《大行》汇研升中银香港目标价至 49 元 料受惠中企出海及本地财富效应

汇丰研究发表研究报告，指香港股票市值 (现货约 50 万亿港元) 及住宅物业市场价值 (该行估计约 10 万亿港元)，相对其本地生产总值 (2025 年预测约 3.3 万亿港元) 而言规模极大。股票及物业市场的收益亦可为银行的贷款增长、存款流入及费用收入带来上行空间。该行的敏感度分析显示，股票及物业市场价值每上升 10%，可创造约 6 万亿港元的净财富，相当於本地生产总值的 183% 及行业贷款的 60%。该行相信中银香港 (02388.HK) 处於有利位置，可捕捉中国内地企业海外扩张的需求，维持「买入」评级，目标价由 43.9 元上调至 49 元。

汇研预期在中国内地利率长期走低的环境下，南向资金流入将保持强劲，内地投资者对香港资产的需求亦将旺盛。新开户客户数目应持续高企，支持资产管理规模增长。香港银行业於 2025 年录得 11.8% 的强劲存款增长。该行将中银香港 2025 至 2027 年预测存款及生息资产的复合年增长率预测上调 0.6 至 1.4 个百分点，分别至 7.7% 及 5.7%。

汇研亦调整中银香港 2025 年至 2027 年各年盈测，分别降 0.7%、升 0.1% 及升 3.1%，以反映较高的贷款及生息资产增长预测、较佳的费用收入，以及略高的净息差预测，部分被 2025 年第四季预测较高的信贷成本所抵销。