000 美元区域后，2 月 6 日的总交易所资金流入激增至约 60,000 BTC，为 2024 年 11 月以来的最高日水平。此后，资金流入在 7 天移动平均上降至约 23,000 BTC，下降幅度约为 60%，CryptoQuant 指出，这表明急剧的抛售阶段已经缓解，尽管与前几个月相比，交易所流入仍然较高。</p>
<p>除了比特币，山寨币仍面临广泛的卖压。CryptoQuant 指出，2026 年迄今为止，山寨币的平均每日交易所存款数量已上升至约 49,000，较 2025 年第四季度的约 40,000 增长了 22%。该公司表示：“高企的山寨币存款通常预示着波动性加大，并反映出比特币以外市场信心的减弱。”</p>
<p>与此同时，稳定币的流入显示出购买力的缩减。日均 Tether (USDT) 净流入交易所的金额从 2025 年 11 月的 6.16 亿美元的一年高点急剧下降至最近的 2700 万美元。净流入甚至在某些时候转为负值，包括 2026 年 1 月 25 日的 4.69 亿美元流出。CryptoQuant 指出，稳定币流入的下降或负值表明可用于购买加密资产的流动性减少。</p>
<p>总体而言，CryptoQuant 表示，比特币的卖压越来越集中于大户，山寨币正经历广泛的分配，而稳定币的流出则表明 “干粉” 减少。这些因素暗示着 “有限的需求缓冲和在持续的熊市阶段中市场结构脆弱，容易出现进一步的波动，” CryptoQuant 总结道。</p>
<p>免责声明：The Block 是一家独立媒体机构，提供新闻、研究和数据。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投资者。Foresight Ventures 还投资于其他加密领域的公司。加密交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合伙人。The Block 继续独立运营，提供关于加密行业的客观、影响深远和及时的信息。以下是我们当前的财务披露。</p>
<p>© 2026 The Block. 版权所有。本文仅供信息参考。并不提供或意图作为法律、税务、投资、金融或其他建议。</p>

COIN

ABTC

BTCW

<p>CryptoQuant 报告称，在持续的熊市中，大型比特币持有者越来越主导交易所的资金流入，鲸鱼比例达到 0.64，为 2015 年 10 月以来的最高水平。平均资金流入已上升至 1.58 BTC，但整体资金流入在激增后已恢复正常。替代币也面临卖压，日常存款增加。稳定币的流入急剧下降，表明流动性减少。根据 CryptoQuant 的分析，整体市场显示出有限的需求缓冲和对进一步波动的脆弱性</p>

