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<li>泰克资源：美国在稀土元素方面的盟友</li>
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<p>泰克资源 NYSE: TECK 在其 2025 年第四季度财报电话会议上强调了与铜价上涨相关的更强盈利能力、在智利的 Quebrada Blanca（QB）项目的进展，以及其与英美资源（Anglo American）宣布的平等合并的最新情况。</p>
<p>获取 <strong>泰克资源</strong> 的提醒：</p>
<h2>战略更新：与英美资源的平等合并</h2>
<p>首席执行官乔纳森·普赖斯（Jonathan Price）将 2025 年描述为 “又一个变革之年”，强调泰克在 9 月 9 日宣布与英美资源的平等合并，旨在增强其在铜领域的长期地位。普赖斯表示，该交易预计将创造一个全球前五的铜生产商，具备更大的规模和韧性，以及推进更广泛的铜增长机会的能力。</p>
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<li>MarketBeat 周回顾 – 4/17 - 4/21</li>
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<p>普赖斯表示，两家公司股东在 12 月 9 日的独立投票中批准了该交易。他还表示，该交易已获得《加拿大投资法》的批准，以及来自加拿大、智利、澳大利亚、日本、欧盟和美国的竞争/反垄断批准。泰克和英美资源仍在努力获得剩余的批准，包括中国和韩国，并重申预计在宣布后的 12 到 18 个月内完成交易。</p>
<p>普赖斯补充说，整合规划正在进行中，以确保 “第一天的准备就绪”，同时承认在交易完成之前，两家公司无法作为一个团队运作。</p>
<h2>第四季度和全年财务表现</h2>
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<li>高泰克：泰克资源因交易戏剧创下 12 年新高</li>
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<p>首席财务官克里斯塔尔·普赖斯泰（Crystal Prystai）报告称，调整后的 EBITDA 在第四季度同比增长 81%，达到 15 亿美元，全年增长 48%，达到 43 亿美元。她和普赖斯将这一增长主要归因于铜价上涨和副产品收入增加。普赖斯表示，第四季度的结果转化为约 50% 的调整后 EBITDA 利润率，他称这是泰克近年来最强的季度利润率之一。</p>
<p>普赖斯泰表示，第四季度铜价大幅上涨，产生了 2.95 亿美元的正向定价调整。她还指出，泰克在该季度产生了 13 亿美元的运营现金流，帮助公司在年末恢复了净现金状态。</p>
<p>泰克还讨论了股东回报和资本配置。管理层表示，公司在 2025 年通过股票回购和分红向股东返还了 13 亿美元。普赖斯泰表示，自 7 月 25 日以来，泰克未进行股票回购，并且在完成英美资源交易之前不会进行进一步的回购，同时继续支付季度分红。在第四季度，泰克向股东返还了 6100 万美元，作为每股 0.50 美元的常规年度基本分红的季度支付。</p>
<p>在资产负债表方面，普赖斯泰表示，泰克在 2025 年末的净现金状况为 1.5 亿美元，总流动性为 93 亿美元，其中现金为 52 亿美元。她表示，公司的现金余额在 2025 年减少了 26 亿美元，主要是由于股东回报、与收益相关的现金税款和与 EVR 相关的交易税，以及对铜增长项目的投资，包括高地谷矿的矿山寿命延长。</p>
<h2>QB 的提升和尾矿设施进展</h2>
<p>大部分运营讨论集中在 QB 项目上。普赖斯表示，泰克在 QB 的提升和 QB 行动计划上取得了 “重要进展”，包括尾矿管理设施（TMF）的开发，旨在到 2026 年底支持稳定的运营。QB 在第四季度生产了 55,000 吨铜，是 2025 年最强的季度产量，普赖斯泰表示比 2025 年第三季度增加了 16,000 吨。</p>
<p>普赖斯和普赖斯泰表示，第四季度的处理量逐步改善，12 月的月处理率是全年最高的，且与 2024 年第四季度水平相当。管理层表示，回收率保持一致，符合计划，铜品位在该季度的平均值为 0.59%，与计划一致。</p>
<p>关于 TMF 的开发，普赖斯表示，泰克在 11 月完成了替代旋风分离器技术的安装，管理层表示这显著改善了沙子的质量，同时进行了围堰设计改进。泰克表示，这些措施改善了沙子的排水时间和围堰开发速度。管理层指出，预计在 2026 年 TMF 工作继续期间会有周期性的工厂停工，并表示这一预期已纳入 2026 年的生产指导中。</p>
<p>在问答环节中，泰克表示，自 11 月现场访问以来，进展如计划持续进行。戴尔（在电话中介绍为提供额外细节的人）表示，第四个岩石台阶已完成，第五个台阶已开始，并补充说改善的沙子沉积率支持对实现稳定状态的信心。普赖斯还表示，泰克预计到 2026 年底 QB 的生产将不再受到 TMF 开发的限制。</p>
<p>普赖斯泰指出，QB 的销售量受到 12 月天气和海洋条件的影响，导致发货延迟到 2026 年初，并在年末造成短期的营运资金增加。她补充说，QB 港口设施的船舶装载机在 1 月底维修完成后恢复正常运营，这应该会在 2026 年降低物流成本，正如单位成本指导中所设想的那样。</p>
<h2>细分亮点和 2026 年指导</h2>
