《大行》富瑞上调港交所评级至「买入」升东亚中银香港目标价

富瑞研究报告指，对今年香港金融股前景看法正面，因新股市场活跃、结构性跨境资金流动，以及住宅物业市场初步复苏。富瑞预期未来美联储的政策可能令 HIBOR 正常化，料今年上半年一个月 HIBOR 将维持於 2.5% 水平。

信贷成本方面，富瑞看法则较为保守，偏好资产负债表较稳健及风险取态较审慎的银行。虽然今年本地楼市初步复苏，但仍未见结构性转势。富瑞相信行业层面的不良贷款高峰期已过，预期与商业房地产相关的不良贷款将於今年见顶回稳，其后经历一至两年的去风险过程。

股份方面，富瑞最看好港交所 (00388.HK)，因其更具杠杆效应，目前估值低於长期平均水平，升评级至「买入」，目标价由 373.94 元升至 502 元。虽然富瑞亦预期本地银行股今年将录得正回报，但或因资本回报水平较低而跑输国际同业。予中银香港 (02388.HK) 及东亚银行 (00023.HK)「持有」评级，较偏好前者，基於其基本面较具韧性及较高的回报水平；中银目标价由 31 元升至 48 元。

至於东亚银行，富瑞预期今年信贷成本仍维持高企，但亦有交易机会，因考虑到潜在指数纳入及香港物业市场复苏因素。如去风险速度较预期快，则有望带来进一步估值重估；目标价由 12 元升至 16 元。