Sienna Senior Living TSE: SIA 的高管在公司 2025 财年第四季度财报电话会议上强调了扩张和改善运营基本面的年度，指出强劲的有机增长、通过收购和开发实现的规模扩大，以及由活跃资本市场支持的强化资产负债表。
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<h2>运营表现：入住率和租金增长推动退休收益</h2>
总裁兼首席执行官 Nitin Jain 表示，2025 年标志着公司 “连续第 12 个季度” 的强劲有机增长，两个运营平台在第四季度均交出了良好的业绩。同物业净运营收入（NOI）在退休部门增长了 15.4%，在长期护理中增长了 5.6%。
在退休方面，管理层将双位数同物业 NOI 增长主要归因于更高的入住率和租金上涨，以及更高的护理收入。第四季度同物业平均入住率同比增加了 180 个基点，达到了 94.7%，Jain 表示一月份的月度入住率为 95.2%。他强调，扩大退休住宅内的护理服务使居民在需求变化时能够更长时间地居住。
管理层还指出了销售和市场营销的势头。Jain 表示，第四季度的呼叫中心线索同比增长了 超过 50%，而在 2025 年的每个季度，物业参观人数均有所增加。公司强调了医院外展工作和与当地医疗合作伙伴的关系作为未来入住的额外推动力。
<h2>优化投资组合结果和长期护理稳定性</h2>
Sienna 表示其退休 “优化投资组合”——正在进行翻新、服务变更或新增的资产——也有所改善。Jain 报告称，第四季度优化投资组合的入住率同比上升了 790 个基点，NOI 增长了 22.1%。首席财务官 David Hung 补充说，优化投资组合在 2025 年包括五个退休资产，第四季度 NOI 较去年增长超过 22%。
自 2026 年 1 月 1 日起，公司更新了优化投资组合的组成，新增了两个资产，并将一个翻新物业移回同物业投资组合。Hung 表示，该翻新住宅的入住率从翻新前的 “低 80% 范围” 上升至 “今天的 95% 以上”。根据更新后的同物业组成，管理层表示自去年九月以来，平均月度入住率达到了或超过了 95%。
在长期护理方面，管理层提到完全入住的住宅有不断增长的等待名单，来自私人住宿的收入增加，以及年度通货膨胀政府资金的增长。Jain 描述政府资助的长期护理运营提供了稳定性，因为它们 “在很大程度上免受市场波动或经济不确定性的影响”。
<h2>财务结果：2025 年第四季度和全年收入、NOI 和 FFO 增长</h2>
Hung 表示，在 2025 年第四季度，按比例计算的收入同比增长了 14.2%，达到了 2.784 亿加元，主要受退休入住率和租金增长、护理收入增加以及长期护理（包括直接护理的流动资金和私人住宿收入）贡献的推动，以及 2025 年完成的收购和开发的收入。
同物业 NOI 在第四季度增长了 10.1%，达到了 4740 万加元。Hung 表示，退休同物业 NOI 增加了 300 万加元，得益于入住率和租金增长、更高的护理收入以及推动同物业运营利润率改善 300 个基点 的费用控制。长期护理同物业 NOI 增加了 130 万加元，私人住宿的改善被认为是主要驱动因素。
运营资金来自运营（OFFO）在第四季度增长了 24%，达到了 3420 万加元，而调整后的运营资金（AFFO）增长了 19.8%，达到了 2790 万加元。Hung 报告称，按每股计算，OFFO 和 AFFO 在本季度分别增长了 7.5% 和 3.9%。AFFO 支付比率从一年前的 83.1% 改善至 80.7%。
对于 2025 年全年，Hung 表示退休同物业 NOI 增长了 14.3%，长期护理增长了 4.8%。2025 年的 OFFO 和 AFFO 分别增长了 27.1% 和 25.7%，或按每股计算增长了 5.8% 和 4.7%。
<h2>增长战略：收购、开发管道和融资</h2>