<p>在铜方面，普赖斯泰表示，第四季度的毛利润在折旧和摊销之前同比增长 47%，达到 11 亿美元，反映了更高的商品价格和较低的冶炼加工费用。铜产量比 2024 年第四季度增长 10%，主要得益于高地谷的处理量和品位提高、Antamina 的品位提高，以及 Carmen de Andacollo 的处理量增加，以及 QB 在第四季度的改善。</p>
<p>泰克重申了其对泰克运营地点的 2026-2028 年生产指导，并提供了 2026 年的展望细节：</p>
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<li><strong>2026 年铜生产指导：</strong> 455,000 到 530,000 吨，较 2025 年生产的 454,000 吨有所增加，预计 Antamina 的铜矿石中铜单矿石的比例将更高。</li>
<li><strong>2026 年铜净现金单位成本指导：</strong> 每磅 1.85 到 2.20 美元，较 2025 年的 2.03 美元有所下降。Prystai 表示，指导中嵌入的副产品价格假设低于 2025 年实现的价格和当前现货水平。</li>
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<p>在锌方面，Prystai 表示，第四季度折旧和摊销前的毛利润为 3.05 亿美元，同比下降 5%，主要由于 Red Dog 锌销售减少，部分被 Trail Operations 的盈利能力改善所抵消。Trail 在第四季度的折旧和摊销前毛利润为 1.06 亿美元，全年为 2.81 亿美元，得益于公司对加工残渣的关注、在低处理费用环境中减少浓缩矿石采购，以及黄金、白银和锗等贵金属和特种金属价格的上涨。</p>
<p>Teck 表示，基于 2025 年第四季度最终确定的更新矿山计划，已将 Antamina 的 2026 年锌精矿年产量指导下调 20,000 吨。管理层预计 2026 年锌精矿产量将从 2025 年的 565,000 吨下降至 410,000 到 460,000 吨，反映出 Red Dog 的品位下降，矿山接近生命周期末期，以及 Antamina 铜锌矿石比例降低。2026 年精炼锌的指导仍为 190,000 到 230,000 吨，Teck 计划继续在较低的精炼锌生产水平下运营，优先处理 Trail 的残渣。</p>
<h2>资本支出和项目管道</h2>
<p>Teck 表示，预计 2026 年将是资本支出的高峰年，主要受剩余的 QB TMF 开发资本和高地谷铜矿生命周期延长（HVC MLE）执行的推动，该项目于 2025 年 7 月获得批准。Price 表示，HVC MLE 正在进行中，预计将延长矿山寿命至 2046 年，矿山生命周期内每年平均生产 132,000 吨铜。</p>
<p>Prystai 预计 2026 年的维持资本、资本化剥离和 QB TMF 开发资本总计为 18 亿到 21 亿美元，其中包括 3.9 亿到 4.6 亿美元用于 QB TMF 开发。她表示，预计由于高地谷的剥离量增加以获取更高品位的矿石，资本化剥离将增加，并在问答环节中表示，预计递延剥离水平将在 “几年内” 保持在较高水平，直到 2028 年左右才会恢复正常。</p>
<p>对于 2026 年的增长资本，Teck 预计为 15 亿到 19 亿美元，其中包括 9 亿到 12 亿美元用于 HVC MLE，以及 2 亿到 2.5 亿美元用于 Red Dog 矿生命周期延长工作，以完成全季节通行道路、继续钻探并推进可行性研究。</p>
<p>在回应分析师提问时，Teck 还表示其 Zafranal 项目正在推进，管理层表示上半年将专注于完成可行性研究并评估支持建设决策的商业案例。</p>
<h2>关于 Teck Resources NYSE: TECK</h2>
<p>Teck Resources Ltd.是一家总部位于加拿大的多元化自然资源公司，专注于金属和能源商品的勘探、开发和生产。其核心业务集中在铜、冶金煤和锌，以及相关的冶炼和精炼活动。Teck 向全球钢铁制造商、金属市场和工业客户提供原材料和中间产品，并运营综合采矿和加工设施以及早期阶段的勘探和开发项目。</p>
<p>该公司的运营和项目分布在多个地区，在加拿大西部和北美有显著存在，并在拉丁美洲进行额外的勘探和开发活动。</p>
<h2>另见</h2>
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<p><em>此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。请将任何问题或评论发送至 contact@marketbeat.com。</em></p>
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泰克资源

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德银基础金属 ETF - PowerShares

金属采矿 ETF - SPDR

<p>Teck Resources 在其 2025 年第四季度财报电话会议中强调，由于铜价上涨和其 Quebrada Blanca 运营的进展，盈利能力有所提高。该公司宣布与 Anglo American 合并，预计将成为全球前五大铜生产商。Teck 报告称，第四季度调整后 EBITDA 同比增长 81%，达到 15 亿美元，并恢复至 1.5 亿美元的净现金状态。公司还讨论了股东回报，预计在 2025 年回报 13 亿美元，并持续推进 QB 现场的发展，目标是在 2026 年底实现稳定运营</p>

泰克资源第四季度财报电话会议要点