<p>2 月 23 日（路透社）- 在美国总统唐纳德·特朗普宣布新的 15% 关税后，关税不确定性再次回归，此前最高法院裁定他上周的更广泛征税无效。</p>
<p>由于担心来自更便宜进口产品的价格压力，国内木材产品制造商在周一下跌，而华尔街分析师预计以新兴市场为重点的交易所交易基金和零售商最终将受益。</p>
<p>以下是可能受到美国贸易政策最新变化影响的股票、ETF 和行业：</p>
<h3>零售和消费品</h3>
<p>杰富瑞分析师指出，消费电子零售商百思买（BBY.N）、奢侈品牌拉夫劳伦（RL.N）和运动服巨头耐克（NKE.N）可能是从关税减免中受益最大的公司。</p>
<p>根据杰富瑞的说法，其他可能受益的公司包括大卖场零售商塔吉特（TGT.N）和 Elf Beauty（ELF.N）。</p>
<p>摩根士丹利的分析师表示，早期关税率非常高的玩具、运动器材和游戏可能会受益，因为特朗普施加的新关税将比之前低 4%。</p>
<h3>电子商务公司</h3>
<p>根据美国银行全球研究的说法，小型和中型电子商务股票可能会受到混合影响。</p>
<p>Etsy（ETSY.N）、eBay（EBAY.O）、Wayfair（W.N）和 Chewy（CHWY.N）在周五裁决后上涨。然而，特朗普的新全球关税可能会带来不确定性。</p>
<p>根据美国银行的说法，Etsy 在关税波动中最具免疫力，因为它在贸易路线和国家之间的多样化，其中约一半的买卖网络位于美国以外，没有单一进口国占总销售额的超过 4%。</p>
<p>在线宠物产品零售商 Chewy 和 Wayfair（W.N）可能受到的影响最小，因该家具平台已经适应了去年的关税，券商表示。</p>
<h3>纸张、木材和包装</h3>
<p>分析师表示，关税裁决可能会削弱当地包装和木材公司相对于更便宜进口产品的竞争优势。</p>
<p>RBC 分析师指出，Clearwater Paper（CLW.N）、Rayonier（RYAM.N）、Sylvamo（SLVM.N）和 Smurfit WestRock（SW.N）等公司的负面影响。</p>
<p>最近的一项调查显示，大多数美国买家在 2 月份报告了较低的纸板价格，而欧洲进口的激增增加了供应并加剧了价格压力。</p>
<p>Smurfit 和美国国际纸业（IP.N）在周一分别下跌了 7% 和 6%。</p>
<h3>汽车</h3>
<p>福特汽车（F.N）和通用汽车（GM.N）等传统汽车制造商自特朗普第二任期开始以来一直受到关税风暴的影响，但分析师表示，这一裁决不太可能带来缓解。</p>
<p>他们表示，行业的大部分关税都在 1962 年贸易扩展法第 232 条下，与 IEEPA 水平的取消无关。</p>
<h3>钢铁、铝和铜</h3>
<p>钢铁、铝和铜生产商如 Steel Dynamics（STLD.O）、Alcoa（AA.N）和 Freeport-McMoran（FCX.N）也不太可能受到影响，因为关税将在第 232 条下继续存在，ING 和 UniCredit 的分析师指出。</p>
<h3>新兴市场</h3>
<p>大多数券商预计，中国将是从美国关税调整中受益最大的经济体之一。</p>
<p>香港基准指数（.HSI）周一收盘上涨 2.5%，包括阿里巴巴（9988.HK）和腾讯（0700.HK）在内的科技股大幅上涨。</p>
<p>摩根士丹利和摩根大通的分析师预计，中国的关税率将从之前的 32% 降至 24% 和 27%。</p>
<p>在其他地区，印度、大多数东南亚经济体和巴西预计将整体受益。</p>
<p>美国银行预计，大多数东南亚国家的关税将减少约 4-5%，而摩根士丹利分析师预计印度的关税将降至 14%。</p>

电子商务 ETF - GlobalX

百思买

<p>美国总统唐纳德·特朗普宣布新的 15% 关税，给股市带来了不确定性。像百思买、拉夫劳伦和耐克这样的零售商预计将受益，而电子商务公司可能面临混合影响。由于进口竞争加剧，木材和包装公司可能会受到影响。福特和通用汽车等传统汽车制造商不太可能从关税中获得缓解。新兴市场，特别是中国，预计将从关税减免中受益，分析师预测各国的关税率将下降</p>

