《大行》汇丰研究：香港公用板块表现优於恒指 首选长江基建

汇丰研究发表研究报告指，香港公用事业板块表现优於恒指，主要是受有利的宏观因素推动，包括利率和汇率，以及市场情绪转向防御性质，加上南下资金流入。监於估值已接近四年高位，该行认为任何进一步重估都取决於公司推动盈利和股息的具体情况。该行睐基本面稳健、自由现金流充裕、有望带来更好股东回报的公司。

该行续指，长江基建 (01038.HK) 仍然是其首选，因为在英国和澳洲拥有受监管的公用事业资产，这些资产的回报能够抵御宏观经济波动的影响，并且在一系列有利的监管政策调整后，前景更加明朗。该行将长江基建目标价由 70 元上调至 75 元，评级为「买入」。

另外，该行表示，由於港灯 (02638.HK) 盈利和现金流受到监管和保护，令其防御表现强劲。尽管今年公司面临巨额再融资需求，2026 年底前将有 230 亿元的贷款和债券到期，但该行认为，其稳健的资产负债表和稳定的长期现金流使其能够获得新的融资。该行认为，能够成功再融资将进一步明确未来派息，从而增强股东信心。该行将港灯 (02638.HK) 目标价由 7.3 元上调至 7.8 元，评级为「买入」。

汇丰研究对公用股投资评级及目标价表列如下：

股份 | 投资评级 | 目标价 (港元)

长江基建 (01038.HK) | 买入 | 70 元 → 75 元

港灯-SS(02638.HK) | 买入 | 7.3 元 → 7.8 元

中电控股 (00002.HK) | 买入 | 83 元 → 85 元

电能实业 (00006.HK) | 持有 | 52 元 → 56 元

中华煤气 (00003.HK) | 持有 | 6.6 元