<p>作者：朱尔斯·里默</p>
<p>韩国股指在 2026 年上涨 44%，成为全球表现最好的股票市场</p>
<p>韩国股市和经济正在蓬勃发展</p>
<p>回顾起来，韩国新总统去年夏天设定的雄心勃勃的股市目标显得过于谨慎。</p>
<p>韩国总统李在明上任后，做出了将国家基准股指&#34;KOSPI 5000&#34;的雄心承诺。那时，股市徘徊在 2700 点左右，这一目标看起来极为乐观。然而，在周三的交易中，经过连续五天的上涨，KOSPI 首次突破 6000 点。</p>
<p>韩国市场 KR:180721 在过去十二个月内上涨了 130%，在 2026 年的前八周内上涨了 44%。在某种程度上，韩国是一个记忆芯片出口的故事，考虑到美国人工智能公司的需求，这一业务一直在蓬勃发展。</p>
<p>在美国上市的 iShares MSCI South Korea ETF EWY 今年已上涨 49%。</p>
<p>韩国总统李在明</p>
<p>散户的热情高涨。被称为&#34;蚂蚁&#34;的个人交易者开设了 1 亿个股票账户，几乎是全国每人两个，并且正在向股票和杠杆交易所交易基金注入资金，以大幅提高回报。现在大约三分之一的人口参与市场，而在疫情之前仅为 7%，这引发了对过度投机活动的担忧。</p>
<p>一年前，李在明承诺消除由于主导财阀对少数股东的长期不当对待而导致的韩国股票低估值倍数。为了改善公司治理、提高股息支付和保护少数股东的改革，现在使市场的交易溢价高于新兴市场。</p>
<p>根据 FactSet 的数据，KOSPI 目前的市盈率约为过去十二个月的 21 倍，而新兴市场 EEM 的市盈率为 17 倍。</p>
<p>富兰克林邓普顿的 ETF 投资策略总监马库斯·韦耶尔表示，要实现市场的全面重新评级，当前政府必须维持政策稳定和治理改革的倡议。他说：“政策必须转变为行为。”</p>
<p>固定收益分析师张俊熙、大卫·豪纳和克劳迪奥·伊里戈延列出了四个原因，说明韩元还有进一步上涨的空间。</p>
<p>首先，报告提到的&#34;骑上韩国牛市的四个理由&#34;之一是记忆芯片超级周期。2026 年 1 月的出口达到 650 亿美元，比去年增长 34%，这导致了 874 亿美元的贸易顺差。美国银行建议，这种结构性的芯片需求和供应紧张可能会进一步加速，具体取决于美国人工智能资本支出的可持续性。</p>
<p>与过去相比，韩国当前的出口繁荣与记忆芯片出口的价格和数量上升密切相关。</p>
<p>另一个加速因素可能是韩国银行的立场转向鹰派。在经历了对美元 DXY 的长期贬值后，韩元（USDKRW）在今年扭转了这一趋势，受到出口数据的提振，并且 2026 年的增长预期从 1.6% 上调至 1.8%，美国银行表示，进一步降息的可能性微乎其微。事实上，2026 年已经定价了两次加息，缩小了与美国的利率差距，从而支持了货币。</p>
<p>美国银行还强调了韩国政府采取的一系列措施，以增强韩元，例如将国家养老金基金的资金流向国内市场。今年四月纳入世界政府债券指数也应吸引被动流入。</p>
<p>最后，美国银行指出，随着日本高市早苗总统的上任，日元（USDJPY）的近期稳定消除了对韩元的一个主要拖累。这减少了韩国银行为了在出口市场保持竞争力而贬值货币的压力。</p>
<p>与过去的韩国折扣相去甚远，韩国现在在市盈率上位列全球十大最昂贵股票市场之一。</p>
<p>-朱尔斯·里默</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>02-25-26 0549ET</p>

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费城交易所 半导体 ETF - iShares

纳斯达克半导体 ETF - First Trust

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<p>韩国股市在 2026 年飙升了 44%，成为全球表现最好的市场。KOSPI 指数最近突破了 6000 点，主要受到美国人工智能公司对内存芯片强劲需求的推动。散户投资者的参与激增，目前三分之一的人口已投资于股票。与新兴市场相比，市场的交易溢价明显，分析师指出内存芯片超级周期和政府支持韩元的措施是持续增长的原因。根据市盈率，韩国现在已成为全球十大最昂贵的股市之一</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱尔斯·里默</p>
</div><p>South Korea's equity index - up 44% in 2026 - is the world's best performing stock market</p>
<div class="lb-trans"><p>韩国股指在 2026 年上涨 44%，成为全球表现最好的股票市场</p>
</div><p>Soutk Korea's stock market and its economy are booming</p>
<div class="lb-trans"><p>韩国股市和经济正在蓬勃发展</p>
</div><p>The ambitious stock-market target put in place by South Korea's new president last summer is in retrospect looking too cautious.</p>
<div class="lb-trans"><p>回顾起来，韩国新总统去年夏天设定的雄心勃勃的股市目标显得过于谨慎。</p>
</div><p>South Korean President Lee Jae Myung came to power and made an ambitious pledge of &#34;KOSPI 5000&#34; for the country's benchmark equity index. The target seemed wildly bullish at the time with the stock market languishing around the 2,700 level. In Wednesday trading, though, after five consecutive days of gains, the KOSPI breached 6,000 for the first time.</p>