<p>Feb 23 (Reuters) - Tariff uncertainty is back after U.S. President Donald Trump announced a new 15% duty following a Supreme Court ruling that struck down his broader levies last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>2 月 23 日（路透社）- 在美国总统唐纳德·特朗普宣布新的 15% 关税后，关税不确定性再次回归，此前最高法院裁定他上周的更广泛征税无效。</p>
</div><p>Domestic lumber product makers fell on Monday on fears of pricing pressure from cheaper imports while Wall Street analysts expected emerging market-focused exchange-traded funds and retailers to eventually benefit.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于担心来自更便宜进口产品的价格压力，国内木材产品制造商在周一下跌，而华尔街分析师预计以新兴市场为重点的交易所交易基金和零售商最终将受益。</p>
</div><p>Here are stocks, ETFs and sectors that could be impacted by the latest twist in the U.S. trade policy:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是可能受到美国贸易政策最新变化影响的股票、ETF 和行业：</p>
</div><h3>RETAIL AND CONSUMER</h3>
<div class="lb-trans"><h3>零售和消费品</h3>
</div><p>Jefferies analysts highlighted consumer electronics retailer Best Buy (BBY.N) , luxury brand Ralph Lauren (RL.N) and sportswear giant Nike (NKE.N) as among those likely to benefit the most from a reduction of tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>杰富瑞分析师指出，消费电子零售商百思买（BBY.N）、奢侈品牌拉夫劳伦（RL.N）和运动服巨头耐克（NKE.N）可能是从关税减免中受益最大的公司。</p>
</div><p>Others who stand to benefit include big-box retailer Target (TGT.N) and Elf Beauty (ELF.N) , according to Jefferies.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据杰富瑞的说法，其他可能受益的公司包括大卖场零售商塔吉特（TGT.N）和 Elf Beauty（ELF.N）。</p>
</div><p>Toys, sports equipment and games, which had a very high tariff rate early on, may gain as the new levy that Trump is imposing will be 4% lower than earlier, analysts at Morgan Stanley said.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利的分析师表示，早期关税率非常高的玩具、运动器材和游戏可能会受益，因为特朗普施加的新关税将比之前低 4%。</p>
</div><h3>E-COMMERCE COMPANIES</h3>
<div class="lb-trans"><h3>电子商务公司</h3>
</div><p>Small and midcap e-commerce stocks are likely to have a mixed impact, according to BofA Global Research.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据美国银行全球研究的说法，小型和中型电子商务股票可能会受到混合影响。</p>
</div><p>Etsy (ETSY.N) , eBay (EBAY.O) , Wayfair (W.N) and Chewy (CHWY.N) had rallied following the ruling on Friday. However, Trump’s new global tariff is likely to inject ambiguity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Etsy（ETSY.N）、eBay（EBAY.O）、Wayfair（W.N）和 Chewy（CHWY.N）在周五裁决后上涨。然而，特朗普的新全球关税可能会带来不确定性。</p>
</div><p>Etsy stands to be the most immune to tariff volatility, according to BofA, given its diversification across trade routes and countries, where about half of its buyer and seller network is outside the U.S., with no single import country making up more than 4% of total gross sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据美国银行的说法，Etsy 在关税波动中最具免疫力，因为它在贸易路线和国家之间的多样化，其中约一半的买卖网络位于美国以外，没有单一进口国占总销售额的超过 4%。</p>
</div><p>Online pet products retailer Chewy and Wayfair (W.N) are likely to be least impacted, with the furniture platform among those that have adapted to last year’s tariffs already, the brokerage said.</p>
<div class="lb-trans"><p>在线宠物产品零售商 Chewy 和 Wayfair（W.N）可能受到的影响最小，因该家具平台已经适应了去年的关税，券商表示。</p>
</div><h3>PAPER, LUMBER AND PACKAGING</h3>
<div class="lb-trans"><h3>纸张、木材和包装</h3>
</div><p>The tariff ruling is likely to reduce the competitive edge that local packaging and lumber companies had over cheaper imports, analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，关税裁决可能会削弱当地包装和木材公司相对于更便宜进口产品的竞争优势。</p>
