《大行》摩通：澳门 2 月赌收好坏参半 微调全月预测 首选银娱

摩根大通发表研究报告指出，根据该行的查验，2 月首 22 天澳门博彩总收益为 143 亿澳门元 (下同)，即日均 6.5 亿元。上周的日均收益，涵盖农历新年假期的淡静及高峰时段为 7.85 亿元，低於该行预期的 8.5 亿元。

该行表示，假期开始时表现呆滞，首 4 至 5 天日均收益约 4.5 亿元，按年录得双位数跌幅。但从第 6 天起，活动急升，每日博彩总收益突破 12 亿元，意味着按年增长 10% 至 15%。假期尚未结束，未来数天至关重要，此假期后的「尾随需求」阶段通常是高端玩家加速消费的时候。该行将於周末取得全月数据后全面了解情况。

监於农历新年表现好坏参半，该行微调 2 月博彩总收益预测至按年持平至增长 2%(此前预测增长 2% 至 5%)。撇除季节性及日历因素后，料 2026 年首两个月博彩总收益增长 12% 至 13%(此前预测增长 13% 至 14%)，与该行及市场的行业预测一致。

摩通更新对澳门博彩股的最新偏好次序。首选为银河娱乐 (00027.HK)，给予「增持」评级；其次为美高梅中国 (02282.HK)，同样获「增持」评级；金沙中国 (01928.HK) 与永利澳门 (01128.HK) 则紧随其后，两者均获「增持」评级。新濠博亚娱乐 (MLCO.US) 的评级为「中性」，而新濠国际发展 (00200.HK) 及澳博控股 (00880.HK) 则同被评为「减持」。

该行建议投资者在澳门市场保持选择性，聚焦个别股份的共识风险及估值水平，而非等待广泛的重估。