<p>Bitcoin exchange inflows are increasingly being dominated by large holders as the broader market remains in a bear phase, according to onchain analytics firm CryptoQuant.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据链上分析公司 CryptoQuant 的数据，比特币交易所的资金流入越来越受到大户的主导，因为整体市场仍处于熊市阶段。</p>
</div><p>The exchange whale ratio has risen to 0.64, the highest level since October 2015, meaning 64% of all bitcoin exchange inflows came from the top 10 deposits by volume, CryptoQuant said in a Friday report. This suggests large investors are driving selling activity, the firm added. At the same time, the average bitcoin exchange inflow climbed to 1.58 BTC in February, the highest level since June 2022, the middle of the previous bear market, CryptoQuant noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易所鲸鱼比例已上升至 0.64，为 2015 年 10 月以来的最高水平，这意味着 64% 的比特币交易所资金流入来自前 10 大交易量的存款，CryptoQuant 在周五的报告中表示。这表明大投资者正在推动卖出活动，该公司补充道。同时，2 月份比特币的平均交易所资金流入攀升至 1.58 BTC，为 2022 年 6 月以来的最高水平，即前一个熊市的中期，CryptoQuant 指出。</p>
</div><p>That said, overall bitcoin exchange inflows have &#34;normalized after a capitulation spike, reducing immediate selling pressure,&#34; CryptoQuant said. Following bitcoin’s correction to the $60,000 area earlier this month, total exchange inflows surged to around 60,000 BTC on Feb. 6, the highest daily level since November 2024. Since then, inflows have declined to about 23,000 BTC on a 7-day moving average, a roughly 60% drop, CryptoQuant said, noting that this suggests the acute sell-off phase has eased, even though exchange flows remain elevated compared with prior months.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，CryptoQuant 表示，比特币交易所的整体资金流入在经历了一次抛售激增后已 “正常化，减少了即时的卖压”。在本月早些时候比特币回调至 60,000 美元区域后，2 月 6 日的总交易所资金流入激增至约 60,000 BTC，为 2024 年 11 月以来的最高日水平。此后，资金流入在 7 天移动平均上降至约 23,000 BTC，下降幅度约为 60%，CryptoQuant 指出，这表明急剧的抛售阶段已经缓解，尽管与前几个月相比，交易所流入仍然较高。</p>
</div><p>Beyond bitcoin, altcoins continue to face broad selling pressure. The average daily number of altcoin exchange deposits has risen to about 49,000 so far in 2026, up 22% from roughly 40,000 in the fourth quarter of 2025, CryptoQuant noted. &#34;Elevated altcoin deposits typically precede heightened volatility and reflect weaker market confidence outside bitcoin,&#34; the firm said.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了比特币，山寨币仍面临广泛的卖压。CryptoQuant 指出，2026 年迄今为止，山寨币的平均每日交易所存款数量已上升至约 49,000，较 2025 年第四季度的约 40,000 增长了 22%。该公司表示：“高企的山寨币存款通常预示着波动性加大，并反映出比特币以外市场信心的减弱。”</p>
</div><p>At the same time, stablecoin flows point to shrinking buying power. Daily net Tether (USDT) inflows into exchanges have fallen sharply from a one-year high of $616 million in November 2025 to just $27 million recently. Net flows even turned negative at times, including a $469 million outflow on Jan. 25, 2026. CryptoQuant noted that declining or negative stablecoin flows suggest less liquidity available at the margin to buy crypto assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，稳定币的流入显示出购买力的缩减。日均 Tether (USDT) 净流入交易所的金额从 2025 年 11 月的 6.16 亿美元的一年高点急剧下降至最近的 2700 万美元。净流入甚至在某些时候转为负值，包括 2026 年 1 月 25 日的 4.69 亿美元流出。CryptoQuant 指出，稳定币流入的下降或负值表明可用于购买加密资产的流动性减少。</p>
</div><p>Overall, CryptoQuant said bitcoin selling pressure is increasingly concentrated among large holders, altcoins are experiencing broad-based distribution, and stablecoin outflows suggest diminished “dry powder.” These factors imply &#34;limited demand buffers and a market structure vulnerable to further volatility during the ongoing bear-market phase,&#34; CryptoQuant concluded.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，CryptoQuant 表示，比特币的卖压越来越集中于大户，山寨币正经历广泛的分配，而稳定币的流出则表明 “干粉” 减少。这些因素暗示着 “有限的需求缓冲和在持续的熊市阶段中市场结构脆弱，容易出现进一步的波动，” CryptoQuant 总结道。</p>
</div><p>Disclaimer: The Block is an independent media outlet that delivers news, research, and data. As of November 2023, Foresight Ventures is a majority investor of The Block. Foresight Ventures invests in other companies in the crypto space. Crypto exchange Bitget is an anchor LP for Foresight Ventures. The Block continues to operate independently to deliver objective, impactful, and timely information about the crypto industry. Here are our current financial disclosures.</p>
<div class="lb-trans"><p>免责声明：The Block 是一家独立媒体机构，提供新闻、研究和数据。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投资者。Foresight Ventures 还投资于其他加密领域的公司。加密交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合伙人。The Block 继续独立运营，提供关于加密行业的客观、影响深远和及时的信息。以下是我们当前的财务披露。</p>
</div><p>© 2026 The Block. All Rights Reserved. This article is provided for informational purposes only. It is not offered or intended to be used as legal, tax, investment, financial, or other advice.</p>
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</div>

CryptoQuant says bitcoin whale deposit activity grows amid ongoing bear phase

- 比特币交易所流入被大型持有者主导，鲸鱼比例达 0.64。  
- 2 月比特币平均流入 1.58 BTC，为 2022 年 6 月以来最高。  
- 稳定币流入减少，显示买入能力下降，市场结构脆弱。

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CryptoQuant 指出，在当前的熊市阶段，比特币鲸鱼的存款活动正在增加