美股科技股 2026 年开局失速，正在成为压制大盘上行的关键变量，而英伟达即将公布的财报被市场视为能否扭转情绪的关键。
英伟达将于周三美股收盘后发布季度业绩。在 AI 相关抛售是否 “杀过头”、承压科技股何时迎来拐点的争论升温之际，这家半导体巨头的业绩与指引可能对整个科技产业链产生外溢影响。
截至目前，标普 500 信息技术板块年内下跌 3.5%，创 2022 年以来最差开局。板块内部撕裂明显，软件公司因 AI 颠覆担忧遭遇重挫，而半导体、硬件则保持上涨，反映资金对 “AI 受益端” 与 “AI 冲击端” 的重新定价。
更重要的是，科技股对指数的影响仍难以被替代。科技板块在标普 500 中权重约 33%，显著高于第二大板块金融的 12.4%。即便资金轮动推升材料、能源等板块，大盘要实现实质性上行仍离不开科技板块企稳回升。
<h2 style="text-align: left">软件股重创，创史上最差开局</h2>
科技板块内部出现明显分化，软件行业首当其冲。市场担忧新一代 AI 工具将从根本上颠覆软件公司的商业模式，导致标普 500 软件及服务指数年初至今重挫 23%，为该指数有史以来最差年度开局。
个股层面，财务软件商 Intuit 股价今年以来暴跌约 46%，该公司将于周四公布财报；Salesforce 股价下滑 30%，将于周三与英伟达同日发布业绩。微软年内跌幅接近 20%。
据标普道琼斯指数数据，截至上周五，微软已成为今年拖累标普 500 指数表现最大的单一成分股。
除软件行业的结构性担忧外，微软股价还受累于市场对其大规模 AI 基础设施投入能否换来足够回报的质疑。类似的资本支出隐忧同样压制了亚马逊、Alphabet 和 Meta Platforms 的股价表现，其中亚马逊年内跌幅约 10%。
<h2 style="text-align: left">半导体与硬件逆势走强</h2>
并非所有科技细分领域均告溃退。半导体及设备板块年初至今上涨约 7%，硬件板块涨幅超过 4%，与软件板块的表现形成鲜明对比。目前，半导体股与软件股之间的相对表现差距已扩大至极端水平。
这一分化背后，是一份广泛流传的报告所引发的市场焦虑。该报告描绘了 AI 颠覆性潜力的前景，并预测到 2028 年失业率将攀升至 10.2%。这加剧了投资者对软件企业处境的悲观预期，同时推动资金流向被视为 AI 受益方的芯片股。
上周二，软件板块出现小幅反弹，部分原因在于 Anthropic 宣布推出与合作公司联合开发的新工具，令市场情绪短暂提振。但分析人士指出，这能否成为板块的实质性转折点，仍有待观察。
<h2 style="text-align: left">科技股权重过大，拖累大盘</h2>
科技板块在美股主要指数中的统治地位无可替代。科技板块在标普 500 指数中的权重高达 33%，排名第二的金融板块权重仅为 12.4%。即便其他板块大幅跑赢，若科技股持续拖后腿，大盘向上的空间也将受到制约。
事实上，其他板块确实已在轮动中受益。自科技板块去年 10 月底见顶以来累计下跌约 10% 的同期，材料和能源板块均上涨逾 20%，工业和日常消费品板块涨幅也均超 10%。
正是得益于这些板块的支撑，标普 500 指数在科技股承压期间整体基本保持横盘。
<h2 style="text-align: left">英伟达财报：等待&#34;AI 叙事&#34;重新定价</h2>
在上述背景下，英伟达周三盘后财报的重要性被进一步放大。
英伟达与 Alphabet、苹果、特斯拉等超大市值公司共同构成了 2022 年 10 月以来这轮牛市的核心驱动力，彼时投资者正是看中了这些公司的超常盈利增长与竞争壁垒。
如今，随着 AI 叙事遭遇市场质疑，英伟达的这份季报能否重振信心，或将在相当程度上决定整个科技板块乃至大盘的下一步走向。
英伟达同时也是 Mag7 中市值最大的公司。Horizon Investment Services 首席执行官 Chuck Carlson 表示，Nvidia 的财报之所以重要，在于它“有点像是 Mag7 的关键支点”。

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美股科技股创 2022 年以来最差开局，软件板块因 AI 颠覆担忧重挫 23%。尽管能源等板块补位支撑大盘横盘，但科技股 33% 的高权重仍是上行枷锁。市场正屏息等待英伟达周三财报，其业绩与指引将成为验证 “AI 投资回报” 的关键支点，决定科技产业链能否止跌反弹。

- 美股科技股年初表现不佳，标普 500 信息技术板块下跌 3.5%。  
- 英伟达将公布财报，市场期待其能否扭转情绪。  
- 科技股权重高达 33%，拖累大盘上行空间。

“全市场的希望”！美股科技股陷入 2022 年来最糟开局，英伟达业绩成扭转颓势关键