<p>在最高法院推翻去年大多数全球关税后，美国总统特朗普迅速动用替代法律工具，试图重建长期的关税壁垒，但民主党可能不会让他如愿。</p>
<p>美东时间 23 日周一，美国参议院民主党领袖舒默宣布，民主党人将阻止任何延长特朗普依据《1974 年贸易法》第 122 条所实施关税措施的努力。此举将使特朗普第二个总统任期构建的关税体系面临崩溃风险，因为依据 122 条款实施的关税将于今夏到期终止。</p>
<p>据新华社，美国最高法院日前公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》（IEEPA）未授权总统大规模征收关税。上周五裁决公布当天，特朗普宣布援引第 122 条款加征 10% 的全球关税作为替代，周六又称将关税税率提高至 15%。但该条款有 150 天期限限制，只有国会批准方可延长</p>
<p>舒默在声明中表示，特朗普 15% 的全球新关税将继续推升物价，使数以百万的美国民众生活难以负担，“参议院民主党人将继续反击特朗普的关税，并将在这些有害的关税于今年夏天到期时阻止任何延长企图。民主党不会纵容特朗普对经济的破坏。”</p>
<p>同在本周一，美国参议院的一批民主党议员发布了一项法案，要求强制特朗普政府退还在最高法院裁决中被判定为非法的关税税款。舒默的表态和前述新法案将导致特朗普与国会的对抗升级，并给全球贸易格局带来新的不确定性。</p>
<p>据央视，特朗普上周五暗示不会退还被判违法征收的关税税款。被记者问到此前征收的大约 1750 亿美元关税收入是否要退还时，特朗普当天称，最高法院的裁决有缺陷，没有提及 “保留这笔钱” 或 “不保留这笔钱”——他猜 “接下来两年，甚至是五年，这事都得打官司”。</p>
<p>华尔街见闻曾提到，援引第 122 条款所征的关税在税率方面有上限，在实施期限上也有时长限制，难以支撑特朗普寻求的长期大规模关税体系。</p>
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<h2 id="122">第 122 条款：短期替代方案的局限</h2>
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<p>上周五特朗普宣布加征 10% 的全球关税，由此成为首位根据《1974 年贸易法》第 122 条款征收关税的美国总统。该条款允许总统在出现 “大规模且严重” 的国际收支逆差时，征收最高 15% 的关税，最长持续 150 天。</p>
<p>这一工具的最大优势是无需事先调查即可实施。美国国际贸易法院去年 5 月在裁定对等关税违法时曾指出，若总统意图通过关税解决贸易逆差问题，应使用第 122 条款而非 IEEPA。</p>
<p>但该条款存在致命缺陷。15% 的税率上限和 150 天的期限限制意味着，相关关税只能作为短期选择。</p>
<p>更关键的是，延长期限需要国会批准，而民主党已明确表态将阻止延期。特朗普本周一在社交媒体发帖称重申他已得到国会的关税授权，称 “作为总统，我不需要向国会申请批准关税&#34;，但如果他希望长期实施 122 条款的关税，这种说法就与相关法律规定相悖。</p>
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<h2 id="15">15% 关税旨在维护既有贸易协议</h2>
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<p>央视新闻指出，特朗普加征 15% 的关税实际是想维护原有的关税水平。在与欧盟、日本、韩国、中东地区国家等签署的贸易协议中，关税水平正是 15%。</p>
<p>上述国家地区原本被特朗普高关税所威胁，要对美国进行数千亿甚至上万亿美元的投资，如果不能保持 15% 这一关税水平，他们的承诺投资都可能因关税的取消而泡汤。</p>
<p>央视提到，22 日上周日，美国贸易代表格里尔在接受美国媒体采访时强调，政府已找到 “重建” 惩罚性对等关税的方法，并称美国与欧盟、英国、日本等贸易伙伴的协议仍有效。这意味着，特朗普政府试图通过新的法律工具维持此前达成的贸易协议条款。</p>
<p>央视认为，为了维护所谓 “美国利益第一”，也是为了美国所谓的 “关税战政治遗产”，特朗普无论如何采取各种手段、各种工具，也要维持原来的高关税水平。不排除特朗普为了维护更高的关税水平，依托像 “301 条款”、“232 条款” 等更多的条款，继续推进贸易强硬政策。</p>