</div><p>RBC analysts flagged negative impact on companies such as Clearwater Paper (CLW.N) , Rayonier (RYAM.N) , Sylvamo (SLVM.N) and Smurfit WestRock (SW.N) .</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC 分析师指出，Clearwater Paper（CLW.N）、Rayonier（RYAM.N）、Sylvamo（SLVM.N）和 Smurfit WestRock（SW.N）等公司的负面影响。</p>
</div><p>A recent survey showed a majority of U.S. buyers reported lower containerboard prices in February, while a surge of European imports boosted supply and intensified pricing pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的一项调查显示，大多数美国买家在 2 月份报告了较低的纸板价格，而欧洲进口的激增增加了供应并加剧了价格压力。</p>
</div><p>Smurfit and U.S.-based International Paper (IP.N) were down 7% and 6%, respectively, on Monday.</p>
<div class="lb-trans"><p>Smurfit 和美国国际纸业（IP.N）在周一分别下跌了 7% 和 6%。</p>
</div><h3>AUTOMOBILES</h3>
<div class="lb-trans"><h3>汽车</h3>
</div><p>Legacy automakers like Ford Motor (F.N) and General Motors (GM.N) have been caught in the tariff storm since the beginning of Trump’s second term but the ruling is unlikely to bring relief, according to Barclays analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>福特汽车（F.N）和通用汽车（GM.N）等传统汽车制造商自特朗普第二任期开始以来一直受到关税风暴的影响，但分析师表示，这一裁决不太可能带来缓解。</p>
</div><p>Most of the tariffs on the industry are under Section 232 of the Trade Expansion Act of 1962 and are unaffected by the removal of the IEEPA levels, they said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们表示，行业的大部分关税都在 1962 年贸易扩展法第 232 条下，与 IEEPA 水平的取消无关。</p>
</div><h3>STEEL, ALUMINUM AND COPPER</h3>
<div class="lb-trans"><h3>钢铁、铝和铜</h3>
</div><p>Steel, aluminum and copper producers like Steel Dynamics (STLD.O) , Alcoa (AA.N) and Freeport-McMoran (FCX.N) are also unlikely to feel any impact as the tariffs will remain in place under Section 232, analysts at ING and UniCredit noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>钢铁、铝和铜生产商如 Steel Dynamics（STLD.O）、Alcoa（AA.N）和 Freeport-McMoran（FCX.N）也不太可能受到影响，因为关税将在第 232 条下继续存在，ING 和 UniCredit 的分析师指出。</p>
</div><h3>EMERGING MARKETS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>新兴市场</h3>
</div><p>Most brokerages expect China to be among economies that will benefit the most from the rejig in U.S. tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>大多数券商预计，中国将是从美国关税调整中受益最大的经济体之一。</p>
</div><p>Hong Kong’s benchmark index (.HSI) closed 2.5% higher on Monday, with tech stocks including Alibaba (9988.HK) and Tencent (0700.HK) jumping.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港基准指数（.HSI）周一收盘上涨 2.5%，包括阿里巴巴（9988.HK）和腾讯（0700.HK）在内的科技股大幅上涨。</p>
</div><p>Analysts at Morgan Stanley and J.P. Morgan expect tariff rates on China to decline to 24% and 27%, respectively, from the 32% earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利和摩根大通的分析师预计，中国的关税率将从之前的 32% 降至 24% 和 27%。</p>
</div><p>In other regions, India, most Southeast Asian economies and Brazil are expected to benefit overall.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其他地区，印度、大多数东南亚经济体和巴西预计将整体受益。</p>
</div><p>BofA anticipates most of Southeast Asia facing tariff reductions of about 4-5%, while Morgan Stanley analysts expect levies on India to fall to 14%.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行预计，大多数东南亚国家的关税将减少约 4-5%，而摩根士丹利分析师预计印度的关税将降至 14%。</p>
</div>

FACTBOX-Stocks to watch as Trump's new tariffs spell more uncertainty

- 美国总统特朗普宣布新关税，给市场带来不确定性。  
- 制造商面临价格压力，消费者电子和奢侈品牌受益。  
- 多数分析师预期中国及印度等新兴市场将迎来关税削减。

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