营收：截至 2025 财年 Q4，公布值为 3.26 亿美元，市场一致预期值为 3.18 亿美元，超过预期。每股收益：截至 2025 财年 Q4，公布值为 2.06 美元，市场一致预期值为 2.3831 美元，不及预期。息税前利润：截至 2025 财年 Q4，公布值为 1.3 亿美元。易康公司 (eHealth, Inc.) 公布了 2025 年第四季度和 2025 财年的财务业绩，并提供了 2026 年的展望。<h4>2025 年第四季度财务亮点</h4><ul><li>总收入: 2025 年第四季度为 3.262 亿美元，较 2024 年第四季度的 3.152 亿美元增长 4%。</li><li>GAAP 净收入: 2025 年第四季度为 8720 万美元，较 2024 年第四季度的 9750 万美元下降 1030 万美元。</li><li>调整后 EBITDA: 2025 年第四季度为 1.329 亿美元，较 2024 年第四季度的 1.213 亿美元增长 10%。</li><li>运营成本和费用总额: 2025 年第四季度为 1.99978 亿美元，较 2024 年第四季度的 2.02541 亿美元下降 1%。</li><li>运营收入: 2025 年第四季度为 1.2626 亿美元，较 2024 年第四季度的 1.1264 亿美元增长 12%。</li><li>利息支出: 2025 年第四季度为-338.1 万美元，较 2024 年第四季度的-264.2 万美元增长 28%。</li><li>所得税拨备: 2025 年第四季度为 3480 万美元，较 2024 年第四季度的 1299.1 万美元大幅增长。</li><li>经营活动现金流: 2025 年第四季度净流出-3594.9 万美元，而 2024 年第四季度净流出-2766.2 万美元。</li><li>GAAP 净收入利润率: 2025 年第四季度降至 27%，而 2024 年第四季度为 31%。</li><li>调整后 EBITDA 利润率: 2025 年第四季度增至 41%，而 2024 年第四季度为 38%。</li></ul><h4>2025 财年财务亮点</h4><ul><li>总收入: 2025 财年为 5.540 亿美元，较 2024 财年的 5.324 亿美元增长 4%。</li><li>GAAP 净收入: 2025 财年为 4000 万美元，较 2024 财年的 1010 万美元显著增长近 4 倍。</li><li>调整后 EBITDA: 2025 财年为 9730 万美元，较 2024 财年的 6930 万美元增长 40%。</li><li>运营成本和费用总额: 2025 财年为 4.87519 亿美元，较 2024 财年的 5.08839 亿美元下降 4%。</li><li>运营收入: 2025 财年为 6648.9 万美元，较 2024 财年的 2357.1 万美元增长 182%。</li><li>利息支出: 2025 财年为-1076.1 万美元，较 2024 财年的-1115.9 万美元下降 4%。</li><li>所得税拨备: 2025 财年为 1868.2 万美元，较 2024 财年的 925.5 万美元增长。</li><li>经营活动现金流: 2025 财年净流出-2534.5 万美元，而 2024 财年净流出-1836.6 万美元。</li><li>现金、现金等价物和有价证券: 截至 2025 年 12 月 31 日为 7720 万美元。</li><li>应收佣金余额: 截至 2025 年 12 月 31 日为 11 亿美元，较 2024 年 12 月 31 日的 10 亿美元增长 12%。</li><li>财务灵活性: 以 1.25 亿美元资产抵押循环信贷额度取代了 7000 万美元定期贷款信贷额度，该信贷额度将于 2028 年 12 月到期，提供了额外的财务灵活性。</li><li>GAAP 净收入利润率: 2025 财年为 7%，高于 2024 财年的 2%。</li><li>调整后 EBITDA 利润率: 2025 财年为 18%，高于 2024 财年的 13%。</li><li>净调整收入: 2025 财年为 4440 万美元，而 2024 财年为 2270 万美元。</li></ul><h4>部门业绩 (2025 年第四季度 vs 2024 年第四季度)</h4><ul><li>Medicare 部门: 总收入为 3.19553 亿美元，增长 5%；Medicare 部门毛利润为 1.78299 亿美元，增长 12%。</li><li>雇主和个人 (E&amp;I) 部门: 总收入为 668.5 万美元，下降 29%；E&amp;I 部门毛利润为 202.6 万美元，下降 50%。</li></ul><h4>部门业绩 (2025 财年 vs 2024 财年)</h4><ul><li>Medicare 部门: 总收入为 5.31213 亿美元，增长 6%；Medicare 部门毛利润为 2.32038 亿美元，增长 21%。</li><li>雇主和个人 (E&amp;I) 部门: 总收入为 2279.5 万美元，下降 28%；E&amp;I 部门毛利润为 873 万美元，下降 48%。</li></ul><h4>运营指标</h4><ul><li>MA 约束佣金终身价值 (LTV): 增长 11%，反映了质量和留存趋势的改善。</li><li>总 MA 提交量: 代理和运营商专属 Amplify 平台上的总 MA 提交量同比下降 4%（2025 年第四季度为 240,832 份，而 2024 年第四季度为 250,609 份）， 2025 财年为 405,455 份，较 2024 财年的 419,334 份下降 3%。</li><li>Medicare 单位经济效益: 同比增长 4%，LTV-to-CAC 比率从 2024 年第四季度的 2.0 倍显著改善至 2025 年第四季度的 2.2 倍。</li><li>获批会员: 2025 财年总获批会员数为 471,457 名，较 2024 财年的 485,456 名下降 3%。</li><li>估算会员: 截至 2025 年 12 月 31 日，总估算会员数为 1,250,753 名，较 2024 年 12 月 31 日的 1,293,796 名下降 3%。</li><li>MA 单位毛利率: 2025 年第四季度，MA LTV 为 1,304 美元，每位 MA 等效批准会员的可变营销成本为-372 美元，每位 MA 等效批准会员的 CC&amp;E 成本为-226 美元，单位毛利率为 706 美元，毛利率百分比为 54%。</li></ul><h4>2026 年展望</h4>易康公司 (eHealth, Inc.) 预计 2026 财年总收入将在 4.05 亿美元至 4.45 亿美元之间，GAAP 净收入预计在 800 万美元至 2500 万美元之间，调整后 EBITDA 预计在 5500 万美元至 7500 万美元之间。 预计运营现金流将在-1000 万美元至 1200 万美元之间，净调整收入预估范围为 0 至 2000 万美元。 公司计划通过减少对低利润第三方营销渠道的投资，专注于自有品牌渠道和关键多元化举措，实现约 3000 万美元的固定成本节约和超过 6000 万美元的计划可变支出削减。

易康公司｜8-K：2025 财年 Q4 营收 3.26 亿美元超过预期