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<h2 id="ded4869f">其他法律工具的限制</h2>
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<p>除了《1974 年贸易法》的第 122 条款，特朗普还拥有至少四种替代 IEEPA 的法律工具，但均附带更多限制条件。</p>
<p>《1962 年贸易扩展法》第 232 条款是特朗普两届任期内最倚重的工具。该条款授权总统基于国家安全理由对进口商品征关税，且对税率和期限均不设上限。但其局限在于无法即刻实施，商务部必须先完成调查，并在 270 天内向总统提交报告。此外，该条款针对特定行业而非整个国家，覆盖面不如《国际紧急经济权力法》广泛。</p>
<p>《1974 年贸易法》第 301 条款是特朗普在首个任期内挑起中美经贸摩擦的法律依据。该条款授权美国贸易代表办公室对被视为歧视美国企业的贸易措施征收关税，税率不设上限。但程序复杂是其缺点，需要进行调查、与外国政府磋商并征求公众意见，且关税有效期在生效四年后自动终止。</p>
<p>同一法案的第 201 条款授权总统在进口增加威胁美国制造商时征关税，但关税上限为现有税率的 50%，初始期限为四年，且若实施超过一年必须定期逐步降低。</p>
<p>最具争议的是《1930 年斯姆特 - 霍利关税法》第 338 条款，这一大萧条时期的条款从未被用于征收关税。历史学家和经济学家普遍认为，该关税法限制了世界贸易并加剧了大萧条。五名民主党众议员已于去年 3 月提出决议要求废除该条款。</p>
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<h2 id="bc9e5afe">全球贸易面临长期不确定性</h2>
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<p>美国关税政策的频繁调整给国际贸易秩序带来混乱。央视指出，特朗普原来依据 IEEPA 加征关税被美国联邦最高法院裁决为违宪后，基础就坍塌了。他立即以第 122 条款重新对所有进口商品加征 10% 关税，然后在 24 小时内又迅速提升到 15%，令很多国家无所适从。</p>
<p>央视认为，频繁调整关税导致美国政府陷入空前的 “外交僵局”，且破坏了盟友间的信任。。欧盟、印度等宣布冻结或暂停与美国的贸易协议及贸易谈判。美国对其他国家加征的所谓对等关税原本是 10% 至 50% 不等，即使税率 24 小时反复横跳，也不能从根本上达到其目的。</p>
<p>一旦特朗普依据更多法律条款继续推进贸易强硬政策，将给全球贸易提高关税壁垒和非关税壁垒，抑制国际贸易，继而抑制企业投资意愿。投资的不确定性令企业决策层在投还是不投、本地化还是国际化等问题上 “举棋不定”。</p>
<p>美国海关与边境保护局此前表示，将从美国东部时间 2 月 24 日周二起停止征收依据 IEEPA 开征的关税。但此前已征收的超千亿美元关税如何处理仍是未知数。</p>
<p>特朗普上周五暗示不会退还基于 IEEPA 的关税，他预期任何可能的退款都会被诉讼拖延好几年。美国财长贝森特上周日拒绝就向企业发放关税退款的可能性进行猜测，而是将决定权交给下级法院。</p>

道琼斯指数

<p>在最高法推翻其去年对等关税等 IEEPA 关税后，特朗普援引替代法律工具第 122 条款实施 15% 的全球关税。若国会不批准延期，新关税将于今夏到期。15% 正是去年美国与欧盟等地区签署贸易协议确定实施的关税税率，若不能保持这一关税水平，这些协议地区原本因关税威胁作出的投资承诺都可能泡汤。</p>

- 特朗普试图通过第 122 条款重建关税，但面临民主党阻止。  
- 关税政策变化导致国际贸易混乱，影响投资信心。  
- 美国政府对关税的处理尚无明确方案，未来不确定性加大。

华尔街见闻

道琼斯公共事业指数

纳斯达克 OMX 交易所

标普 500 指数

纳斯达克综合指数

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3 倍做多纳指 ETF - ProShares

纳斯达克综合指数 ETF - Fidelity

纳指 100 ETF - Invesco

Global X NASDAQ 100 Collar 95-110 ETF

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