<p>在二月初，比特币的价格暴跌至自 2024 年 11 月美国总统唐纳德·特朗普当选以来的最低点。这一下行波动被认为是由于当时比特币市场的过度杠杆化所引发的。根据最新的链上数据，比特币衍生品市场在过去一周经历了大规模的清算。</p>
<p><strong>比特币市场现在面临的清算级联风险降低</strong></p>
<p>在 CryptoQuant 平台的一篇最新 Quicktake 帖子中，交易员 CryptoOnchain 透露，全球最大的加密交易所 Binance 的比特币衍生品市场经历了剧烈的清算。相关指标是估计杠杆比率（ELR），该指标在最近几周显著下降。</p>
<p>估计杠杆比率是一个链上指标，衡量的是开放兴趣与交易所（在本例中为 Binance）储备的比率。该指标跟踪特定市场或交易所中交易者使用的平均杠杆量。高 ELR 值通常意味着市场风险增加，表明小幅价格波动可能导致重大清算和进一步的价格波动。</p>
<p>正如 NewsBTC 在一月下旬报道的，ELR 曾处于约 0.1980 的极高水平，表明市场过热且高度投机。在比特币价格崩溃后，该链上指标也有所降温，降至约 0.1414。</p>
<p>根据 CryptoOnchain 的说法，估计杠杆比率的 28% 下降突显了市场动态的变化。市场量化分析师表示，ELR 的下降表明发生了严重的去杠杆事件，伴随的价格下跌导致多个过度杠杆的多头头寸被平仓。</p>
<p>CryptoOnchain 补充道：</p>
<p>虽然短期价格波动令人痛苦，但清除过剩杠杆从根本上是健康的。这消除了 “衍生品泡沫”，使市场结构更加轻盈，不易受到极端、突发波动的影响。</p>
<p>这位加密分析师总结道，随着估计杠杆比率降至正常水平，进一步清算级联的风险降低。然而，比特币市场需要来自现货市场的有机买入压力和真实需求，以重建看涨结构并恢复可持续的上升趋势。</p>
<p><strong>比特币价格概况</strong></p>
<p>截至本文撰写时，比特币价格约为 67,950 美元，反映出过去 24 小时几乎上涨了 2%。根据 CoinGecko 的数据，这一主要加密货币在周度时间框架上仍然下跌超过 1%。</p>

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<p>比特币的价格最近跌至自 2024 年 11 月以来的低点，这一情况是由于市场过度杠杆化所致。Binance 上的估计杠杆比率（ELR）下降了 28%，这表明发生了显著的去杠杆事件。这一下降表明清算级联的风险降低，因为市场对波动性的敏感性减弱。目前，比特币的价格约为 67,950 美元，在过去 24 小时内略有上涨，但周比仍下降超过 1%。分析师强调，需要有机的买入压力来促进可持续的上涨趋势</p>

