《大行》星展维持紫金矿业「买入」评级 目标价上调至 55 元

星展发表研究报告指出，活跃的并购及营运能力推动紫金矿业 (02899.HK) 成长。 公司於 2024 年分别位列全球铜储量及矿产铜产量第五及第四位，以及全球黄金储量及矿产黄金产量第六位。其强劲的市场地位是透过积极的并购，以及凭其在行业的专业知识和经验营运矿山的强大营运能力而实现。业绩方面，公司 2024 年铜 C1 成本按年下降 14% 至每磅 0.93 美元，位列全球前 20% 水平，并在黄金矿商中维持具可持续成本的竞争力。

对铜、金价格的乐观情绪将支撑其盈利增长，该行预期至 2027 年盈利复合年增长率达 44%。 受惠於央行增加黄金储备及交易所买卖基金相关的投机需求，对黄金的乐观情绪得到强化。另一方面，由於矿山干扰、品位下降以及能源转型和人工智能热潮带来的需求不减，预计铜市场供应短缺加剧。因此，该行预期 2026 年平均金价及伦敦金属交易所铜价将分别上涨 39.3% 及 12.1%，至每盎司 4,700 美元及每吨 11,000 美元。该行维持其紫金矿业「买入」评级，并上调 H 股目标价至 55 港元。