<p>首次公开募股（IPO）的反弹在过去两年中一直感觉 “就在眼前”。这种情况还会持续一个月。</p>
<p>IPO 市场进入了一个季节性低迷期，企业正在准备年终财务报告。下周的 IPO 日历也为空，但新的申请将为下个月提供一些线索。目前，市场波动使我们预测到三月中旬的交易量仅为适中。</p>
<p>尽管交易波动和推迟的发行冷却了市场情绪，但我们并不担心。原因如下：</p>
<ul>
<li>今年规模较大的 IPO（5000 万美元以上）平均回报率为 +15%，表现稳健。</li>
<li>更广泛的市场在过去一周内已趋于稳定，IPO 指数年初至今仅下跌-3.4%——这不足以引发警报。</li>
<li>IPO 管道中包含了许多 AI 颠覆者，以及一些能够抵御 AI 颠覆的公司，特别是在工业、消费和医疗等领域。</li>
</ul>
<p>最近软件股的抛售甚至还有一个积极的方面：公共投资者显然在即将到来的 IPO 繁荣之前消化 AI 颠覆的风险要比之后更好。这种风险可能会在估值中显现，因此预计 2026 年的大多数科技 IPO 仍然应该在计划之内。</p>
<p>例如：广告科技公司 Liftoff Mobile 本月早些时候推迟了 IPO，现在据说正在为另一次 IPO 尝试做准备，因为其紧密的同行 Applovin 已经稳定。</p>
<p>Renaissance IPO 指数上周上涨了 +1.5%，而标准普尔 500 指数上涨了 +1.1%。软件股表现最佳，<strong>Figma</strong> 在强劲的财报支持下反弹了 +15.8%。金融科技仍处于低迷状态，<strong>Klarna</strong> 在又一个疲软的季度后下跌了-27.8%。</p>
<p>Renaissance IPO 指数上周回报 1.5%，而标准普尔 500 指数回报为 1.1%。</p>

多重管理大型成长主动型 ETF - First Trust

标普 500 ETF - SPDR

北美科技软件股指数 ETF - iShares

<p>目前，IPO 市场正经历季节性低迷，下周预计不会有新的发行。尽管如此，较大规模 IPO 的平均回报仍然强劲，达到 +15%。IPO 指数年初至今仅下跌-3.4%，显示出稳定性。当前的管道中包括许多人工智能颠覆者和处于韧性行业的公司。值得注意的是，Liftoff Mobile 正在准备再次尝试 IPO。上周，Renaissance IPO 指数上涨了 +1.5%，表现优于标普 500 的 +1.1%，软件股如 Figma 表现出显著的涨幅，而金融科技公司 Klarna 则面临挑战</p>

<p>The IPO rebound has felt 'right around the corner' for two years. It'll stay that way for another month.</p>
<div class="lb-trans"><p>首次公开募股（IPO）的反弹在过去两年中一直感觉 “就在眼前”。这种情况还会持续一个月。</p>
</div><p>The IPO market has entered a seasonal lull, when companies ready their year-end financials. Next week’s IPO calendar is also empty, but new filings will give us a heads-up on next month. For now, volatile markets have us forecasting only moderate deal flow through mid-March.</p>
<div class="lb-trans"><p>IPO 市场进入了一个季节性低迷期，企业正在准备年终财务报告。下周的 IPO 日历也为空，但新的申请将为下个月提供一些线索。目前，市场波动使我们预测到三月中旬的交易量仅为适中。</p>
</div><p>While rocky trading and postponed offerings have cooled sentiment, we're not worried. Here's why:</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管交易波动和推迟的发行冷却了市场情绪，但我们并不担心。原因如下：</p>
</div><ul>
<li>The year’s sizable IPOs ($50mm+) average a solid return of +15% from the offer price.</li>
<li>Broader markets have stabilized over the past week, and the IPO Index is down just -3.4% year-to-date — not enough to ring alarm bells.</li>
<li>The IPO pipeline contains plenty of AI disruptors, as well as companies insulated from AI disruption, particularly in areas like industrials, consumer, and healthcare.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>今年规模较大的 IPO（5000 万美元以上）平均回报率为 +15%，表现稳健。</li>
<li>更广泛的市场在过去一周内已趋于稳定，IPO 指数年初至今仅下跌-3.4%——这不足以引发警报。</li>
<li>IPO 管道中包含了许多 AI 颠覆者，以及一些能够抵御 AI 颠覆的公司，特别是在工业、消费和医疗等领域。</li>
</ul>
</div><p>There’s even a silver lining to the recent software sell-off: public investors are clearly better off digesting the risk of AI disruption <em>before</em> the coming IPO boom than after. That risk will likely shake out in the valuation, and so the majority of anticipated 2026 tech IPOs should still be on the table.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近软件股的抛售甚至还有一个积极的方面：公共投资者显然在即将到来的 IPO 繁荣之前消化 AI 颠覆的风险要比之后更好。这种风险可能会在估值中显现，因此预计 2026 年的大多数科技 IPO 仍然应该在计划之内。</p>
</div><p>Case in point: adtech firm Liftoff Mobile, which postponed earlier this month, is said to be gearing up for another IPO attempt now that close peer Applovin has stabilized.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如：广告科技公司 Liftoff Mobile 本月早些时候推迟了 IPO，现在据说正在为另一次 IPO 尝试做准备，因为其紧密的同行 Applovin 已经稳定。</p>
</div><p>The Renaissance IPO Index rose +1.5% for the week, compared to +1.1% for the S&amp;P 500. Software topped the list, with <strong>Figma</strong> rebounding +15.8% on the back of a strong earnings report that highlighted its AI tools. Fintech is still in the doldrums, and <strong>Klarna</strong> struggled after another downbeat quarter, shedding -27.8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Renaissance IPO 指数上周上涨了 +1.5%，而标准普尔 500 指数上涨了 +1.1%。软件股表现最佳，<strong>Figma</strong> 在强劲的财报支持下反弹了 +15.8%。金融科技仍处于低迷状态，<strong>Klarna</strong> 在又一个疲软的季度后下跌了-27.8%。</p>
</div><p>The Renaissance IPO Index returned 1.5% last week vs. 1.1% for the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>Renaissance IPO 指数上周回报 1.5%，而标准普尔 500 指数回报为 1.1%。</p>
</div>

US IPO Weekly Winners & Losers

- IPO 市场正在经历季节性低谷，预计将持续一个月。  
- 尽管市场波动，2026 年 IPO 前景仍看好，平均收益达到 +15%。  
- Renaissance IPO 指数上周上涨 +1.5%，显示市场有所回暖。

美国 IPO 每周的赢家与输家