<p>At the beginning of February, the price of Bitcoin tumbled to a new low not seen since US President Donald Trump got elected in November 2024. This downside volatility is believed to have been precipitated by the overleveraging in the BTC market at the time. According to the latest on-chain data, the Bitcoin derivatives market has witnessed a massive flush-out over the past week.</p>
<div class="lb-trans"><p>在二月初，比特币的价格暴跌至自 2024 年 11 月美国总统唐纳德·特朗普当选以来的最低点。这一下行波动被认为是由于当时比特币市场的过度杠杆化所引发的。根据最新的链上数据，比特币衍生品市场在过去一周经历了大规模的清算。</p>
</div><p><strong>BTC Market Now At Reduced Risk Of Liquidation Cascades</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特币市场现在面临的清算级联风险降低</strong></p>
</div><p>In a fresh Quicktake post on the CryptoQuant platform, trader CryptoOnchain revealed a dramatic flush-out in the Bitcoin derivatives market on Binance, the world’s largest crypto exchange by trading volume. The relevant indicator here is the Estimated Leverage Ratio (ELR), which has seen a significant decline in recent weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 CryptoQuant 平台的一篇最新 Quicktake 帖子中，交易员 CryptoOnchain 透露，全球最大的加密交易所 Binance 的比特币衍生品市场经历了剧烈的清算。相关指标是估计杠杆比率（ELR），该指标在最近几周显著下降。</p>
</div><p>The Estimated Leverage Ratio is an on-chain metric that measures the ratio of open interest and the reserve of an exchange (Binance, in this case). This indicator tracks the average amount of leverage used by traders in a particular market or exchange. A high ELR value typically implies elevated market risk, signaling that small price movements could potentially lead to significant liquidations and further price movements.</p>
<div class="lb-trans"><p>估计杠杆比率是一个链上指标，衡量的是开放兴趣与交易所（在本例中为 Binance）储备的比率。该指标跟踪特定市场或交易所中交易者使用的平均杠杆量。高 ELR 值通常意味着市场风险增加，表明小幅价格波动可能导致重大清算和进一步的价格波动。</p>
</div><p>As reported by NewsBTC in late January, the ELR was at an extremely high level of around 0.1980, indicating an overheated and highly speculative market. Following the crash of the Bitcoin price, the on-chain metric has also cooled off, falling to around 0.1414.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 NewsBTC 在一月下旬报道的，ELR 曾处于约 0.1980 的极高水平，表明市场过热且高度投机。在比特币价格崩溃后，该链上指标也有所降温，降至约 0.1414。</p>
</div><p>According to CryptoOnchain, this 28% decline in the Estimated Leverage Ratio highlights a shiftbin market dynamics. The market quant said that the drop in ELR suggests that a severe deleveraging event has occurred, with the accompanying price decline causing the closure of several overleveraged long positions.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 CryptoOnchain 的说法，估计杠杆比率的 28% 下降突显了市场动态的变化。市场量化分析师表示，ELR 的下降表明发生了严重的去杠杆事件，伴随的价格下跌导致多个过度杠杆的多头头寸被平仓。</p>
</div><p>CryptoOnchain added:</p>
<div class="lb-trans"><p>CryptoOnchain 补充道：</p>
</div><p>While the immediate price action was painful, wiping out excess leverage is fundamentally healthy. It removes the “derivatives bubble” and leaves the market structure much lighter and less susceptible to extreme, sudden volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然短期价格波动令人痛苦，但清除过剩杠杆从根本上是健康的。这消除了 “衍生品泡沫”，使市场结构更加轻盈，不易受到极端、突发波动的影响。</p>
</div><p>The crypto analyst concluded that the risk of further liquidation cascades is reduced, now that the Estimated Leverage Ratio has fallen to normal levels. However, the Bitcoin market needs organic buying pressure and genuine demand from the spot market to rebuild a bullish structure and resume a sustainable upward trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>这位加密分析师总结道，随着估计杠杆比率降至正常水平，进一步清算级联的风险降低。然而，比特币市场需要来自现货市场的有机买入压力和真实需求，以重建看涨结构并恢复可持续的上升趋势。</p>
</div><p><strong>Bitcoin Price Overview</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特币价格概况</strong></p>
</div><p>As of this writing, the price of BTC sits around $67,950, reflecting an almost 2% jump in the past 24 hours. According to data from CoinGecko, the premier cryptocurrency is still down by more than 1% on the weekly timeframe.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至本文撰写时，比特币价格约为 67,950 美元，反映出过去 24 小时几乎上涨了 2%。根据 CoinGecko 的数据，这一主要加密货币在周度时间框架上仍然下跌超过 1%。</p>
</div>

Bitcoin Market Resets With 28% Deleveraging — What Next?

- 2 月初，比特币价格跌至自 2024 年特朗普当选以来的低点。  
- 根据最新链上数据，比特币衍生品市场在过去一周经历大幅清算。  
- 预计杠杆比率下降 28%，表明市场风险降低，但需真实需求支撑回升。

NewsBTC

Coinbase

Riot Platforms

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

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Valkyrie Bitcoin Miners ETF

Global X Blockchain ETF

2 倍做多加密货币行业 ETF - Direxion

Galaxy Digital

VanEck Bitcoin ETF

Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF

Marathon Digital

Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF

Bitwise Bitcoin ETF

2 倍做多 MARA ETF - GraniteShares

Grayscale Bitcoin Adopters ETF

COIN 周收益 ETF - Roundhill

CoinShares Bitcoin ETF

比特币市场经历了 28% 的去杠杆化重置——接下来会发生什么？