营收：截至 2025 财年，公布值为 2749 亿美元，市场一致预期值为 2699 亿美元，超过预期。每股收益：截至 2025 财年，公布值为 22.18 美元，市场一致预期值为 24.0607 美元，不及预期。息税前利润：截至 2025 财年，公布值为 95.62 亿美元。<h4>Evernorth 健康服务</h4><ul><li>调整后收入: 2025 年为 2349.53 亿美元，同比增长 16%；2024 年为 2021.55 亿美元，同比增长 32%。</li><li>税前调整后运营收入: 2025 年为 72.21 亿美元，同比增长 3%；2024 年为 70.01 亿美元，同比增长 9%。</li><li>税前利润率: 2025 年为 3.1%，同比下降 40 个基点；2024 年为 3.5%，同比下降 70 个基点。</li><li>销售、一般及行政费用比率: 2025 年为 1.8%，同比下降 10 个基点；2024 年为 1.9%，同比下降 30 个基点。</li><li>按运营部门划分的调整后收入:<ul><li>药房福利服务: 2025 年为 1321.26 亿美元，同比增长 18%；2024 年为 1118.22 亿美元，同比增长 46%。</li><li>专业和护理服务: 2025 年为 1028.27 亿美元，同比增长 14%；2024 年为 903.33 亿美元，同比增长 18%。</li></ul></li><li>按运营部门划分的税前调整后运营收入:<ul><li>药房福利服务: 2025 年为 35.06 亿美元，同比下降 2%；2024 年为 35.77 亿美元，同比增长 3%。</li><li>专业和护理服务: 2025 年为 37.15 亿美元，同比增长 8%；2024 年为 34.24 亿美元，同比增长 15%。</li></ul></li><li>药房索赔量: 2025 年为 22.22 亿份，同比增长 5%；2024 年为 21.2 亿份，同比增长 34%。</li></ul><h4>Cigna Healthcare</h4><ul><li>调整后收入: 2025 年为 471.63 亿美元，同比下降 11%；2024 年为 529.14 亿美元，同比增长 3%。</li><li>税前调整后运营收入: 2025 年为 41.53 亿美元，同比下降 2%；2024 年为 42.29 亿美元，同比下降 6%。</li><li>税前利润率: 2025 年为 8.8%，同比增长 80 个基点；2024 年为 8.0%，同比下降 70 个基点。</li><li>医疗护理比率: 2025 年为 84.4%，同比增长 120 个基点；2024 年为 83.2%，同比增长 190 个基点。</li><li>销售、一般及行政费用比率: 2025 年为 20.2%，同比下降 20 个基点；2024 年为 20.4%，同比下降 120 个基点。</li><li>医疗客户: 2025 年为 1811.8 万人，同比下降 5%；2024 年为 1914.7 万人，同比下降 3%。<ul><li>美国医疗: 2025 年为 254.8 万人，同比下降 34%；2024 年为 385.3 万人，同比下降 10%。</li><li>国际健康: 2025 年为 126.0 万人，同比增长 4%；2024 年为 121.1 万人，同比增长 2%。</li><li>总承保客户: 2025 年为 380.8 万人，同比下降 25%；2024 年为 506.4 万人，同比下降 7%。</li><li>仅行政服务客户: 2025 年为 1431.0 万人，同比增长 2%；2024 年为 1408.3 万人，同比下降 2%。</li></ul></li><li>未支付索赔和索赔费用: 2025 年为 42.41 亿美元，同比下降 15%；2024 年为 50.18 亿美元，同比下降 1%。</li></ul><h4>其他运营</h4><ul><li>调整后收入: 2025 年为 6.74 亿美元，同比下降 19%；2024 年为 8.28 亿美元，同比增长 39%。</li><li>税前调整后运营收入（亏损）: 2025 年为 0.89 亿美元，同比 N/M；2024 年为-0.09 亿美元，同比 N/M。</li><li>税前利润率: 2025 年为 13.2%，同比增长 1430 个基点；2024 年为-1.1%，同比下降 1720 个基点。</li></ul><h4>公司层面</h4><ul><li>税前调整后运营亏损: 2025 年为-15.93 亿美元，同比下降 6%；2024 年为-16.88 亿美元，同比下降 1%。</li></ul><h4>流动性和资本资源</h4><ul><li>经营活动现金流: 2025 年为 96.01 亿美元，2024 年为 103.63 亿美元，2023 年为 118.13 亿美元。</li><li>投资活动现金流: 2025 年为-44.07 亿美元，2024 年为-21.02 亿美元，2023 年为-51.74 亿美元。</li><li>融资活动现金流: 2025 年为-64.21 亿美元，2024 年为-76.47 亿美元，2023 年为-42.94 亿美元。</li><li>资本支出: 2025 年为 12.0 亿美元，2024 年为 14.0 亿美元。预计 2026 年将投入约 13.0 亿美元的资本支出，主要来自经营现金流。</li><li>回购股票: 2025 年回购了 1190 万股，价值约 36.0 亿美元；2024 年回购了 2090 万股，价值约 70.0 亿美元。</li><li>长期债务: 截至 2025 年 12 月 31 日，长期债务总额约为 308.71 亿美元。</li><li>债务资本化比率: 截至 2025 年 12 月 31 日为 43.0%，截至 2024 年 12 月 31 日为 43.8%。</li></ul><h4>展望/指导</h4>信诺保险预计，其药房福利服务的免回扣模式将对 Evernorth 健康服务的税前调整后运营收入产生短期影响。此外，公司预计其战略优化计划将产生至少 5 亿美元的年度税后节余，其中一部分已在 2025 年实现，并预计未来将产生更多费用。

信诺保险｜10-K：2025 财年营收 2749 亿美元超过预期