《大行》汇研：春节客流展现旅游消费韧性 维持金沙中国、银娱及美高梅中国「买入」评级

汇丰环球研究报告指出，澳门本月首 22 天总收入 (GGR) 为 143 亿澳门元。换言之，涵盖春节假期黄金周 (2 月 15 日至 23 日) 在内，澳门日均收入为 7.86 亿澳门元。日均收入於首 3 天表现缓慢，但最后 3 天加速增至约 12 至 13 亿澳门元，较去年同期高出约 10% 至 15%。

汇研又指，在刚过去的周末，访澳旅客人次按年增至 13% 至 14%，首 8 天的日均访客量按年上升约 7%，但去年同期为按年跌 4%。本月至今，澳门中场日均收入按月跌 10% 至 12%(前一周跌 15% 至 17%)，贵宾厅交易量按月跌 8% 至 10%(前一周跌 18% 至 20%)。整体贵宾厅赢率仍略低於正常水平，约为 2.6% 至 2.9%(前一周为 2.2% 至 2.4%)。汇研假设，若最后 6 天的日均收入为 6.5 亿至 7.5 亿澳门元，今年首两个月的博彩毛收入将录得 7% 至 9% 的按年增长。

汇研维持对金沙中国 (01928.HK) 的「买入」评级，预计其持续扩大市场份额的努力将继续取得成果，估值不高，预测今年市盈率为 14.8 倍，对应 27% 的盈利增长；同时亦看好银河娱乐 (00027.HK)，预期嘉佩乐酒店将继续吸引高端需求，特别在其强劲活动加持下；保留对美高梅中国 (02282.HK)「买入」评级，因估值不高，预测今年企业价值对息税折旧及摊销前利润约为 8 倍，股息率约 5%。以下是汇研对澳门濠赌股的评级及目标价：

股份 | 投资评级 | 目标价 (港元)

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银河娱乐 (00027.HK) | 买入 | 47 元

美高梅中国 (02282.HK) | 买入 | 17 元

金沙中国 (01928.HK) | 买入 | 22.5 元

澳博控股 (00880.HK) | 持有 | 2.4 元

永利澳门 (01128.HK) | 持有 | 6.5 元