Jain 表示，Sienna 在 2025 年通过收购和开发向其平台新增了超过 8 亿加元 的资产，并将员工人数扩大了约 2000 名。在第四季度，Sienna 在安大略省完成了三项收购：Kawartha Gardens（一个 192 床的长期护理社区）、LaSalle Park（一个 123 套的退休住宅）和 Highgate（一个位于滑铁卢的 213 套退休住宅）。管理层表示，这些第四季度的收购增加了 1.93 亿加元 的资产。
进入 2026 年，Jain 表示 Sienna 通过收购又增加了 7900 万加元，包括购买两个控股物业的权益，并签署了购买协议，收购位于大多伦多地区的 The Bartlett（一个 129 套的退休住宅），价格约为 5940 万加元，将以手头现金融资。管理层将收购管道描述为 “强劲”，并表示有信心在 2026 年保持显著的收购速度。
在发展方面，Jain 表示，Sienna 在第四季度开始看到来自两个最近完成项目的贡献：一个于九月开放的北湾改建长期护理社区和一个于十月开放的布兰特福德护理校园。公司还宣布了迄今为止最大的项目：位于多伦多士嘉堡的 Glen Rouge 地点的改建，包含 448 张床位，预计开发成本约为 2.5 亿加元，预期开发收益率约为 7.5% 至 8%。管理层表示，该项目预计将在 2030 年 完成，替换 363 张现有床位，并新增 85 张床位。高管们表示，安大略大区项目的政府资金改善有助于支持推进这一决定。
在问答环节中，管理层表示，该改建项目结合了两个住宅，并利用了公司已拥有的土地，同时通过四年前提交的申请获得了额外的许可证。在资金方面，管理层表示将寻求 “某种形式的债务”，包括运营贷款、建筑贷款或其他债务。
<h2>资产负债表和 2026 年展望</h2>
Hung 表示，Sienna 在 2025 年结束时拥有超过 5 亿加元 的流动资金和 15 亿加元 的无负担资产。他指出，公司在十二月发行了 2.5 亿加元 的无担保债券，并偿还了一笔到期的 1.75 亿加元 债券，直到 2027 年 没有重大债务到期。公司还在第四季度全面部署了其市场发行（ATM）计划，发行股票获得约 1.01 亿加元 的总收益，并宣布续签 ATM 计划，以允许额外发行最多 1.5 亿加元 的股票。
展望未来，Jain 表示，公司预计 2026 年同物业净营业收入（NOI）在退休领域增长 超过 10%，而长期护理领域则为 低个位数 增长，同时继续推动收购驱动的增长。管理层表示，支撑展望的退休租金增长假设保持 “相当一致”，约为 4%，并预计护理收入和潜在的额外入住率增长也将有所贡献。高管们指出，接近 95% 的退休入住率代表着 “未知领域”，公司旨在维持在这一水平，同时寻求逐步改善。
管理层还表示，预计 2026 年的运营费用增长将 “相对与通货膨胀保持一致”，引用了之前的效率提升和持续的成本控制。在员工和文化方面，Jain 表示，公司整体员工流失率在 2025 年达到了约 19% 的历史低点，团队成员的参与度连续第五年增加。
<h2>关于 Sienna Senior Living TSE: SIA</h2>
Sienna Senior Living Inc TSX: SIA 提供全方位的老年生活选择，包括独立生活、辅助生活和记忆护理，属于其 Aspira 退休品牌，长期护理，以及专业项目和服务。Sienna 大约有 15,000 名员工，热衷于在日常生活中培养幸福感。
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Sienna Senior Living (TSE:SIA) 报告了 2025 年第四季度强劲的财务业绩，突显出公司在过去一年中的扩张，连续 12 个季度实现有机增长。关键指标包括退休物业的同物业净营业收入（NOI）增长 15.4%，长期护理增长 5.6%。收入同比增长 14.2%，达到 2.784 亿加元，主要受入住率和租金增长的推动。公司在安大略省完成了三项收购，增加了 1.93 亿加元的资产，并计划在 2026 年保持强劲的收购步伐。总体而言，Sienna 的财务表现反映出稳健的增长和增强的资产负债表

Sienna Senior Living 第四季度财报电话会议要点