<div class="lb-trans"><p>韩国总统李在明上任后，做出了将国家基准股指&#34;KOSPI 5000&#34;的雄心承诺。那时，股市徘徊在 2700 点左右，这一目标看起来极为乐观。然而，在周三的交易中，经过连续五天的上涨，KOSPI 首次突破 6000 点。</p>
</div><p>The Korean market KR:180721 has now rallied 130% in the last twelve months and 44% in just the first eight weeks of 2026. To some extent, South Korea is a memory chip export story, and given the demand from U.S. AI companies that business has been booming.</p>
<div class="lb-trans"><p>韩国市场 KR:180721 在过去十二个月内上涨了 130%，在 2026 年的前八周内上涨了 44%。在某种程度上，韩国是一个记忆芯片出口的故事，考虑到美国人工智能公司的需求，这一业务一直在蓬勃发展。</p>
</div><p>The U.S.-listed iShares MSCI South Korea ETF EWY has gained 49% just this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美国上市的 iShares MSCI South Korea ETF EWY 今年已上涨 49%。</p>
</div><p>South Korea's President Lee Jae Myung</p>
<div class="lb-trans"><p>韩国总统李在明</p>
</div><p>Retail exuberance is as buoyant as it could be. Individual traders, known as &#34;ants,&#34; have 100 million equity accounts open, almost two for every person in the country, and are pouring money into stocks and leveraged exchange-traded funds that supercharge returns. Around one third of the population now plays the market, compared to just 7% before the pandemic, raising concerns about excessive speculative activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>散户的热情高涨。被称为&#34;蚂蚁&#34;的个人交易者开设了 1 亿个股票账户，几乎是全国每人两个，并且正在向股票和杠杆交易所交易基金注入资金，以大幅提高回报。现在大约三分之一的人口参与市场，而在疫情之前仅为 7%，这引发了对过度投机活动的担忧。</p>
</div><p>A year ago, Lee was pledging to eliminate the low valuation multiples attached to Korean stocks owing to decades of mistreatment of minority shareholders by the dominant chaebols. Reforms to improve corporate governance, lift dividend payouts and protect minorities now see the market trading on a premium to emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>一年前，李在明承诺消除由于主导财阀对少数股东的长期不当对待而导致的韩国股票低估值倍数。为了改善公司治理、提高股息支付和保护少数股东的改革，现在使市场的交易溢价高于新兴市场。</p>
</div><p>The KOSPI now trades around 21 times earnings for the last twelve months versus 17 times for emerging markets EEM as a whole, according to FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 FactSet 的数据，KOSPI 目前的市盈率约为过去十二个月的 21 倍，而新兴市场 EEM 的市盈率为 17 倍。</p>
</div><p>Franklin Templeton's Director of ETF investment strategy, Marcus Weyerer, said to justify a full re-rating of the market, the current administration must sustain its policy stability and its governance reform initiatives. &#34;Policy must become behavior,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>富兰克林邓普顿的 ETF 投资策略总监马库斯·韦耶尔表示，要实现市场的全面重新评级，当前政府必须维持政策稳定和治理改革的倡议。他说：“政策必须转变为行为。”</p>
</div><p>Fixed-income analysts Chun Him Cheung, David Hauner and Claudio Irigoyen cited four reasons why the Korean won has further to run.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益分析师张俊熙、大卫·豪纳和克劳迪奥·伊里戈延列出了四个原因，说明韩元还有进一步上涨的空间。</p>
</div><p>First, of the &#34;four reasons to ride the Korean bull&#34; the note brings up is that memory chip super-cycle. January 2026 exports hit $65 billion, up 34% from a year ago, and this resulted in a trade surplus of $8.74 billion. Bank of America suggests this structural chip demand and supply tightness could accelerate further depending on the sustainability of the U.S. AI capex cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，报告提到的&#34;骑上韩国牛市的四个理由&#34;之一是记忆芯片超级周期。2026 年 1 月的出口达到 650 亿美元，比去年增长 34%，这导致了 874 亿美元的贸易顺差。美国银行建议，这种结构性的芯片需求和供应紧张可能会进一步加速，具体取决于美国人工智能资本支出的可持续性。</p>
</div><p>Relative to the past, Korea's current export boom is very tied to the rising price and volume of memory chip exports</p>
<div class="lb-trans"><p>与过去相比，韩国当前的出口繁荣与记忆芯片出口的价格和数量上升密切相关。</p>
</div><p>Another accelerant could be the shift in the Bank of Korea's stance towards hawkish. After a long period of decline against the dollar DXY, the Korean won (USDKRW) has arrested that trend this year, boosted by the export data, and with 2026 growth expectations raised from 1.6% to 1.8% in November, the odds of further rate cuts are slim, says Bank of America. In fact, two hikes are priced in for 2026, narrowing the differential in rates compared to America and thereby supporting the currency.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个加速因素可能是韩国银行的立场转向鹰派。在经历了对美元 DXY 的长期贬值后，韩元（USDKRW）在今年扭转了这一趋势，受到出口数据的提振，并且 2026 年的增长预期从 1.6% 上调至 1.8%，美国银行表示，进一步降息的可能性微乎其微。事实上，2026 年已经定价了两次加息，缩小了与美国的利率差距，从而支持了货币。</p>
</div><p>Bank of America also highlighted a series of measures taken by the South Korean government to bolster the won such as redirecting national pension fund flows towards the domestic markets. Inclusion in the World Government Bond Index from April of this year should also attract passive inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行还强调了韩国政府采取的一系列措施，以增强韩元，例如将国家养老金基金的资金流向国内市场。今年四月纳入世界政府债券指数也应吸引被动流入。</p>
</div><p>Lastly, Bank of America points out that the recent stabilization in the yen (USDJPY) with the advent of president Takaichi in Japan has removed a key drag on the won. It has reduced the pressure on the Bank of Korea to devalue its currency to remain competitive in export markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，美国银行指出，随着日本高市早苗总统的上任，日元（USDJPY）的近期稳定消除了对韩元的一个主要拖累。这减少了韩国银行为了在出口市场保持竞争力而贬值货币的压力。</p>
</div><p>A long way from the Korean discount of the past, South Korea now numbers among the ten most expensive stock markets in the world on a price earnings ratio</p>
<div class="lb-trans"><p>与过去的韩国折扣相去甚远，韩国现在在市盈率上位列全球十大最昂贵股票市场之一。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱尔斯·里默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>02-25-26 0549ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-25-26 0549ET</p>
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